暗号通貨ファンの皆さん、こんにちは！ブロックチェーンやミームトークンの世界にどっぷり浸かっているなら、ステーブルコインがあらゆる取引を支える縁の下の力持ちであることはご存知でしょう。変動の激しい資産を取り扱うときに、ヒヤッとする瞬間を減らしてくれる頼れる存在です。最近、Token Terminal のツイートが目に留まり、発行体別のステーブルコイン供給の現状を示す興味深いスナップショットが提示されていました。誰がこの分野を牽引しているかを示すだけでなく、いくつかの注目すべき新展開も浮かび上がっています。

全体像：主要発行体が市場を支配

チャートを見ると、ステーブルコイン市場が非常に集中していることが一目でわかります。上位4社—Tether、Circle、Ethena、Sky—が約96％もの市場シェアを握っています。ロケットのように急上昇する緑のラインが示すTetherは民間企業で、長年にわたり王者の座にあります。青で示されるCircleはUSDCを展開する上場企業で、着実に存在感を強めています。

さらに、EthenaとSkyは両者ともDAO（分散型自律組織）で、コミュニティ主導のイノベーションを市場にもたらしています。Ethenaの合成ドル USDe や Sky の USDS（旧MakerDAOのDAIのリブランディング）は、DAOが従来の企業と競えることを示しています。この支配は驚くべきことではありません。Axios（リンク）やTD Economics（リンク）のデータによれば、2025年10月時点で総ステーブルコイン供給は$300 billionを突破しており、2019年のわずか$5 billionから増加しています。

しかし本当に興味深いのは、より小規模な発行体のロングテールです。リスト外にもさらに13社以上が存在し、それぞれがこの成長するエコシステム内で独自のニッチを切り開いています。

新顔に注目：CapとSociete Generaleがトップ20入り

ツイートは特にトップ20に新たに入った2者、スタートアップのCapと既存の銀行であるSociete Generaleを指摘しています。ここで詳しく見てみましょう。

まずCap。彼らのプロトコルは、ドル建ての cUSD と利回りを生む stcUSD で波紋を広げています。従来のステーブルコインとは異なり、Cap は利回り生成をプログラム的に外部委託することで、完全にカバーされ、信頼性の高い設計を実現しています。彼らのドキュメントによれば、ユーザーを内生的モデルの落とし穴から解放することを目的としています。新興のスタートアップとして、Cap の参入は革新的なDeFiプロジェクトがスケールし、大手と競争し始めていることを示すシグナルです。

一方でSociete Generaleは、伝統的金融がより深く暗号資産に踏み込んでいる例です。2025年6月、同社のデジタル資産部門である SG-FORGE は、BNY Mellon によるカストディを伴う米ドル連動ステーブルコインをローンチし、主要銀行として公にこれを行った初の事例となりました（Reuters）。彼らは既に「CoinVertible」というユーロ建てステーブルコインを保有していましたが、この米ドル版の導入によりそのリーチは拡大します。これは、既存の金融機関がブロックチェーン革命に適応している典型的な例です。

トップ20へのこれらの追加は、市場が進化していることを示しており、スタートアップの機敏性と銀行の安定性が混ざり合う構図が浮かび上がります。

ブロックチェーンとミームトークンにとっての意義

ステーブルコインは、ミームトークンが活発に取引されるDeFiや取引プラットフォームの背骨です。Cointelegraph（リンク）によれば、直近の四半期だけで$46 billion以上がステーブルコインに流入しており、この流動性がDEXesでのスワップからイールドファーミングに至るまであらゆる活動を支えています。Ethereum は供給の50％超を抱えており、ミームトークン活動のホットスポットになっています。

ミームトークンのトレーダーにとって、発行体が増えることはボラティリティヘッジの選択肢が増えることを意味します。例えば、Cap の利回り付与型 stcUSD を使って価値を安定させながら利回りを得たり、Societe Generale の規制済みコインを使って急騰や急落時の安心感を高めたりすることが想像できます。J.P. Morgan の試算（リンク）が示すように、市場が$500–750 billionに向かうにつれて、この多様化は手数料を下げ、アクセス性を高め、従来金融との統合を促す可能性があります。

今後の展望：規制と成長

米国のGENIUS Actのような新法が連邦レベルの枠組みを提供しつつある（Rapydの分析参照）一方で、Bank of England が保有上限を提案するなどの課題も残っています（Yahoo Finance）。それでも、上向きの成長軌道は明確であり、ミームトークン界にとっては取引環境がより安定することを意味します。

皆さんはどう思いますか—これらの新規発行体は既存の覇者たちを揺るがすでしょうか？よりデータに基づく洞察を得たい方は Token Terminal を注視し、今回の動きがあなたのお気に入りのミームにどう結びつくかは Meme Insider をチェックし続けてください。