こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！もしブロックチェーン界の最新動向を追っているなら、きっとこの興奮すべきニュースをご存知でしょう。米国証券取引委員会（SEC）が、スポットビットコインおよびイーサリアムの上場投資信託（ETF）に対する現物インカインド（in-kind）創設・償還を承認したのです。この動きは、BloombergのETFアナリスト、James Seyffart（@JSeyff）の最近のツイートでも注目されています。これは暗号資産市場にとって非常に大きな出来事です。ここで詳しく解説し、この承認が投資家や機関、そしてアルトコインETFの未来にどのような影響をもたらすのか見ていきましょう。

現物インカインド創設・償還って何？

まず「現物インカインド創設・償還」が何を意味するのか整理しましょう。簡単に言えば、認可された参加者（大手ウォール街企業やマーケットメイカーなど）が、現金の代わりに実際のビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）を直接ETFの受益権と交換できる仕組みです。これまでは、これらのETFは現金のみのモデルで運用されており、現金をETF受益権と交換し、その後ファンドマネージャーが暗号資産を購入・売却していました。今回の承認により、元となる暗号資産そのものでの取引が可能になり、よりスムーズで効率的なプロセスが実現します。

2025年7月29日20:27 UTCのSeyffartのツイートでは、この承認がビットコインとイーサリアム両方のETFに適用されること、そして将来的にアルトコインETFもこの方式を最初から採用する可能性を示唆しています。彼はこれを前向きな一歩と見ており、SECが暗号資産を正当な資産クラスとして扱うことに前向きになっている兆候と捉えています。この動きは、Eric Balchunas（@EricBalchunas）ら専門家が指摘するように、暗号資産を伝統的な金融に統合する広範なトレンドと合致しています。

なぜ重要なのか？

では、なぜこれが重要なのでしょう？主な利点をいくつか挙げてみます：

• ​効率の向上​​：インカインド取引により、現金を暗号資産に換える中間ステップが省かれます。これによりコストが削減され、ETFの価格がビットコインやイーサリアムの実際の市場価値により近づきます。
• ​税務上のメリット​：現金売却を回避することで、機関投資家にとって課税対象となる取引を減らし、収益にプラスとなります。
• アルトコインへの道を開く​：Seyffartは、将来的にSolanaやCardanoのようなアルトコインETFがこのインカインド方式でスタートする可能性を示唆しており、より幅広い暗号資産投資が可能になると期待されています。

ただし、個人投資家が自分のETF受益権を実際のビットコインと交換できるわけではありません。この承認は主に認可参加者向けであり、私たち一般のリテール投資家は依然としてブローカーを介して現金取引を行うことになります。Seyffartや他の関係者（@JSeyff）も指摘している通り、即座に一般投資家の体感が大きく変わるわけではないでしょう。

より大きな視点：SECの姿勢の変化

この承認は、前委員長ゲーリー・ゲンスラー時代のSECの慎重な姿勢からの明確な転換を示しています。以前はマネーロンダリングや市場操作の懸念からインカインド償還に慎重でしたが、現政権がクリアな暗号資産規制を推進する中で、よりクリプトフレンドリーな方針に変わったとみられます。Eric Balchunasが述べているように（@EricBalchunas）、秋にはさらに多くの承認が期待され、暗号資産を伝統的資産のように扱う流れが強まる可能性があります。

このニュースはウェブ上でも大きな話題になっています。例えば、CointelegraphやDecryptなどのメディアでは、市場の流動性向上や機関投資家への恩恵について報じており、米国の暗号資産ETFがすでに現物インカインドモデルが主流の香港などのグローバル基準に近づく一歩と捉えられています。

今後のクリプトETFはどうなる？

将来的には、この承認がスタートラインに過ぎない可能性があります。SeyffartのアルトコインETFにおけるインカインド創設の採用に対する楽観的な見方は、市場の成熟を示唆しています。成功すれば、より革新的なETF商品が登場し、いずれは個人投資家がETF受益権を暗号資産で償還できるような製品も期待できるでしょう。ただし、それはまだ数年先の話です。現時点では機関の効率化が中心となり、暗号資産への資金流入を促進することが主眼となります。

ブロックチェーン関係者や投資家の方は、この動きの今後の展開に注目してください。特にアルトコインETFに関するSECの次の一手は重要です。より詳しく知りたい方は、Meme Insiderのナレッジベースでミームトークンやブロックチェーンの最新情報をチェックしたり、SeyffartやBalchunasをXでフォローしてリアルタイムのアップデートを得ましょう。

この動きがクリプト投資の未来に何をもたらすと思いますか？コメントでぜひ皆さんのご意見をお聞かせください！