暗号業界の動向を注視しているなら、耳にしたかもしれません。米国証券取引委員会（SEC）が暗号取引所上場商品（ETP）に対するインカインド創設および償還を承認したのです。この動きは2025年7月29日に発表され、従来の現金取引限定の枠組みから大きく舵を切るものであり、業界にとって大きな転換点となる可能性があります。ここで分かりやすく解説し、投資家と市場にどのような影響をもたらすかを探ってみましょう。

インカインド創設・償還とは何か？

まず基本を整理しましょう。インカインド創設および償還とは、認可された参加者、つまりマーケットメイカーのような大口金融機関が、現金だけでなく実際の暗号資産（例えばBitcoinやEthereum）を用いて暗号ETPの株式を作成・償還できる仕組みを指します。これまでSECは現金ベースの取引のみを認めており、その結果として追加の手続きやコストが発生していました。今回の承認は、暗号ETPを他のコモディティ連動ETPと同様のプロセスに揃え、よりスムーズで効率的な取引環境を実現するものです。

なぜ重要なのか？

今回の決定は大きな話題を呼んでいますが、その理由は明確です。暗号コミュニティで著名なMartyParty氏によると、これは「暗号ETF活動の急増を妨げていた最後の障害」でした。インカインド取引を認めることで、SECは流動性と柔軟性の拡大の扉を開いたのです。Kadir Uludağ氏などのユーザーは、これが大規模な機関投資の流入につながるかどうかを疑問視しています。

SEC議長のPaul S. Atkins氏はこれを「SECにおける新たな日」と表現し、暗号市場に適した規制枠組みの構築を目指していると強調しました。彼は、これらの承認によってETPが投資家にとってコストが低減し、効率的になることを歓迎しています。取引市場部門のディレクター、Jamie Selway氏も同様の見解を示し、インカインド処理が発行者、参加者、投資家すべてにコスト削減と柔軟性をもたらすと述べています。

暗号ETFへの波及効果

この承認は、Nasdaq、CBOE、NYSEといった主要取引所にも影響を与えています。これらの取引所は規則変更を申請しており、業界にとっては大きな勝利です。今年中に$SOL ETFが登場するのではという憶測もHYPEconomist氏から上がっています。現金からインカインドへの移行は、価格の変動性を抑え、価格効率を高める効果も期待されており、小売および機関投資家双方にとって暗号投資の魅力を増すでしょう。

MartyParty氏はこの動きを推進したとして、SEC委員のHester Peirce氏とPaul Atkins氏に感謝の意を表しています。彼らの努力が、カジュアル投資家からウォール街の大手まで、すべての参加者にとってより深く活気ある市場の実現を後押しするかもしれません。

今後の暗号市場は？

では今後、何が期待できるのでしょうか？この決定は暗号ETPを類似の金融商品と同じ慣行に整え、より多くの機関資金を呼び込む可能性があります。暗号を従来の金融に近づける一歩であり、普及と成長の促進につながるでしょう。ミームトークンや他のブロックチェーンプロジェクトに関心があるなら、この動きがどのようにトレンドに影響するかを注視してください。市場の流動性拡大は、DeFiやトークンエコシステムといった革新的な分野にも波及効果を及ぼすことが多いです。

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