皆さん、ミームトークンやブロックチェーンの世界に深く関わっているなら、SECの最近の動きについての話題を耳にしているはずです。米国証券取引委員会（SEC）が、DePINプロジェクトであるDoubleZeroに対してno-action reliefを出しました。このニュースはThe Blockのツイートで広まり、暗号コミュニティの話題になっています。ここではわかりやすく噛み砕いて、あなたのお気に入りのミームコインにとって何を意味するかを見ていきましょう。

DoubleZeroとDePINとは何か？

まず、DePINはDecentralized Physical Infrastructure Networksの略です。ブロックチェーン技術を使って、帯域幅、ストレージ、エネルギーなどの実世界のリソースをクラウドソーシングする仕組みだと考えてください。大企業がすべてを支配するのではなく、一般の人々が自分のリソースを提供し、その対価としてトークンを受け取ります。未使用のWi-Fiを稼働資産に変えるようなイメージで、すべてが分散化され暗号によって駆動されます。

DoubleZeroはこうしたDePINの一例です。彼らは独立した参加者が持つ未使用のプライベートファイバー回線を活用して、高速なファイバーネットワークを構築しています。これによりブロックチェーンノード運用者は通常のインターネットよりも迅速かつ直接的な接続を得られます。要するに、暗号のバックボーンをよりスムーズで早く動かすことを目的としています。

SECのNo-Action Relief：なぜ重要なのか

SECのDivision of Corporation FinanceがDoubleZeroに対してno-actionレターを発行しました。平たく言えば、SECはDoubleZeroが特定の方法で—彼らの申請で示された通りにプログラム的に—2Z tokensを配布する場合、執行措置を取らないと表明したということです。重要なのは、これらのトークンはHowey Testの下で投資証券として扱われないと見なされた点です。代わりに、ネットワークを構築・維持するインセンティブを与えるユーティリティトークンとして評価されました。

ただし条件があります：トークンは株式的な有価証券として登録されてはいけませんし、DoubleZeroが提示した計画に沿って実行される必要があります。計画が変われば救済は無効になる可能性があります。これはThe Blockの詳細記事でも取り上げられており、米国の暗号規制における稀な明確化の勝利だと強調されています。

これはミームトークンやブロックチェーン実務者にとって何を意味するか

ミームトークンは配布方法に関して規制上グレーゾーンにいることが多いです—特に有価証券法に触れないようにする点で。クリエイターはコミュニティに対するエアドロップや報酬をやりたいがために、証券法に抵触しないよう慎重になります。DoubleZeroのケースはユーティリティ志向のトークンの先例を示しており、もしトークンが真にネットワークを稼働させる目的を持っているなら（単なる価格上昇を目的としていないなら）、SECから一定の余地を得られる可能性があることを示しました。

DePINプロジェクトにとっては大きな意味があります。DoubleZeroの共同創業者Austin Federaが指摘するように、これが米国発のイノベーションを後押しする可能性があります。さらに、SECコミッショナーのHester Peirceも、ブロックチェーンを旧来の金融規則に無理やり当てはめるべきではない—市場に判断を委ねるべきだ、という趣旨の発言をしています。

これをミームトークンに結びつけると、多くのミームはインフラというよりバイラル性に重きを置いていますが、この救済はハイブリッド型プロジェクトに刺激を与えるかもしれません。例えば、ミームコインがDePIN的な仕組みをバックエンドに持ち、分散型のミーム共有ネットワークやNFTドロップ向けのコミュニティ帯域を提供するようなケースを想像してみてください。これによりトークンローンチのリスクが低減され、よりコンプライアントで持続可能なミームエコシステムが生まれる可能性があります。さらに、DoubleZeroがMulticoin Capitalなどの大手が主導するトークンラウンドで2,800万ドルを調達したことは、投資家がこの規制対応路線に賭けていることを示しています。

ブロックチェーンの実務者であるなら、トークノミクスをユーティリティ志向で設計することを改めて意識すべきです。それが将来的な規制上の問題を回避する鍵になるかもしれません。

まとめ：暗号にとっての一歩前進

このSECの判断は単にDoubleZeroのためだけではありません—投機的資産と実際のユーティリティを持つプロジェクトを区別し始めているというシグナルです。ミームトークン界隈にとっては、規制の恐れを常に抱えることなく革新的な配布手法を試せる門戸が開かれる可能性があります。他のDePINプロジェクトがどう適応するかに注目しておきましょう。これが業界の景色を塗り替えるかもしれません。

皆さんはどう思いますか — これがコンプライアントなミームトークンの波を生むでしょうか？コメントで意見をシェアしてください。Meme Insiderで暗号の最新情報を追い続けましょう。