暗号資産の世界は、やっぱり盛り上がりが好きだ。ある瞬間は皆が次の大物について騒ぎ立てる――トークンでチップを贈れる分散型TwitterをうたうSocialFiプラットフォームや、play-to-earnで富を築くGameFiの世界。だが、夢は簡単にしぼむ。分散型ソーシャルの先頭を走るFarcasterの最近の動きはその象徴だ。彼らは「ソーシャル優先」の戦略を4〜5年追いかけた末に、それを捨ててウォレット中心のアプローチに切り替えた。これはSocialFiの大望にとってとどめの一撃であり、前回のブル相場で蔓延した「なんでもFi」ブームの広範な崩壊を反映している。

このピボットは偶然ではない。あるDeFiベテランのCMが手短に言ったように、SocialFi、GameFi、さらにはNFTFiという「何でもトークン化して報酬付けすれば良い」という物語は、自らの重みで崩れ去った。今や暗号界は巻き戻しボタンを押したようで、注目はスティッキーなユーザー体験を作ることではなく、トークンの上場・取引・ポンプに偏っている。

この事後検証の核心はシンプルだが深い洞察にある。ビットコインとPEPEの支持者として声高なNesoが指摘したように、「SocialとGameは内発的な動機と長期的な定着が必要だが、トークンインセンティブは短期的な行動エンジンであり、外的な利益の刺激しか与えない。これがSocialFiやGameFiが最終的に否定される根本的な理由だ。」ということだ。

これを平易に解きほぐそう。もしあなたがミームトークンにどっぷり嵌っている人でも、これから触り始めた人でも重要な話だ。内発的動機とは、友だちとつながる喜びや、ゲームで相手を出し抜くスリルのような内側から湧く火花のことだ。InstagramやFortniteにお金をもらえるから戻るのではなく、単純に楽しいから戻る――それが内発的動機だ。長期的定着は言わば聖杯で、時間をかけてコミュニティを育て、実質的な価値を生み出すユーザーを意味する。

トークンインセンティブは砂糖のラッシュみたいなものだ。Airdrops、staking rewards、あるいはplay-to-earnの仕組みで短期的な現金（あるいはサトシ）をちらつかせて人を惹きつける。確かにエンゲージメントは上がる――DogecoinでのチップブームやAxie Infinityの初期の躍進を思い出してほしい。しかし、報酬が枯渇したりマーケットが下落したりすると、あっという間にユーザーは消える。外的動機が中心だと「報酬があるから投稿する」になり、「楽しいから投稿する」にはならない。そして、暗号のように変動が激しい領域では、そうした短期的なエンジンはすぐに息切れする。

Farcasterの路線変更はこれを端的に示している。トークンゲートされたクリエイター経済の理想を掲げて立ち上げられた同プラットフォームは、社会的機能にリソースを注いできた。しかし、採用が伸び悩み、ベアマーケットが影響すると、そのモデルはスケールしないことが明らかになった。今や彼らはウォレットに寄せている――シームレスなDeFiのやり取りや資産管理に役立つツールとしての方向だ。これはユートピアよりもユーティリティを重視する、現状の暗号の雰囲気に合った現実的な選択だ。

これは単なるSocialFiの話ではなく、ブロックチェーン構築者全員への警鐘だ。NFTブームを思い出してほしい。Bored Apesは数百万ドルで売れたが、転売熱が冷めると「コミュニティ」も萎んだ。GameFiの代表格であるAxieは2021年に日間ユーザー270万を記録したが、報酬が持続不可能になると5万未満にまで落ち込んだ。ここMeme Insiderで扱うミームトークンでさえ、持続的な仕組みよりもバイラルな話題性で栄えることが多い。PEPEがツイート一つで急騰することはあっても、それでソーシャルグラフは作れない。

では、解決策は何か？次のmeme coinやDeFiプロトコルを調整している実務者なら、「いくら配るか（how much）」よりも「なぜ（why）」を優先すべきだ。トークンインセンティブと本物の価値を組み合わせる――エンゲージメントによってスポットを獲得した後にトークンがソーシャル機能を解除するようなハイブリッドモデルを考えてみてほしい。あるいはBitcoinの教科書を見習うのも一案だ：単純で健全なマネーとオーガニックな採用。

私たちが感じているICO 2.0めいた流れは、健全なリセットになり得る。雑なものを排除し、持続可能な技術へのイノベーションを促すからだ。SocialFiやGameFiが死んだわけではない――進化しているのだ。ただし内発的な火花に取り組まなければ、暗号史の「良い試み」に留まり続けるだろう。

あなたはどう思うか？トークンで人間のつながりを本当にゲーミフィケーションできると思うか、それとも従来どおりのやり方を守る方がいいと思うか？コメントで意見を聞かせてほしい。また、トークノミクスやトレンドについては私たちのナレッジベースもチェックしてみてください。