暗号コミュニティは、著名なジャーナリストのローラ・シンによるシンプルだが挑発的な問いかけでDeFi界隈の最新ドラマに盛り上がっています。2025年9月9日、彼女は X に投稿しました: 「Which do you think will win the USDH ticker? (Apologies to Sky, Native Markets, Frax, Curve, etc., etc.)」このツイートは多くの返信と憶測を呼び、Hyperliquidの新しいステーブルコインをめぐる激しい入札合戦を浮き彫りにしています。

状況を知らない人向けに説明すると、Hyperliquidは分散型のパーペチュアル先物取引で多額のユーザー預金（主にUSDC）を抱える強力なプラットフォームです。価値の分散と獲得を目的に、同プラットフォームは独自のステーブルコインであるUSDHを導入しようとしています。しかし社内でゼロから作るのではなく、主要プロトコルに提案を募り、バリデーターのコミュニティが2025年9月14日の投票で勝者を決定する仕組みです。いわば暗号版「Shark Tank」のようなもので、賞品は数十億ドル規模のステーブルコイン準備金の管理権です。

シンのツイートは幾つかの有力候補を名指しし、返信はEthenaのような真剣な選択から冗談交じりのものまでさまざまです。ここでは公開されている提案に基づいて、主要な候補と彼らの提示している内容を整理します。

Sky（旧 MakerDAO）

Skyは攻めのオファーを出しています：Hyperliquidに保有されるすべてのUSDHに対して4.85%のリターンを提供すると主張しており、DAIやUSDSで培ってきた125億ドルという大規模なステーブルコイン実績を背景にしています。即時流動性は最大22億ドル、LayerZero経由でのマルチチェーン対応、そしてHyperliquid上のDeFiプロジェクトを立ち上げるための2,500万ドルの資金提供まで約束しています。コンプライアンスが懸念される場合は、GENIUS Actのような規制に合わせた調整も可能だとしています。磨き上げられた企業向けの提案で注目を集めています。

Ethena

Ethenaは強力なDeFiネイティブの選択肢として参入し、BlackRockのBUIDLファンドを担保とするUSDtbトークンでUSDHを裏付けることを提案しています。純収益の95%をHYPEトークンの買い戻しやバリデーター報酬としてHyperliquidに還元する計画です。さらに、Hyperliquidが取引ペアをUSDCからUSDHへ切り替えた場合のコストをカバーするとも述べています。この構成は利回り生成とエコシステムの整合性を強調しており、分散化を重視する人々に訴求します。

Frax Finance

Fraxは「コミュニティ優先」の姿勢で勝負をかけ、USDHを自社のfrxUSDステーブルコインと1:1でペッグする案を出しています。保有者は基礎となる利回りの100%を受け取り、LayerZeroを通じたシームレスなクロスチェーン移動やStripeやBridgeを使った容易なオンランプも提供されます。GENIUS準拠を前提にし、ユーザー利益と広いアクセス性に焦点を当てた提案です。

Paxos

規制対応プレイヤーとしてのPaxosは「Hyperliquidファースト、コンプライアント」なUSDHを約束し、準備金利の最大95%をHYPEの買い戻しやエコシステム成長に回すとしています。米国債や自社のステーブルコインによる裏付けがあり、安定性と法的健全性を重視する層にとっては安全な賭けとなります。

Agora

MoonPayの支援を受け、VanEckのCEOにも支持されるAgoraは、純収益の100%をHYPE買い戻しや支援基金を通じてHyperliquidに還元することを提案しています。Cross River Bankなどのパートナーと連携した迅速なオン／オフランプを強調し、ユーザーの出入りを容易にするとしています。

Native Markets とその他

シンのツイートで言及されたNative Marketsは発行にStripeのBridgeを結び付ける案を示し、Hyperliquid支持者に支持されています。Curveも名前として挙がっていますが、直接的な提案はまだ表に出ておらず、統合や間接的な入札を通じて関与している可能性があります。そして「etc., etc.」の部分も忘れてはいけません—締め切り前にさらに多くの参加者が現れるという噂が飛んでいます。

なぜこれがミームトークンのファンにとって重要なのか？USDHのようなステーブルコインは取引流動性の屋台骨です。十分に裏付けられたUSDHは、Hyperliquid上でのパーペチュアル取引を加速させる可能性があり、多くのミームトークンがそこで激しい価格変動を見せています。もしHyperliquidが54億ドルの預金をUSDCからUSDHに移すようなことがあれば、ステーブルコイン市場全体が揺らぎ、イールドファーミングやミーム主導の盛り上がりに新たな機会を生むでしょう。

投票は間もなく行われ、暗号コミュニティは企業支援による安定性と純粋なDeFiイノベーションの間で割れています。シンのツイートはまさにその興奮を捉えています—あなたは誰が勝つと思いますか？Xにアクセスして議論に参加するか、最終結果を知るためにHyperliquidのアップデートを注視してください。ブロックチェーンの速い流れの中で、こうした戦いは私たちがここにいる理由を思い出させてくれます：技術のために、利回りのために、そして少しの昔ながらのライバル心のために。