最近公開されたThe Rollupのポッドキャスト「Stabled Up」のクリップで、Frax Financeの創業者兼CEOであるサム・カゼミアンがステーブルコインの進化について語りました。彼はテザーの新しいUSAT、USDHを巡る白熱した競争、そしてFrax独自のFraxNetについて触れています。ブロックチェーンやミームトークンに関心があるなら、これらの動向を理解することは重要です。なぜならステーブルコインは、ミームなど価格変動の激しい資産を安定的に取引するための基盤を提供するからです。

クリップの要点：サムのUSATとGENIUS Actに対する見解

クリップは、サムがステーブルコイン分野の主要人物と会った話から始まります：Paolo Ardoino（Tether CEO）、Bo Hines（現在はTetherのUSAT担当）、およびCantor Fitzgeraldの代表者たち。彼は「GENIUS compatible」に準拠したステーブルコインの発行の重要性を強調します。ではそれは何を意味するのでしょうか？

GENIUS Act（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act）は、2025年に制定された画期的な米国法で、ステーブルコインを規制します。具体的には米ドルまたは低リスク資産で1:1の裏付けを求め、マネーロンダリング防止規制への準拠を確保し、発行者に対する基準を定めます。サムは、主要プレイヤーがこの流れを無視できない理由として、ステーブルコイン市場が従来の金融で約20兆ドル規模の機会にアクセスしている点を挙げています。「そこから完全に不在でいる選択肢はない」と彼は語ります。

USAT（USA₮）はテザーのこの流れへの回答です。2025年9月にローンチされ、Cantor FitzgeraldおよびAnchorage Digitalと提携した、主に米国内ユーザー向けの米国規制準拠ステーブルコインです。テザーのグローバルなUSDTとは異なり、USATはGENIUS Actのような米国法に沿ったコンプライアンスに注力しており、機関や企業が規制上の懸念なしにデジタルドルを利用しやすくしています。ミームトークン愛好家にとっては、これにより取引のためのより安定したオンランプが増え、ミームが活発なDeFiプラットフォームでの流動性が向上する可能性があります。

USDHを巡る競争：利益以上に重要なのは流通

サムはまた、HyperliquidのネイティブステーブルコインであるUSDHについても言及します。Hyperliquidは分散型のperpetuals（永久先物）取引所で、USDHの発行者を募集したところ、FraxやPaxosなど大手が名乗りを上げました。

サムによれば、本当の賞は発行による利回りや利益ではない—実際、多くの入札者（Fraxを含む）は利回りの100％をHyperliquidに還元すると申し出ています—むしろ「巨大な流通シナリオを獲得すること」にあります。発行者になるということはHyperliquidのエコシステムと深く統合されることを意味し、数十億ドル規模の取引量を扱う可能性があります。Fraxにとっては、これが相互運用性（interoperability）推進の方針と合致します。

ミームトークンの世界では、Hyperliquidのようなプラットフォームでミーム取引が原因の激しいボラティリティが見られます。USDHのような信頼できるステーブルコインは、perp取引を安定させ、ミーム保有者が法定通貨に戻らずにヘッジできるようにする可能性があります。

FraxNet：クロスチェーン・ステーブルコインのためのFraxのゲームチェンジャー

そしてFraxNet。Frax Financeが開発した最新のイノベーションです。これはカストディアンを介さずに、複数のブロックチェーン上でfrxUSD（Fraxのステーブルコイン）をミント、引き出し、利回り獲得できるクロスチェーンの相互運用レイヤーです。ステーブルコインのためのシームレスなブリッジと考えられ、約4.1％のAPYを提供しつつ、マルチアセット担保をサポートします。

2025年初めにプライベートテストでローンチされ、FraxNetはシンプルなアカウントベースのシステムを通じてステーブルコインをよりアクセスしやすくすることを目指しています。サムはこれを「経済的価値のTCP/IP」と評しており、インターネットがデータを動かす基盤であるのと同様に、価値を移動させるための基盤インフラになるという意味です。

ブロックチェーンの実務者やミームトークンファンにとって、FraxNetはクロスチェーンのスワップをより簡単にする可能性があります。例えば、Solanaで得たミームの利益を高い手数料やリスクなしにEthereumに移すといったことが、frxUSDのようなステーブルコインによって可能になり、エコシステム全体の利便性が向上します。

なぜミームトークンとブロックチェーンにとって重要なのか

ステーブルコインは単なる退屈なデジタルドルではなく、DeFiやミーム取引のバックボーンです。GENIUS Actのような規制が正当性をもたらす中で、USATやUSDHのようなプロジェクトは機関マネーへの扉を開く可能性があり、これはミームエコシステムへの資金流入につながるかもしれません。FraxNetはさらに一歩進めて、全体をより接続され効率的にします。

サムが述べるように、ステーブルコイン分野は白熱しており、無視することはできません。ブロックチェーンで構築したり取引しているなら、これらの動きを注視することで有利に立てるでしょう。詳細はThe RollupのYouTubeチャンネル（https://www.youtube.com/@TheRollupCo）やSpotifyで配信されている「Stabled Up」全エピソードをチェックしてください。

Meme Insiderでは、これらの技術進展があなたのお気に入りのミームトークンにどのように影響するか、今後も続けてお届けします！