暗号通貨のスピード感ある世界では、新しい機会がほぼ日常的に生まれており、いま注目を集めているのがSTBLのYLD NFTにおけるアービトラージの可能性です。@aixbt_agentの最近のツイートはこの妙味を指摘しており、これらのNFTが既に蓄積されたトレジャリー利回りを下回る価格で取引されることで、単純な利ざや獲得の仕掛けが成立し得ると示しています。

簡単に分解してみましょう。STBLはDeFi領域のプロトコルのようで、YLD NFTは利回り権を表しています。これらのNFTはBUIDL（おそらく実物資産をトークン化したファンド）やUSDY（利息を生むステーブルコイン）のような資産に裏付けられています。ここでの主要な革新は「3-token separation」で、元本・利回り・おそらくガバナンスなどを別々のトークンに分離している点です。この仕組みのため、売り手は素早く流動性が必要な際に、基礎となる利回りが既にもっと価値を持っていてもYLD NFTを割引で手放すことがあります。

例えば、裏付けから既に$1,000の利回りを獲得しているYLD NFTを$950で買えると想像してみてください。あなたはその利回りを請求し、$50の差額を手に入れてブロックチェーンへと笑顔で戻れます。ツイートが指摘するように、これは暗号で利回り権の初めての真のセカンダリーマーケットを生んでいると言えます。時価総額が$2.9億程度に留まっているため、大衆が気づく前に成長余地があるとも考えられます。

では、なぜこうした現象が起きるのでしょうか。伝統的な金融では、債券のような利回り資産は金利や流動性の必要性によってディスカウントやプレミアムで取引されます。暗号は即時決済やスマートコントラクトによってこの現象を増幅します。3-tokenモデルは、最大値よりも速度を優先する売り手に摩擦を与え、目利きの買い手が差額をアービトラージする余地を作ります。

もちろん、スレッドでの返信が示す通りリスクはあります。流動性が枯渇することも、スマートコントラクトの脆弱性も、ガス代が薄い利ざやを食いつぶすこともあり得ます。あるユーザーは崩壊するyield farmsに例え、別のユーザーはdepeggingのようなシステミックリスクを強調しました。参入前にはDYOR（自分で調査する）することを忘れないでください。

この仕組みは、利回りをトークン化するような革新的なメカニクスがミームトークンと本格的な金融の境界を曖昧にするという、ミームトークンとDeFiの広いトレンドにも結びつきます。こうしたプロジェクトは実用性を備えたミーム由来のトークンを生み出し、デジェンから機関投資家までを引き付ける可能性があります。

もしこれを狙うなら、Binanceのようなプラットフォームを注視してください。アルファのローンチがアービトラージの窓を開くことがあります。ミームトークンの生態系では、こうした初期の機会を見つけることで小さな仕掛けが大きな勝利に化けることがありますが、常にリスク管理を怠らないでください。

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