暗号の世界では、ハイプが一夜にしてトークンをセンセーションに変えることがよくありますが、@thekryptoking_の最近のツイートが$STBLについて大いに話題になっています。彼はなぜ人々が$1のような低い価格目標を設定しているのか疑問を呈し、もしこれが本当に「Stablecoins 2.0」で、債券で裏付けられ、収益による買い戻しで駆動されるなら、我々は$10以上を見ているはずだと主張しています。これがなぜ的を射ている可能性があるのか、分解してみましょう。

まず、$STBLとは何か？ これは普通のステーブルコインではありません。Tether（USDT）の背後にいた人物の一人、Reeve Collinsが共同設立した$STBLは、ステーブルコインの仕組みを革命的に変えることを目指しています。USDTのような従来のステーブルコインはドルにペグしている一方で、しばしば利回りをロックしたり、使うか稼ぐかを選ばせたりします。$STBLはそれを覆す巧妙な3つのトークンシステムで差別化しています：USST（支払い用の実際のステーブルコイン）、YLD（担保からの利回りを受け取るNFT）、そして$STBL自体（プロトコル手数料の恩恵を受けるガバナンストークン）。

肝心なのは実物資産（RWA）です。単に法定通貨や他の暗号資産を保有する代わりに、$STBLはトークン化された国債や債券を担保として使います。Franklin TempletonやBlackRockのBUIDLのような大手が扱う米国債のような高品質資産をイメージしてください。この過剰担保（多くの場合約103%）は安全性の層を追加し、従来モデルよりも耐久性を高めます。そして重要なのは：USSTをミントすると、YLD NFTで得られる4〜5%の利回りを、流動的なステーブルコインの保有を中断することなく受け取り続けられる点です。

では、@thekryptoking_が言及した収益による買い戻しとは何か。プロトコルはUSSTのミントに対して小さな手数料（約0.1%）を課し、その全額が市場で$STBLを買い戻すために使われます。供給を減らし、時間とともに価格を押し上げる可能性がある組み込みのメカニズムです。もしUSDTがこれをやっていたらどうなるか想像してみてください—手数料が会社に流れるのではなく、トークン保有者に還元されるのです。数年以内にステーブルコイン市場が数兆ドルに達すると予測される中で、その一部を取り込むだけでも$STBLへの大きな買い戻し圧力を生む可能性があります。

コミュニティが盛り上がっているのも納得です。Franklin Templetonが$1億のUSSTをミントしたような最近のパートナーシップは、機関の関心が高まっていることを示しています。BNB Chain上で動作しているため、手数料が低くトランザクションも高速で、DeFi統合に適しています。さらに、Nethermindによる監査やBinance Alpha、Kraken、Bybitといった主要取引所での上場があるため、アクセス性にも問題はありません。

では、$10は現実的か？ 現在の価格が約$0.44の時点で、$STBLの時価総額は約2億ドルです。類似の物語を持ちながらもはるかに高い評価にあるEthenaの$ENAのような競合と比較してみてください。もし$STBLが「Stablecoins 2.0」の期待に応え、TradFiとDeFiをコンプライアントで利回り共有型の技術で橋渡しできれば、上昇余地は大きいでしょう。米国でステーブルコインを担保として認める可能性のある法整備のような規制の追い風も追い風になります。

もちろん、暗号はボラティリティが高く、トークンのベスティングスケジュールやTetherのような巨人からの競争といったリスクも存在します。しかし、ステーブルコインの進化に賭けるのであれば、ユーザー、機関、プロトコル間でインセンティブを整合させる$STBLのモデルは注目に値します。

詳しい文脈は元のツイートをチェックし、プロジェクトの詳細はstbl.ioで確認してください。短期のポンプを追うデゲンでも、RWAに長期投資する信者でも、$STBLは注目すべき銘柄です。あなたの目標価格は何ですか？