常に変化する暗号通貨の世界では、ステーブルコインは混乱に陥るのを防ぐ頼れる存在です。ビットコインやEthereumのような激しい価格変動を避けつつ、取引・貸付・開発を可能にするデジタルドルの役割を担っています。しかし、その安定性で知られるステーブルコインでも大きな変化の波には無縁ではありません—暗号リサーチャーの elbrys がX（旧Twitter）で示した最近の分析は、過去90日間の供給に目を見張る変化があったことを浮き彫りにしています。

想像してみてください：CeloのcUSDがなんと+210%の爆増、PayPalのPYUSDが+196%の上昇、そしてEthenaのUSDeが-47%の急落。そう、数字は本当です。ステーブルコイン市場全体は穏やかに推移している一方で、これら3つは需要、イノベーション、投資家センチメントについて全く異なる物語を語っています。

大勝者：cUSDとPYUSDが急成長

まずは明るい話題から。Celoのネイティブステーブルコインである cUSD は、成長どころか疾走しています。90日間で供給が210%増というのは、地に足の着いた普及が進んでいる証拠です。Celoのモバイルファーストなブロックチェーン技術は、従来の銀行サービスにアクセスしにくい新興市場で人気を集めています。送金、マイクロペイメント、農村部の携帯からでも動くDeFiアプリなどにうってつけです。

続いて勢いづいているのがPYUSD、PayPalのステーブルコイン参入です。2023年リリース以来徐々に浸透してきましたが、+196%という急増は有機的な需要の急加速を示しています。PayPalは本気で取り組んでおり、4億以上のアカウント基盤にPYUSDを統合することで、法定通貨から暗号通貨へのシームレスな導線を提供しています。トレーダーも一般ユーザーも越境送金からイールドファーミングまで幅広く利用しており、ミームトークン領域にとっては流動性を大きく押し上げる可能性があります。SolanaやBase上で次に流行る犬コインやカエルフィーバーが出るとき、PYUSDの安定性が追い風になるかもしれません。

逆風：USDeの急落

一方で無視できないのが退場に向かう存在です。EthenaのUSDeは、ヘッジポジションで担保されたシンセティックなステーブルコインで（デルタ・ニュートラルなイールド戦略を想像してください）、供給量の47%を失いました。痛い落ち込みです。これは単なるノイズではなく、DeFiの潮目が変わりつつあるサインです。今年に入って高利回りを追っていた投資家たちが、持続可能性に対する監視が強まる中で手を引いています。デルタニュートラルな仕組みは理論上は賢いやり方—価格変動リスクを抑えつつ利回りを得る—ですが、過剰レバレッジの可能性を市場が嗅ぎ取ると信頼は夏のミーム急騰よりも速く蒸発してしまいます。

ブロックチェーン開発者やミーム愛好家にとって、この下落は戒めです。USDeの問題は、規制の注目が集まる中で複雑なシンセティック商品が抱えるリスクを浮き彫りにしています。しかし朗報もあります：USDeからの資金流出は、cUSDやPYUSDのようなよりシンプルで透明性の高いステーブルコインへ資本が流れるきっかけになり、ミームトークンが息づくエコシステムに潤沢な流動性をもたらす可能性があります。

ミームトークンとその先にあるものへの示唆

Meme Insider では、どこで動きが起きているかを見極めることに注力しています—そして、こうした供給変動は大きなチャンスを示唆しています。ステーブルコインは100倍のPEPEラリーほど派手ではありませんが、パーティーを支える縁の下の力持ちです。cUSDの増加はCeloベースのDEXに深い流動性をもたらし、次の目立たないミームジェムをローンチするのに最適な環境を作ります。PYUSDの成長はTradFiと暗号をつなぎ、PayPalのアプリを通じてミーム取引に触れる一般ユーザーを引き込む橋渡しになり得ます。

一方でUSDeの後退は、デューデリジェンス（適正な精査）の重要性を突きつけます。ミームトークンを狙う人たちへ：ローンチを支えるステーブルコインを甘く見ないでください。ハイプではなく実需のあるものを選ぶことが肝心です。

2025年も終盤に向かいながら、これらの指標を注視し続けてください。Token Terminal のようなツール（このデータを引っ張ってきた elbrys に感謝）を使えば追跡は簡単です。あなたの見解は？PYUSDがTetherの覇権を奪うのか、それともcUSDが隠れたヒットになるのか？コメントで教えてください—ここで私たちはミームマスターのための究極のナレッジベースを構築しています。