Haseeb Qureshi（Dragonfly Capitalのマネージングパートナーで、暗号ベンチャー投資の著名人）は最近、X（旧Twitter）上の必読スレッドに注目を促しました。彼はそれを「優れたスレッド」と称し、皆に目を通すよう勧めています。元の投稿はTribute Labsの創業者で元法学教授のAaron Wright氏によるもので、ステーブルコインが2000億ドルを超えたことが単なる数字以上の意味を持つ理由――つまり我々が知っている「お金」のゲームチェンジャーである理由を分かりやすく解説しています。

ステーブルコインとは、この分野に不慣れな人向けに言えば、通常は米ドルにペッグされた安定した価値を保つよう設計された暗号通貨です。EthereumやSolanaのようなブロックチェーン上に存在するデジタル・ドルだと考えてください。ほぼゼロから僅か5年で2000億ドル超にまで急成長しました。しかしWrightが指摘するように、この成長はもっと大きなものを示唆しています。それは「ドルの力」が伝統的な米国の銀行から切り離されつつあるということです。

ドル独占の終焉か？

スレッドの中でWrightは、「ドル覇権（dollar hegemony）」――世界金融における米ドルの優位性――は常に二つの要素に依存してきたと説明します：通貨そのものと、それを流通させる銀行システムです。ステーブルコインは、銀行口座や当局の許可を必要とせずに誰もがドルを保有・移動できるようにすることで、その構図を変えます。これは非常に重要です。なぜなら、特に通貨が不安定な地域にいる数十億人がドルへのアクセスを得られるようになるからです。

例えば、インフレ率の高い国にいると想像してください。ステーブルコインがあれば、携帯から地元通貨をUSDCやTether（USDT）のような安定したものに替えられます。銀行の行列に並ぶ必要も、高額な手数料もありません。Wrightはこれを「フェーズ・トランジション（位相的変化）」と呼び、単なるアップグレードではなく根本的なシフトだと言っています。

ミームトークンを押し上げ得る二次的効果

Wrightは波及効果について掘り下げており、ここがミームトークン愛好家にとって興奮するポイントです。まず第一に、資本規制が意味を失います。資産が自己管理ウォレットに入っていれば、政府が資産を凍結したり差し押さえたりするのは難しくなります。ミームトークンは分散性と従来金融からの自由を基盤として成り立っていることを忘れてはいけません。ステーブルコインが信頼できるオンランプ／オフランプを提供することで、より多くの人が政府の介入を恐れずにミームコイン取引に参加できるようになります。

次に送金（remittances）です。従来、Western Unionのような企業が大きく取り分を取っており、年間で約1500億ドルの手数料が発生しています。ステーブルコインはそのコストをほぼゼロにまで削減します。つまり、新興市場へ流れる資本が増え、ミームトークンのコミュニティが盛んな地域に直接資金が到達します。南米や東南アジアの家族が即座に安価に送金を受け取り、その一部を最新のSolanaミームコインに突っ込む――これは流動性注入の強力な例です。

もう一つの重要な点：中央銀行は競争を強いられます。ある国の金融政策がまずければ、市民は秒単位でステーブルコインへ「離脱」できます。これにより各国はより良い経済規律を求められ、暗号全体、そしてボラティリティが高いが楽しいミームトークンにとってもより安定した環境が生まれます。

オープンプロトコル vs 閉じたシステム：ミームトークンとの類似

Wrightはインターネットが旧来の独占を破った道筋と比較しています――メールが郵便を、HTTPがCompuServeのような閉じた庭を駆逐したように。ステーブルコインは金融レールに対して同じことをしています。彼らはオープンで、プログラム可能で、止められません。

これはオープンなブロックチェーン上に構築されることが多いミームトークンと非常に共鳴します。Dogecoinのような古参から、BaseやSolana上の新しいものまで、ミームコインはパーミッションレスでコミュニティ主導であることが成功の鍵です。ステーブルコインが成長するにつれて、UniswapやRaydiumのようなプラットフォームでのミームトークンDEX取引に必要な安定した流動性プールを提供します。

ちなみに、このスレッドはミームに直接結びつく反応を呼びました。あるリプライではBase上の「Unstable Coin」である$USDUCが紹介され、ステーブルコインへの茶化しを込めたプロジェクトとして注目を集めています。ミーム愛好家によって作られ、CoinbaseのJesse Pollakからも言及を受けたこの例は、真剣な金融シフトがどのようにコミュニティの熱狂を捉える遊び心あふれるバイラルプロジェクトを生むかを示しています。

より大きな視点：エグジットとプログラマビリティ

Wrightの主張の核心は「エグジット（exit）」です――悪しき制度から抜け出す能力。ステーブルコインは監視、手数料、制限からの脱却を可能にします。ミームトークンにとってこれが意味するのは、よりグローバルな参加です。インターネットさえあれば、誰でもPEPEの取引から自分のコミュニティコインのローンチまで参加できます。

そしてプログラマビリティ（プログラム可能性）について。ステーブルコインは単なるデジタル現金ではなく、スマートマネーです。自動支払いやエスクローのようなルールをコード化できます。これが進化すれば、自動エアドロップやステーブルコイン保有に紐づくイールドファーミングなど、ミームトークンの高度な仕組みが生まれる可能性があります。

なぜ今これが重要なのか

Stripe、PayPal、Visa、BlackRockのような大手が参入していることを見れば――StripeはUSDCを統合し、PayPalはPYUSDを展開し、BlackRockはBUIDLを立ち上げました――流れは明白です。従来の金融は抵抗するのではなく、採用しています。ミームトークンのクリエイターやトレーダーにとって、これは領域の正当性を示し、さらなる流動性を呼び込みます。

Wrightはこれを1995年のインターネットブームになぞらえて締めくくっています。まだ初期段階ですが、プロトコルは稼働中で、旧来勢力も列車に乗り始めています。Haseebの勧めどおり、深掘りしたい人は全文をこちらでお読みください：here。

ミームトークンの世界では、ハイプと革新が出会いますが、ステーブルコインは混沌の中で安定性を提供する縁の下の力持ちです。この2000億ドルという節目は単なるニュースではなく、次の波のブロックチェーン創造性に燃料を注ぐものです。ミームプロジェクトがこの変化をどう活用するかに注目しましょう。楽しい波は始まったばかりです。