Meme Insider
ミーム愛好家とブロックチェーン好きの皆さん、こんにちは！もし暗号通貨の世界を注視しているなら、SolanaのDeFi総預かり価値（TVL）が史上最高を更新した話を耳にしたかもしれません。でもちょっと待ってください―GalaxyHQのHead of DeFi、Marc Antonio（@marcryptonio）による最近のスレッドでは、本当の要点は単なるその数字だけではないと指摘しています。重要なのは、特にEthereumと比較したときの資本効率で、Solanaが期待以上の働きをしているということです。これを分かりやすく整理して、ミームトークンの世界にとって何を意味するのか見てみましょう。
話題は、Degenerate NewsがSolanaのDeFi TVLが新たな高みを記録したと報じた引用リツイートから始まりました。これが発端となったチャートです：
Marcは、人々がSolanaをEthereumよりTVLが少ないと批判するのは大局を見落としていると指摘します。TVL（Total Value Locked、総預かり価値）は、ブロックチェーン上のDeFiプロトコルにステーキングや預け入れされた暗号資産の合計額を指します。銀行の金庫にどれだけの現金があるかを測るようなものです。しかしMarcの主張は、本当に重要なのは市場のミクロ構造――価格発見やスプレッドのような要素だ、ということ。言い換えれば、より少ない資金でより良い取引ができるかどうかです。
彼はこう説明します。「もし私が少ない資本で競合と同等かそれ以上の価格を得られるなら、それは明らかに優れている！」次世代のDEX aggregators（複数の取引所を横断して最良の取引ルートを探すツール）、concentrated liquidity（流動性提供者が特定の価格範囲に資金を集中させる手法）、そしてpropAMMs（プロプライエタリな自動マーケットメイカー）といったイノベーションにより、TVLは旧式の指標になりつつある。株式取引所を「金庫にどれだけ現金があるか」で評価するようなもので、実際に取引がどれだけ滑らかに行われるかを見ていない、ということです。
彼は強調するためにあえて投げかけます：誰かがNasdaqやBinance、あるいはNYSEのTVLを尋ねることはあるでしょうか？いいえ、関連がないからです。「TVLは虚栄の指標だ！」と彼は強く断言します。
このスレッドは彩りあるリプライを呼び起こしました。例えば@lui1of1は、主要指標でSolanaとEthereumを比較するビジュアルを共有し、Solanaの優位性を示しました：
これらのチャートは、TVLが低くてもSolanaがより多くのボリュームを処理し、スケールを踏まえれば同等の手数料を生み出し、はるかに多くのアクティブユーザーを抱えていることを示しています。それこそが資本効率――少ない資本でより多くを成し遂げる例です。
別のリプライで@orageux101は、この効率が実際のものか、それとも低手数料によるwash trading（ウォッシュトレード）で膨らんだものかを問いかけました。特にミームコインではその可能性があります。Marcは焦点はボリュームではなく価格にあると明確にしました。しかし確かに一理あります：Solanaの超低いトランザクションコスト（しばしば1セント未満）は、ミームトークンのローンチや取引にとって格好の遊び場となり、高頻度の売買がボリュームを押し上げてもコストがかさまないのです。
@un_data_wizは、Chorus OneによるSIMD 228に関する分析（DEXの取引量あたりのTVLを見た研究）など過去の分析にも触れ、この分野が古い指標から進化していることを裏付けると述べました。
そして@FlashTrade_は端的にまとめました：「資本効率 ＞ 資本依存」。
では、これがミームトークントレーダーにとってなぜ重要なのでしょうか？Solanaの仕組みはミームの高速かつ高ボラティリティな性質にぴったり合っています。新しいトークンをスナイプして素早く反転させたり、巨額の資本をロックしなくても流動性プールに参加したりできます。この効率性は個人トレーダーやクリエイターの参入障壁を下げ、ミーム経済に燃料を供給します。もし次の大型ドッグコインやキャットコインを狙うなら、単に大きな数字が目立つ場所ではなく、あなたの資本がより効率的に働くプラットフォームに注目することでアドバンテージを得られるでしょう。
詳しい内容はフルスレッドをこちらでご覧ください：https://x.com/marcryptonio/status/1965739789354946578。Solanaが引き続きイノベーションを続ける中で、DeFiの成功を測る基準は、効率的な取引の積み重ねによって再定義されるかもしれません。あなたはどう思いますか—TVLは過大評価されていると思いますか？ぜひご意見をお寄せください！
