ブロックチェーンの風景は常に進化しており、X（旧Twitter）などのプラットフォームでの最近の議論は業界の重要な変化を浮き彫りにしています。lataのツイート（https://x.com/LataPersson/status/1938541880691609795）はこの変化を簡潔に示しています。「ノードを運用しバリデーター報酬を稼ぐ時代は終わりを迎え、次の波の甘いインセンティブプログラムの時代が始まる」。この発言はThe Rollup（https://x.com/therollupco/status/1938045180659093889）のスレッドを引用しており、staking利回りや新しい金融メカニズムの出現に関するブロックチェーン経済学の転換点を強調しています。

Staking利回りの減少

暗号資産保有者がネットワークを支えるために資産をロックし報酬を得るstakingは、Proof-of-Stake（PoS）ブロックチェーンの基盤でした。しかし、スレッドにある通り、staking利回りは下降傾向にあります。ブロックチェーン界の著名人Tarun Chitra氏は「staking利回りは実際にかなり下がっている」と指摘しています。この減少は、NEAR Protocolのようなネットワークがインフレ率の引き下げを発表したことなど、報酬に直接影響を及ぼす複数の要因に起因しています。

staking利回りの減少は、この収益モデルに依存するビジネスにとって課題です。Chitra氏は、Liquid Staking Token（LST）やバリデーター報酬に大きく依存するプロトコルを含む事業に対して弱気な見方を示しています。報酬が減少する中でバリデーター市場の統合は避けられず、小規模プレイヤーが競争することは困難になります。

Stablecoin需要の高まり

この変化の中で、Chitra氏は別のトレンドに対して強気です：stablecoinの需要増加です。USドルなどの安定資産に連動するstablecoinは、伝統的金融と暗号の橋渡しとして注目を集めています。その魅力は安定した利回りを提供する可能性にあり、ブロックチェーン技術を統合したいフィンテック企業をはじめ様々なセクターから資金を引き付けています。

スレッドでは、このトレンドの需要面が重要視されています。Chitra氏はオンチェーン以外の企業借入をブロックチェーンに取り込むことの重要性を強調しています。これは、企業が借入にブロックチェーンを活用しつつリスクを管理するハイブリッドモデルの創出を意味します。オンチェーンのstablecoin借入金利とオフチェーンの金利差は依然として大きく、ここに革新の余地があります。

ブロックチェーンエコシステムへの影響

バリデーター報酬から新たなインセンティブプログラムへの移行は、ブロックチェーンエコシステムに深い影響を与えます。stakingの収益性が低下する中、業界はより高い利回りが期待できるstablecoinの貸出・借入などの分野に資本を再配分する可能性があります。この変化は、小売および機関投資家の双方を対象としたより強力なDeFiプラットフォームの発展につながるでしょう。

さらに、stablecoin需要への注目は市場の成熟を示唆し、安定性と予測可能性が重視されるようになります。これにより、従来の暗号通貨の価格変動を懸念していた幅広いユーザー層の参入を促すかもしれません。しかし一方で、貸出の中央集権化やこれら新しい金融商品に対する規制の必要性といった課題も浮上しています。

結論

高額なバリデーター報酬の時代の終焉は、ブロックチェーン技術の新たな章の始まりを示しています。業界が適応する中、stablecoinを中心としたインセンティブプログラムの台頭は、金融の未来を垣間見せます。ブロックチェーン実務者や愛好者にとって、これらの変化を理解することは進化する環境を乗り越えるうえで重要です。lataの発言とThe Rollupのスレッドによる議論は、ブロックチェーン分野が静的ではなく革新と成長に満ちた動的な領域であることを思い起こさせます。