Diving into the Latest Chopping Block Episode

皆さん、もし暗号通貨やブロックチェーンの世界にどっぷり浸かっているなら、perpetual futures（略して perps — 期限のない資産価格に投機するデリバティブ契約）や real-world assets（RWAs、株式やコモディティのような従来資産をブロックチェーン上でトークン化したもの）についての話題を耳にしているはずです。業界の重鎮である Haseeb Qureshi、Robert Leshner、Tarun Chitra、Tom Schmidt らがホストを務める The Chopping Block の最新エピソードでは、最前線からの新たな洞察が語られます。

この回では、Ostium Labs の創業者 Kaledora を迎え、CFDs（差金決済取引—資産を保有せずに価格差を取引する契約）に触発されたモデルが、どのようにしてオンチェーンでの株式エクスポージャーをより実用的かつユーザーフレンドリーにできるかを分かりやすく解説しています。要するに、高コストや扱いにくさといった従来のハードルを避けつつ、ブロックチェーン経由で株式市場に参加する方法だと考えてください。エピソードを宣伝するツイートはこちらで、重要な部分へジャンプできるタイムスタンプが付いています。

Kaledora's Crypto Twitter Stir-Up

冒頭から彼らは Kaledora の最近の Twitter 上の波紋について議論します。発端は彼女のバイラル投稿で、Nasdaq のようなポジションを保有する際に発生するとんでもない高い funding rates（perp価格をスポット価格に合わせるためにロングとショートの間で定期的に行われる支払い）を指摘したものでした。彼女は「非暗号圏の人々は、Nasdaqポジションを持つために年率360%を払うのが大好きになるだろうね！」と冗談めかして書き、それが perp トレーディング界隈の一部の人々の神経を逆なでしたのです。

反発は、これらの市場で生きるトレーダーたちから来ましたが、Kaledora は譲らず、暗号バブルの外にいる一般人（normies）にとって、こうした変動するコストは従来のプラットフォームで株式をはるかに安価に保有できる環境と比べて受け入れがたいものであると説明しました。

Perpetuals Meet Equities: A Match Made On-Chain?

話題は perps と株式（equities）の融合へ移ります。Kaledora は、現行の perp の仕組みは meme tokens のような激しく変動する暗号資産には最適だが、株式のようなより安定した real-world assets には不向きだと主張します。主な問題は？予測不可能な funding rates が急騰して利益を食いつぶすことです。

ここで CFD ライクなアプローチが生きてきます。可変のファンディングではなく、Ostium Labs は固定で低い借入コスト（年1〜7%程度）を選択しています。これは予測可能性が高く、長期保有に向いていて、eToro の CFD のような既存の TradFi モデルを参考にしつつ、ブロックチェーンの透明性と検閲耐性を組み合わせたものです。meme token に関わるブロックチェーン実務者にとっても、これがヒントになり、急騰や急落の際に perps が課す罰則性を軽減する調整につながるかもしれません。

Funding Rates and Market Swings

彼らは多くの時間をファンディングレートと市場のダイナミクスの解説に費やします。暗号市場では、これらのレートは複数の取引所でアービトラージされてバランスが保たれます。しかし RWAs には同様のインフラが少なく、より高い変動性を招きます。Kaledora は、テストの結果、可変レートだとユーザーが離れ、十分なアービトラージャーが集まらず市場が安定しなかったため、RWAs には可変レートをやめたと共有しています。

もしあなたが meme token を perps でトレードしているなら、ブルラン中に年率50%以上のレートで痛い目にあったことがあるでしょう。このエピソードは、固定型の構造がより広い採用の未来となる理由を示しており、特に meme エコシステムが成熟して RWAs と交差する場面で重要になりそうです。

CFDs vs. Perps: The Showdown

本題です：CFDs と perps の比較。CFDs は資金調達のローラーコースターがないシンプルなレバレッジを提供し、許可されている地域では小口投資家向けに圧倒的に使われています。一方で perps は暗号のワイルドウエストで生まれ、高ボラ向きに最適化されているため、株式のような低ボラ資産では苦戦します。Kaledora は、オンチェーン上の CFD ハイブリッドがこのギャップを埋め、実市場由来の深い流動性と低コストをもたらす可能性があると示唆します。

meme token 好きなら、お気に入りの犬系コインにもこれを適用することを想像してみてください：より良い価格形成、予測可能性の向上、新規参入者にとって入りやすくなるといった利点です。

Political Twists: CZ's Pardon and Beyond

話題を変えて、彼らは CZ（Changpeng Zhao、Binance 創業者）の恩赦の可能性や政治的余波について言及します。Trump が絡むと見た目のインパクトは重要です—これが暗号に対するより寛容な姿勢の兆しになり得るか？また、中間選挙での暗号の影響力についても触れ、規制の変化が RWAs や perps を後押しするかもしれないと議論します。

Echo x Coinbase and Crowdfunding Vibes

エピソードの締めでは Echo と Coinbase のコラボ（おそらくオンチェーン決済や統合の簡素化を狙った動き）や、MegaETH のようなクラウドファンディングプラットフォームを深掘りします。高級品のトークンセールに例えつつ、これらがプロジェクト資金を集めながら初期支援者に報いる仕組みになり得る点を、より構造化された形で meme token のローンチと比較して探っています。

Why This Matters for Meme Tokens

Meme Insider では我々は meme token を分かりやすくすることに注力していますが、このエピソードはまさにその趣旨に合致します。perps は meme トレードの定番ですが、過度のファンディングはその楽しさを奪ってしまいます。Kaledora の示す進化の可能性は、perps をよりアクセスしやすくし、次のオンチェーン meme イノベーションの波を生むかもしれません。

フルエピソードは YouTube、Spotify、または Apple Podcasts で視聴できます。CFDs と perps についてどう思いますか？コメントで教えてください！