今週、暗号業界には規制の明確化が新たにもたらされました。@martypartymusic のツイートが、SECのDivision of Corporation Financeによる新たな声明を紹介したためです。2025年8月12日に投稿されたそのツイートは、特定のLiquid Staking活動に関するSECの見解を共有しており、DeFiにおける一部の分散型かつパーミッションレスなプロトコルベースのLiquid Stakingトークンは証券に該当しないと強調しています。これは、stakingメカニクスを取り入れるミームトークンを含む、この分野のイノベーターにとって大きな追い風となる可能性があります。

用語に不慣れな方へ説明すると、liquid stakingとは、ETHやその他のトークンのような暗号資産をブロックチェーンネットワーク上でstakingして報酬を得つつ、資産の流動性を保つ仕組みです。資産をロックする代わりに、預けた額を表す「receipt token」を受け取り、それを取引したり他のDeFiで利用したりできます。SECの声明はこれを掘り下げ、分散型の設定でいうところの「Protocol Staking」に焦点を当てています。

声明（2025年8月5日付）は従来のガイダンスを踏まえ、プロトコルステーキングの4つのタイプを概説しています：self (または solo) staking、第三者との直接的なcustodial staking、いわゆる「custodial staking」、そしてliquid stakingです。特に注目を集めているのはliquid stakingの部分です。SECによれば、liquid stakingは対象となる暗号資産を第三者のプロトコルステーキングサービス提供者に預けることを含みます。代わりに、預けた資産と新たに発生する報酬の所有を示す「Staking Receipt Tokens」を受け取ります。

重要なのは、これらのStaking Receipt Tokensが預け入れられた暗号資産と一対一で発行されることで、保有者はstakingから引き上げることなく流動性を維持できる点です。SECはこれらのトークンが担保として使われたり他の暗号アプリに参加したりできると指摘していますが、staking活動自体は基礎となる資産の権利義務を変えるものではないと述べています。保有者はいつでもこれらのトークンを元の預け入れ額と報酬と引き換えに償還できますが、いかなる「unbonding」期間の対象となる場合があります。

この明確化は、DeFiが進化を続ける中でタイムリーです。ブロックチェーンの実務者やミームトークン愛好家にとって、これはstaking機能を実験的に導入する際の自由度が増すことを意味します。証券分類の懸念が薄れれば、SolanaやEthereumのようなネットワーク上でstakingを組み込む人気のあるミームプロジェクトにとって、規制上のハードルが下がり、より多くのイノベーションが促進されるかもしれません。

ツイートはSECのページ（SEC声明）に直接リンクしており、詳細はそちらで確認できます。暗号の状況が依然として規制対応の途上にあることを思い出させる一方で、こうした一歩はより明確な道筋に向かう進展を示しています。

広い文脈では、これは連邦証券法が暗号資産にどう適用されるかに関する継続的な議論と整合します。分散型プロトコルにおけるliquid stakingを従来の証券と区別することで、SECはDeFiのユニークでパーミッションレスな性質を認めているとも言えます。コミュニティ主導で楽しいメカニクスを糧にすることが多いミームトークンのクリエイターにとって、liquid stakingを組み込むことは、エンゲージメントとユーティリティを高めるためのより安全な選択肢になるかもしれません。

いつものように、これは金融アドバイスではありません — 情報をアップデートし、専門家に相談してください。今回の動きについてどう考えますか？ミームエコシステムにおけるstakingへの見方は変わりましたか？下のコメント欄で意見をお聞かせください。