Meme Insider
暗号通貨ファンの皆さん、もしSolanaの活気あるエコシステムを注視しているなら、Fuse Energyの話題を耳にしたことがあるはずです。このDePINプロジェクトは米国証券取引委員会（SEC）から大きな勝利を勝ち取りました。その影響はミームトークンの世界を含むブロックチェーン全体に波及する可能性があります。
さっそく本題へ。2025年11月24日、SECのDivision of Corporation FinanceはFuse Crypto Limitedに対してノーアクションレターを発行しました。簡単に言えば、Fuseがそのトークンを米国法の下で有価証券として登録せずに提供・販売しても、SECは執行措置を追求しないということです。主な理由は、トークンが投機的な利益ではなく実際のネットワークのユーティリティに結びついているためです。
このニュースはSolanaの情報発信で知られるSolanaFloorのツイートで伝えられました：
🚨速報：SECは分散型エネルギーグリッドを構築する@SolanaベースのDePINプロジェクト@fuseenergyに対してノーアクションレターを発行しました。
同機関は、Fuseのトークン提供は投資家の利益期待に基づくものではなく、その価値がネットワークのユーティリティに結びついているため、investment contract（投資契約）に該当しないと述べています。
完全なツイートはここで確認できます：https://x.com/SolanaFloor/status/1993069275192652136。
補足すると、DePINはDecentralized Physical Infrastructure Networksの略です。ブロックチェーンを使ってエネルギー配給、インターネット接続、データ保存といった現実世界のインフラをクラウドソースで管理する仕組みを指します。Fuse EnergyはSolana上で分散型エネルギーグリッドを作ろうとしており、参加者はFUSEトークンを使って太陽光パネルの余剰電力などのリソースを提供し、その対価として報酬を受け取ります。単なる話題作りではなく、エネルギーをより効率的かつ手頃にする実装を目指しています。
SECの判断は有名なHowey Test（ハウィー・テスト）に依拠しています。これは何かが「investment contract（投資契約）」に該当するかを判断する基準で、該当すれば有価証券として登録が必要になります。しかし今回の場合、トークンはネットワークへのユーティリティアクセスに近く、他者の労働による利益を得るための会社の持分のようなものではないと評価されました。
以下はSECの回答書から強調部分のスクリーンショットです：
2025年11月24日付の全文では次のように述べられています：「提示された事実に基づき、Divisionは、あなた方の顧問意見に依拠して、Fuseがあなた方の書簡に記載された方法および状況の下でトークンを提供・販売し、Securities ActのSection 5の下で登録せず、かつExchange ActのSection 12(g)の下でトークンを株式のクラスとして登録しない場合、当局に対して執行措置を勧告しないであろう。」
全文はSECの公式サイトで読むことができます：https://www.sec.gov/rules-regulations/no-action-interpretive-exemptive-letters/division-corporation-finance-no-action/fuse-crypto-limited-112425。
では、なぜこれがミームトークンにとって重要なのでしょうか。多くのミームはSolana上でコミュニティ主導で始まりますが、Fuseのように実際のユーティリティを付与することで規制上のリスクを回避しやすくなる可能性があります。ミームと実用性を融合させることが、特に規制当局が関与を強める中で今後の流れになるかもしれない、という示唆でもあります。
発表を受けてFUSEトークンには再び関心が集まっています。最近の報道によれば、これはユーティリティ重視の暗号に対する「グリーンライト」として投資家に受け取られているとのことです（参考：Bitget News）。
Fuse Energyに興味がある方は、彼らの公式サイトでSolanaの高速ブロックチェーンを活用したエネルギー革命の詳細を確認してください：https://www.fuseenergy.com/energy-network。
このノーアクションレターはSECからの珍しい前向きなシグナルであり、他のDePINプロジェクトにとって前例となる可能性があります。Solanaが速度とスケーラビリティでリードし続ける中、こうしたイノベーションは今後も増えていくでしょう。規制の変化がミームや広範な暗号ランドスケープをどのように形作るか、Meme Insiderで引き続きお届けします。
