クリプト愛好家の皆さん、こんにちは！ブロックチェーンやミームトークンの世界にどっぷり浸かっているなら、ステーブルコインがボラティリティの中で安定を支える縁の下の力持ちであることはご存知でしょう。最近、Token Terminalのツイートが話題になり、2025年のステーブルコイン市場がいかに集中しているかが浮き彫りになりました。ここでは簡潔に分解して、より広いエコシステムや荒波のミームトークン市場にとって何を意味するのかを見ていきます。

議論を呼んだツイート

暗号のファンダメンタルとデータ分析で参照されるToken Terminalが、2018年から現在までの発行体別ステーブルコイン供給の推移を示す衝撃的なチャートを公開しました。彼らのキャプションはこうです：「勝者は勝ち続ける：上位4発行体が約96%の市場シェアを保持。Tetherは民間企業、Circleは上場企業、EthenaとSkyはDAOです。」数社がこの数十億ドル規模の市場を実質的に支配していることを思い出させます。

チャートを見ると、総ステーブルコイン供給が3,000億ドルを超えて急増しているのが分かります。これは途方もない成長です！2018年にはほぼゼロから始まり、DeFi、取引、日常の支払いへの採用増加により近年加速しています。

上位プレイヤーの内訳

チャートは各発行体を色分けされた帯で積み上げています。ほとんどのシェアを占める上位4社のポイントを整理すると以下の通りです：

Tether (USDT)：下部にある緑の巨人。Tetherは長年ステーブルコインの王者です。民間企業であるためリザーブや透明性を巡る疑問の的になることもありましたが、発行は続いています。USDTはUSDと1:1でペッグされており、DogecoinやShiba Inuのようなミームトークンを含む多くの取引ペアで遍在しています。
Circle (USDC)：青の帯。CircleのUSDCは上場を経て急成長しました。上場企業であることは規制監督と機関からの信頼につながり、コンプライアントで透明性の高いステーブルコインとして多くの支持を集めています。
Ethena (USDe)：紫のスライスはEthenaを表します。EthenaはDAO（分散型自律組織）で、意思決定は中央の取締役会ではなくトークン投票によって行われる、ブロックチェーン上のコミュニティ運営組織のような存在です。Ethenaはヘッジポジションで裏付けられた合成ドル（synthetic dollars）に焦点を当て、イノベーションをもたらしています。
Sky (USDS)：かつてMakerDAOのDAIとして知られていたがリブランディングされたSkyは、ピンクの帯で示されるもう一つのDAOです。暗号資産で担保された分散型ステーブルコインを提供しており、中央集権的な管理を避けたいユーザーに訴求します。

その他はPaxosやTrueUSDなどの少数派がある程度存在しますが、影響は微小です。この集中状況はリスクに関する疑問を提起します—もし上位のいずれかが問題を起こせば、暗号市場全体に波及する可能性があります。

ミームトークンやブロックチェーン実務者にとっての意味

ステーブルコインは単なる退屈なUSD代替ではなく、ミームトークン熱狂の燃料です。考えてみてください：UniswapやRaydiumのようなDEXで最新のバイラルトークンにスワップする際、多くの場合エントリーポイントとしてUSDTやUSDCを使っています。健全で多様なステーブルコイン市場は流動性と安定性を確保し、それが高リスク・高リターンなミームの売買のしやすさに直結します。

しかし、96%の支配率では、Token Terminalが言うように「勝者は勝ち続ける」状態が見られます。これは効率性の向上を意味する一方で、独占的リスクを生む可能性もあります。EthenaやSkyのようなDAOにとっては刺激的な状況であり、分散化を前面に出すことでミーム領域でより多くのコミュニティ主導プロジェクトを生むきっかけになるかもしれません。

一方で規制当局の注目も高まっています。Circleの上場という事実は他者への前例を作る可能性があり、Tetherの民間性は不透明性というドラマを残しています。ブロックチェーン実務者として、これらの動向を注視することは技術を理解し、より賢い判断を下すために重要です。

先を見据えて：トレンドと要点

チャートは減速の兆しを示しておらず、供給は3,000億ドルを突破し続けています。ミームトークンが進化する中で、yield farmingやNFT購入のためにステーブルコインと統合される動きはさらに拡大するでしょう。この分野で構築したり取引したりするなら、Token Terminalのようなツールはデータ駆動の洞察を得るうえで非常に有用です。

皆さんはどう思いますか—DAOが集中した巨人たちに挑戦するでしょうか、それとも上位4社がその支配を固めるでしょうか？ご意見をコメントでぜひ共有してください。今後もMeme Insiderで、これらのマクロなトレンドがあなたのお気に入りのミームにどう影響するかを追っていきます。

オリジナルのツイートはこちらで確認できます：here.