急速に進化するブロックチェーンの世界では、規制の明確化は希少な宝石のような存在であり、開発者やイノベーターに大きな可能性を開くことがあります。まさに今、それが起きています。米国証券取引委員会（SEC）がDoubleZeroに対して発行した最近のno-action letterは、分散型物理インフラストラクチャネットワーク（通称DePIN）の境界を押し広げるプロジェクトにとって重要な意義を持ちます。Jump Cryptoはこの節目を強調するtweetを投稿し、ブロックチェーンがどのようにトラストレスなシステムを通じて組織化を再定義しているかという大局にも結び付けました。

順を追って整理しましょう。DePINに馴染みがない方のために説明すると、DePINはテレコムや電力網、そしてDoubleZeroのケースでは世界規模の光ファイバー網のような現実世界の物理インフラをブロックチェーン技術で分散管理するネットワークを指します。大企業に頼る代わりに、誰でもハードウェアやリソースを提供してトークンで報酬を受け取れます。中央権威を信頼する必要のない、クラウドソーシングによるインフラ構築が核心です。

SECの画期的な一手

2025年9月29日、SECのDivision of Corporation Financeは、DePINトークンに対する初のno-action letterとして、DoubleZeroのトークン$2Zに関する書面を発行しました。簡単に言えば、no-action letterは、プロジェクトが記載どおりに進められる限り、SECが執行措置を推奨しないことを意味します。これは重大で、DoubleZeroのトークンが米国法の下で証券に分類されないことを確認するものです。Cointelegraphの報道によれば、DoubleZeroの法務責任者はこれが「トークンをローンチする道筋があることを裏付ける」と強調しました。

SECの公式回答に詳述されたそのレターは、$2Zのようなトークンがネットワークインセンティブ、価値移転、セキュリティにどのように使われるかを扱っています。本質的に、トークンが真にユーティリティベースであり、物理ネットワークへの貢献に対する報酬である場合、それらは伝統的な証券監督の範疇外に入る可能性がある、という点を認めた形です。Crypto.newsなどの他の報道は、これが他のDePINプロジェクトにとって前例を作り、長期的な資金調達を呼び込み、強靭なシステム構築を容易にする可能性があると指摘しています。

Jump Cryptoの見解：trustlessな協調が核心

Jump Cryptoは傍観しているだけではありません。彼ら自身がこのビジョンに深く関与しています。彼らのツイートでは、ブロックチェーンは単なる金融を超えた、人々を組織化する新しいパラダイムであると説明しています。「コードとインセンティブによって、無関係な参加者が大規模に協調できる」として、このtrustlessな仕組みがオープンで回復力のあるインフラを生み出す点を強調しています。

彼らはDaniel Gerhardsteinによる2025年9月30日付のブログ記事「Organizing in the Trustless Era」(https://jumpcrypto.com/writing/organizing-in-the-trustless-era/)を引用しています。この記事は、中世のギルドや現代の協同組合といった歴史的な組織と今日のブロックチェーンネットワークとの間に興味深い類似点を描きます。ギルドは共通のルールと評判で信頼を築き、協同組合は相互の利益のために資源をプールしました。しかしブロックチェーンはこれをひっくり返します：参加者は互いを知らなくても信頼する必要がなく、プロトコルがコードと暗号インセンティブを通じて透明にすべてを強制するのです。

DoubleZeroはここで模範的な例として取り上げられています。彼らは高性能分散システムに最適化された許可不要のファイバー光ネットワークを構築しており、ブロックチェーンのためにレイテンシを下げ、帯域幅を高めます。世界中の独立した貢献者が参加し、報酬を得てネットワークを共同で強化できます。法的契約ではなく、トークン経済とオープンソースコードが皆を結びつけるのです。Jump Cryptoはこれを「trustlessな産業ギルド」の未来だと見ています——暗号による調整の魔法がなければ不可能なものです。

Jumpはまた、Pyth（分散型オラクル）、Wormhole（ブロックチェーン間相互運用性）、Firedancer（Solanaのスケーリング）、Shelby（分散型ストレージ）といった自分たちのプロジェクトにも触れています。これらはすべて同様の原則によって動かされており、trustlessな組織化がエコシステム全体のイノベーションを促進していることを示しています。

ミームトークンとブロックチェーン実務者にとっての意義

これがミームトークンにどう関係するのか疑問に思うかもしれません。ミームコインはコミュニティ駆動の盛り上がりと協調によって成り立つことが多く、しばしば分散的な方法で運営されます。今回のような規制の明確化は、特に実際のユーティリティを組み込んだミームプロジェクト——コミュニティ所有のインフラやインセンティブモデルなど――に対して同様の枠組みを促す可能性があります。ブロックチェーンの実務者にとっては、DePIN統合を試すためのグリーンライトであり、楽しくバイラルなミームと実用的で高性能なネットワークを融合させることが現実的になります。

この展開は不確実性を減らし、より多くの開発者が長期的なプロジェクトにコミットすることを促します。ForkLogが指摘したように、適切に構成されたDePINトークンはSECの管轄外に「本質的に」置かれることになり、法的障害を恐れずにグローバルな参加が可能になる道を開きます。

今後の展望

Jump Cryptoのツイートへの返信を見ると、DePINにおけるピーク負荷の処理方法やノード報酬、トークン流動性についての疑問など、コミュニティの盛り上がりが窺えます。これは、trustlessなシステムにおけるスケーラビリティと持続可能性について実際の議論を引き起こしていることを示しています。

ブロックチェーンに深く関わるなら、DoubleZeroのようなDePINプロジェクトに注目してください。今回のSECレターのような規制の追い風を受け、trustlessな組織化は単なる流行語ではなく、次の波の暗号イノベーションの基盤となりつつあります。これらの進展がミーム文化とどのように交差するかについての最新情報は、Meme Insiderで随時お伝えしていきます。