皆さん、DeFiやブロックチェーンの世界に深く関わっているなら、Solana周辺で最近盛り上がっている話題に気づいているはずです。著名なDeFiアナリストのIgnas（@DefiIgnas）の最近のツイートが、興味深い議論に火をつけました。彼は、分散型パーペチュアル取引所の先駆けであるHyperliquidの流れを受けて、Solanaが独自のチェーンネイティブなステーブルコインを検討している可能性を指摘しています。しかし、単なるステーブルコインではありません。ここで話しているのは、SOLを担保とするCollateralized Debt Position（CDP）モデルです。

おさらいすると、CDPは価値のある資産をロックしてステーブルコインを借りる仕組みです。家に対してローンを組むようなものを暗号資産版で想像してください。重要なのはオーバーコラテラライズ（過剰担保）で、借りるステーブルコインの価値よりも多くのSOLを差し入れることを意味します。これにより、アルゴリズム的なトリックに頼って失敗したTerraのUSTのような致命的なデペッグを防ぐ助けになります。

Ignasは、批判者が持ち出すであろうTerra比較に先回りしてこう書いています：「ああ、Terraがやって失敗した！！！！PONZI!!!」と。しかし彼は違うと述べます。今回の案は、オーバーコラテラライズされ安全で、さらにSOLのstaking yieldを組み込んで借り手や貸し手に還元する仕組みを想定しています。staking yieldとは、SOLをロックしてSolanaネットワークのセキュリティに貢献することで得られる報酬のことです。これらのyieldを再分配することで、ステーブルコインは持続可能なインセンティブループを作り出し、中央集権的な単一障害点を避けるために分散化に重点を置くことができます。

では、なぜこれがSolanaにとって重要なのでしょうか。Hyperliquidは最近、USDHというステーブルコインで話題になり、Native Marketsによる高額な入札戦争で注目を集めました（記事はこちら）。USDHはHyperliquidエコシステムのためにyieldを取り込むよう設計されており、既にDeFiトレーディングのゲームチェンジャーだと称されています。もしSolanaがこれに倣えば、外部のステーブルコイン（USDCやUSDTなど）に依存せずに、借入・貸出・取引が行いやすくなり、Solana自身のDeFiシーンを一段と活性化させる可能性があります。

Ignasが言うように「pumpenomics」を想像してみてください—この新しい流動性が引き起こす価格上昇の可能性。Solanaは既に高速かつ低手数料のトランザクションで、Dogwifhatから様々な猫テーマのコインに至るまでミームトークンのホットスポットになっています。ネイティブのステーブルコインは、こうした変動の激しい資産の取引に安定した基盤を提供し、より多くの流動性と開発者を引き寄せるでしょう。チェーン上で完結してポジションのヘッジやレバレッジができることで、Solanaの盛んなミームエコシステムとも統合されやすくなります。

このツイートは反響を呼び、@NoBanksNearbyの返信には「'Pワード' を先取りしてそれを解決。最高だね。」（ここでの'Pワード'はおそらく 'Ponzi' のこと）といった声もありました。彼らは、現代的なリビングルームにいる宇宙飛行士のユニークな画像を添付しており、DeFiの新たなフロンティアを探検することの象徴かもしれません。

これは単なる憶測ではありません。最近の動きはSolanaのステーブルコイン情勢が加熱していることを示しています。例えば、Solana FoundationはBullishと協力して、ネイティブステーブルコインを中核に据えたオンチェーンインフラを推進しています（Bullishの発表）。さらに、ワイオミング州はSolana上で州発行のステーブルトークンをローンチし、歴史的な節目を迎えました（LinkedIn投稿）。

HeliusのCEOはSolanaネイティブのステーブルコインを「no-brainer」だと評し、DeFiの勢力図を塗り替える可能性を指摘しています（MiTradeの考察）。また、Solanaは低い手数料と高速性によりチェーン間でのUSDC転送のほぼ50%を扱っているため（1inchのブログ）、自前の選択肢を加えることでその地位をさらに固めるかもしれません。

もちろん課題も残ります。分散化の確保、ボラティリティの高い市場での清算リスク管理、そして規制遵守が重要な論点です。しかし正しく設計されれば、これはSolanaコミュニティにとって大きな勝利となり、ブロックチェーン実務者向けの知見を深め、次の波のミームトークン革新に燃料を提供する可能性があります。

あなたはどう思いますか？これがSolanaがDeFiを支配するための触媒になり得るでしょうか？元のスレッドはこちらです。議論に参加してみてください。