急速に変わる暗号の世界ではトレンドが移り変わるが、Key Opinion Leaders（KOLs）の台頭ほど注目を集めたものは少ない。X（旧Twitter）などで巨大なフォロワーを抱えるこれらのインフルエンサーは、トークンの盛り上げを狙うプロジェクトにとって頼みの綱だった。しかし、@Lamboland_ の最近のスレッドによれば、KOLsにとっての簡単な稼ぎの時代は終わりつつあるかもしれない。

Lamboland_は、プロジェクトがKOLsに「過度に依存（over-indexed）」しており――つまり見合うリターンを得られないまま過剰にリソースを投入している――と主張する。代わりに、実際に大きな資本を投じるwhalesのほうが遥かに価値が高いと指摘する。whalesはプロダクトを使い、実際にリスクを取り、成功を本気で応援する。一方で、報酬目的で投稿するだけで深く関与しないKOLsも多い。

この変化は、暗号における関係性の進化を見れば納得できる。数年前はインフルエンサーに支払うことが可視性を短期間で高める手段だった。しかし市場が成熟するにつれ、特にコミュニティとオーガニックな成長が重要視されるミームトークンの分野では、ビルダーたちは本物のユーザーこそが長期的価値を生むと気づきつつある。バイラルな勢いとホルダーの忠誠心で成り立つミームトークンにとって、whalesに寄せることはより安定した流動性とポンプ・アンド・ダンプの減少を意味する可能性がある。

考えてみてほしい。あるKOLが新しいミームコインについてツイートして一時的に関心を集めたとしても、whaleが参入することは市場に対する信頼のシグナルだ。これがより良いtokenomicsや持続可能な成長につながる可能性がある。Lamboland_は、最上位0.01%のクリエイターだけがまだ契約を取るだろうと予測し、残りは消えていくと述べている。プロジェクトがピボットすることは期待値の高い（+EV）動きだ。

ミームトークンのエコシステムでは、このローテーションは大きな意味を持ち得る。SolanaやEthereum上のプロジェクトはしばしば草の根の支持に依存している。whales、つまり実質的なパワーユーザーに注力することで、長く残るコミュニティを育てられる。次の大きなミームを狙っているブロックチェーン関係者はwhaleの動きを注視すべきだ。オンチェーン分析ツール、例えばDuneやNansenがこれらの動きを追うのに役立つだろう。

総じて、このスレッドは業界の成熟を浮き彫りにしている。暗号がハイプサイクルを越えるにつれて、有料の掛け声よりも実際の関与に報いることが健全なエコシステムにつながる可能性が高い。ミームトークンやブロックチェーンのトレンドに関するさらに詳しい知見は、当社のナレッジベース Meme Insider を参照してほしい。