急速に発展する分散型金融（DeFi）の世界では、プロトコルを利用するだけでなく、そのネイティブトークンに投資する熱心なユーザーが多くいます。しかし、それが常に賢明な判断でしょうか？DeFiアナリストのIgnas（@DefiIgnas）の最近のツイートがこの点について活発な議論を巻き起こし、伝統的な投資との類似点を示しつつ、暗号特有のリスクを浮き彫りにしました。

Ignasは示唆に富んだ問いを投げかけます。もしあなたがAaveのようなプロトコルに強気で、ステーブルや担保を預けているなら、そのトークンである $AAVE を買って保有すべきでしょうか？一見すると、Apple製品を使いながらApple株を買うのと似ています。自分が信頼し日常的に使うものに賭けているわけです。しかしIgnasは、暗号にはもう一つ重要な違いがあると指摘します：分散化の欠如です。

二重リスクのジレンマ

仮にAaveがハッキングされたとします。預けている資産を失う可能性があるだけでなく、$AAVE トークンの価値も急落するでしょう。同じリスクに対して二重にさらされることになり、これは投資における分散の基本原則に反します。分散とは、何かがうまくいかなくなったときの損失を最小化するために賭けを広げることです——暗号では、利用と投資を同一プロトコルに結びつけると、潜在的なマイナス面が増幅されます。

Ignasはこの論理を Hyperliquid、Pendle、Fluid、Lido といった他の人気プロトコルにも拡張しています。もしあなたがそのプロトコルのヘビーユーザーなら、トークンを保有しないほうが賢明かもしれません。逆に、プロトコルを使わず単に成長に賭けたいだけなら、資産を預けるよりトークンを保有する方が理にかなっている場合もあります。

これは理論だけの話ではありません。DeFiプロトコルは総ロック価値（TVL）で何十億もの資金を取り扱い、ハックやエクスプロイトによって一夜にしてユーザー資金が吹き飛ぶことがあります。参考までに、Aaveはユーザーが資産を預けて利回りを得たり、担保をもとに借入を行ったりする主要なレンディングプラットフォームです。$AAVE トークンはガバナンス権を付与し、プロトコルのアップグレードに関する投票が可能になります。

コミュニティの反応とニュアンス

このツイートは2025年8月29日に投稿され、瞬く間に注目を集め800回以上の閲覧を記録し、暗号コミュニティから多くの返信を呼びました。例えば @HumzyTrades はEthereumを例に挙げ、もしETHを決済レイヤーとして支持しているなら、ETFで保有しつつネイティブにstakingするのを避けるべきか？といったニュアンスを指摘しました。stakingはネットワークを保護し報酬を得る行為であり、利用と投資が混ざる良い例です。

@pgreyy の返信は、EthenaやKaitoのようなプロトコルにも当てはまるかどうかを疑問視しており、全てが白黒ではないことを示唆しています。@oraclee_xyz は、集中リスクは株よりも暗号でより深刻だと述べ、Ignasの分散に関する懸念に同調しました。

創造的な反応の一つに @NoBanksNearby の「Appleの動きだけど、はるかにボラタイルだ」という表現があり、宇宙服の人が超現実的な部屋でアートを眺めるような画像が添えられていました——暗号投資の宇宙のようなボラティリティを象徴しているかもしれません。

@Professor_XN のようなユーザーは、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）にまたがって資産を分散させる重要性を強調し、@DukeD_Defi は預けることと保有することの二重リスクに同意しました。

ポートフォリオへの応用

では、ブロックチェーン実務者やミームトークン愛好家であるあなたにとって、これは何を意味するのでしょうか？ミームトークンは多くの場合DeFiプロトコルのような実用性を欠きますが、この原則は広く適用できます。もしミームプロジェクトがコミュニティ主導のDAOのように実際に利用されるプロトコルへと発展した場合、自分は過度にエクスポージャーしていないか自問してみてください。

リスク軽減のためにできること：

• Assess Your Exposure（エクスポージャーの評価）：自分のポートフォリオのどれだけが自分が使うプロトコルに結びついているかを計算する。
• Diversify Across Chains（チェーン間で分散）：卵を一つのバスケットにすべて入れないでください—Aaveに偏っているなら、レンディングはCompoundなど代替を検討する。
• Separate Usage and Speculation（利用と投機の切り分け）：プロトコルは機能のために使い、トークン投資は成長ポテンシャルの独立した分析に基づいて行う。

Ignasの洞察は、暗号において確信は素晴らしいものの、賢明なリスク管理が不可欠であることを思い出させてくれます。全文はオリジナルのツイートで確認し、議論に参加してみてください。

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