急速に進化するブロックチェーンと暗号の世界では、スタートアップ資金調達の古くからの課題を解決するための革新的なソリューションが次々と現れています。Exo TechのDirtがホストを務めるTLDポッドキャストの最近の回では、SeedPlexの創業者であるTreggs（@treggs6）とSpaceman Dev（@spacemandev）が登場し、onchain private equityを通じて資金調達をどのように変革しているかを深掘りしました。彼らのプラットフォームは、関係者全員にとってよりアクセスしやすく効率的な資金調達を目指しています。

SeedPlexとは何か？

SeedPlexは、伝統的なベンチャーキャピタルとブロックチェーンの分散化の力をつなぐ架け橋のような存在です。創業者は、将来の株式に相当する権利を保有するトレジャリーを表すトークンを使って資金を調達できます。具体的には、Simple Agreements for Future Equity（SAFEs）を通じて行われます。SAFEsは、将来株式に転換されるシンプルな契約で、当面の評価に悩まされずに済むためテック系資金調達で人気です。

ここでの魅力は、これらのトークンがスタートアップにプロダクトロードマップへの無理なトークン組み込みを強制せずに、株式の収益に繋がる道筋を保有者に提供する点です。「いつか役立つ」といった曖昧な約束で支えられる多くの暗号トークンとは異なり、SeedPlexのトークンは会社の成功に伴う潜在的なアップサイドから価値を引き出します。つまり、創業者はWeb3プロジェクトであれ純粋なAIスタートアップであれ、トークン統合のプレッシャーなしに事業の構築に専念できるということです。

創業者と投資家にとっての主要な利点

創業者にとっては、コミュニティの連携とトークンローンチの流動性、そして株式調達の柔軟性という両方の利点を享受できます。従来のVCと同様に、より高いバリュエーションで複数回のラウンドを実施できますが、熱心なファン層からも資金を引き出せます。SeedPlexはラウンドの一部（例えば30〜35%）をトークンで調達し、その分でSAFEを取得し、残りを従来の投資家向けに残します。

投資家側は即時の流動性を得られます — トークンはすぐに取引可能で、DeFiでの借入・貸出・プール利用に使えます。ガバナンスも重要な役割を果たします：トークン保有者が買収や合併時に株式を清算するかどうかといったトレジャリーの決定に投票できます。これにより直接の株式保有なしで実際のアップサイドを享受でき、いくつかの規制上の落とし穴を回避できます。

さらに、ゲーム理論的な側面も機能します。コミュニティはプールに参加したい大手（例えばVC）と交渉し、全員が利益を得られるようにできます。VCが参入の見返りにDEXプールに流動性を供給する──これがチェーン上での協働的資本主義のイメージです。

SeedPlexが競合と異なる点

創業者たちはSeedPlexを、許可制の環境で株式をトークン化するSuperstateなどと比較しました。Superstateは堅牢ですが、自由奔放なDeFiの雰囲気には欠けます。Republicはトークンがスワップの役割を果たしますが配当を渡しません。Echoは近いですが、ラウンド後の即時流動性が欠けています。

SeedPlexは「venture as a service」を目指し、ホットなプライベートディールへのアクセスを民主化しようとしています。Web2企業にも目を向け、AIスタートアップをコミュニティ主導の成長のために暗号圏に取り込むことも検討しています。また、Archiumのようなチェーン上でのmulti-party computationといった技術を使えば、機関投資家の大型ポジションを隠したまま保持し、競合から大きな賭けを秘匿できます。

今後の展望と規制に関する注意点

チームはローンチに向け準備を進めており、ソーシャル（@seedplex_io）やウェブサイト（seedplex.io）も間もなく拡充される予定です。ガバナンストークンにユーティリティを無理やり詰め込むことに疲れた創業者とは話を歓迎しています—もしSAFEで資金調達中なら相談してみてください。

規制面では、強い分散化で保守的に進める姿勢を取っていますが、ガバナンスは物事を遅らせる可能性があることも認めています。それでも、将来の管理者が暗号に友好的であれば、オンチェーン株式の未来は明るいと見ています。

このアプローチは、暗号プロジェクトがUberやAirbnbのように長期的に構築し、数十年をかけて支配的プレイヤーを生み出す道を開くかもしれません。ブルマーケットごとに循環するのではなく長期的な成長を目指すのであれば、SeedPlexの動きは見逃せません。ブロックチェーン界隈にいるなら、SeedPlexに注目しておく価値があるでしょう — 次の大物の資金調達方法を再定義する可能性があります。