The crypto world is buzzing after a recent tweet from @DegenerateNews highlighted a major development from the US Securities and Exchange Commission (SEC). In a cheeky post, SEC Chairman Atkins reminded everyone that the agency isn't the "Securities and Everything Commission." This came alongside a no-action letter issued to DoubleZero for its 2Z token. Let's break this down in simple terms and see what it could mean for meme tokens and the broader blockchain space.

No-Actionレターとは何か

まず、no-actionレターとは何か？簡単に言えば、SECが「あなたの説明に基づけば、その計画を進めても執行を推奨しません」と伝える手段です。完全なゴーサインや法的判断ではありませんが、SECのスタッフがその活動を証券法違反と見なしていないという強いシグナルです。今回のレターは、SECのDivision of Corporation FinanceからDoubleZero宛に2025年9月29日付で送られ、DoubleZeroの2025年9月25日付の照会に対する回答でした。

レターの主なポイント：

• SECは、DoubleZeroが記載したとおりに"Programmatic Transfers"を実施する場合、執行を求めない。
• これらの移転は、Securities ActのSection 5の下で登録する必要はない。
• 2Zトークン自体は、Exchange ActのSection 12(g)の下で登録を要する株式のクラスとはみなされない。

平たく言えば、DoubleZeroは一定の方法で2Zを配布しても、従来の株式や証券提供のように扱われない、ということです。レター全文はSECのウェブサイトで読めます。

DoubleZeroとは何か、そして2Zトークンとは？

DoubleZeroは典型的なミームトークン・プロジェクトではなく、どちらかというとインフラ寄りのプロジェクトです。彼らは分散システム（ブロックチェーンなど）のパフォーマンスを向上させることを目的とした分散型グローバルファイバーネットワークを構築しています。目的は帯域幅を増やし、レイテンシを下げ、高負荷のアプリケーションをより高速かつ効率的にすることです。

2Zトークンはこのエコシステムの中心です。Solana上のSPLトークンで、総供給量は100億です。仕組みは次のとおり：

• Payments: ユーザーはネットワークの帯域幅にアクセスするために2Zで支払う。
• Incentives: バリデータやノード運営者などの貢献者は、サービス提供に対して2Zの報酬を得る。
• Security: トークンはネットワークの運営を円滑にするためのインセンティブの整合に寄与する。

多くのミームトークンが熱量やコミュニティの雰囲気で成長するのに対し、2Zは明確なユーティリティ志向があります。しかし今回のSECの承認めいた対応は、airdropやstaking報酬のようなトークン報酬に関しても重要な示唆を与えます。これはミームコインの世界でも日常的に見られる事象です。

チェアマンの一言：トーンの変化か？

Chairman AtkinsのXでの公共的な発言は冗談めかした皮肉でした：「We are not the Securities and Everything Commission.（私たちは証券でありなんでもかんでもの委員会ではない）」。これはSECが暗号規制で過度に介入しているという批判に対する反応のように見えます。DoubleZeroのレターと合わせて考えると、すべてのトークンや配布が彼らの管轄下に入るわけではない、というメッセージを投げかけています。

背景として、SECはこれまでトークンを未登録証券として取り締まってきた歴史があります（Howey Testを思い出してください）。しかし今回のレターは、投資の約束よりも実際のユーティリティを持つトークンに対してより精緻なアプローチを取る可能性を示しています。

ミームトークンやブロックチェーン関係者への影響

では、なぜミームトークン愛好家が気にするべきなのでしょうか？ミームコインはしばしばグレーゾーンで運用されます—迅速にローンチされ、バイラルに動き、時にはairdropやliquidity miningでトークンを配布します。DoubleZeroのモデルと類似の構造であれば、プロジェクトはその報酬が証券の販売に当たらないと主張できるかもしれません。

主なポイント：

• Precedent for Utility Tokens: ユーティリティトークンに関する前例を作ることで、インフラ系プロジェクトが明確性を求めやすくなり、SECの過度な懸念なしにイノベーションを進められる可能性がある。
• Bullish for Degens: degen（高リスクの暗号トレードを指す）コミュニティにとっては、ローンチや配布が容易になるかもしれない。コミュニティメンバーに報酬を与えるミームトークンの運用が登録手続きの障壁なしに行える例が増える想像ができる。
• Regulatory Clarity: より良いガイドラインへの一歩となり得るため、投資家の信頼が高まり、ブロックチェーンへ資本が流入しやすくなる可能性がある。
• Not a Free Pass: このレターは事実に依存した判断だ。別の仕組みではまだSECの行動対象になる可能性があるため、各プロジェクトは法的専門家に相談するべき。

この動きは、暗号市場が急速に進化している時期に出てきました。ブロックチェーン関係者にとっては、規制をくぐり抜けるだけでなく本当のユーティリティに注力することを思い出させる出来事です。no-actionレターのようなツールは、今後の進路を明確にするのに役立ちます。

まとめ

SECのDoubleZeroに対する対応は、暗号業界にとって明確性の勝利と言えますし、[@DegenerateNews]がこれを取り上げたことでこの分野でのニュースの拡散がいかに速いかが示されました。ミームトークンを作っている人もインフラに取り組む人も、この種の変化に注意を払うことが成功の鍵です。この前例がどのように展開するか注目しておきましょう。ミーム界隈に深入りしているなら、この流れはプロジェクトの構造を一段階引き上げる合図かもしれません。