Token Terminal、暗号資産のファンダメンタル分析で頼りにされるプラットフォームが、X に投稿した面白くも示唆に富むミームでブロックチェーン界隈を賑わせています。ツイートには映画「The Founder」のワンシーンが使われており、Ray Kroc（マイケル・キートン演）が、マクドナルドの本質はハンバーガーではなく不動産にあると教えられる場面が映されています。Token Terminal はそれを暗号に置き換え、「you're not in the payments business, you're in the L1 business（あなたは決済ビジネスにいるのではなく、L1 ビジネスにいる）」や「L1 token ... that's where the money is, and more than that ... control.（L1 トークン……そこに金があり、それ以上に……コントロールがある）」と表現しています。

暗号用語に不慣れな方へ：L1 は Layer 1 ブロックチェーン、つまり Ethereum、Solana、Bitcoin のような基盤ネットワークを指します。マクドナルドの例えでいう「土地」に相当します。マクドナルドが不動産を所有し、フランチャイジーに貸すことで大きな収益を上げるのと同様、L1 ブロックチェーンは取引手数料、トークン発行、ガバナンスによって莫大な価値を獲得します。

暗号の文脈で見たマクドナルドの類推

映画の元のシーンでは、財務顧問の Harry Sonneborn が Kroc に、ハンバーガーを売るだけでは裕福になれないが、店舗の下にある土地を抑えることで成功する、と説きます。マクドナルドは一等地を購入して店舗を建て、フランチャイジーに家賃と売上の一部を徴収します。このモデルにより、単なるハンバーガー屋が数十億ドル規模の帝国へと変貌しました。

これを暗号に当てはめてみましょう。多くのプロジェクトは決済システムのようなアプリケーション（ブロックチェーン上の Stripe のようなもの）に注力して始まります。しかし Token Terminal が指摘する通り、本当のジャックポットは自分の L1 チェーンを立ち上げ、そのネイティブトークンを持つことにあります。理由は：

• Fees and Revenue（手数料と収益）: チェーン上のすべてのトランザクションはガス代を支払い、これがしばしばバリデータやトークン保有者に回ります。これは「土地」上で稼働するすべての“フランチャイズ”（dApps やユーザー）から家賃を徴収するようなものです。

• Control and Governance（コントロールとガバナンス）: L1 トークンを所有することでネットワークの方向性に対する投票権や影響力を持てます。これが「コントロール」の部分で、アップグレードやセキュリティ、どのプロジェクトが優先されるかを決める力です。

• Scalability and Ecosystem Growth（スケーラビリティとエコシステムの成長）: マクドナルドが店舗を増やして拡大するように、L1 は開発者やユーザー、そしてミームトークンを引き寄せることで成長します。ミームトークンは巨大な取引ボリュームと手数料を生み出します。

このミームが響くのは、実際にその展開を目にしてきたからです。Optimism や Arbitrum のようなプロジェクトは当初 Layer 2 ソリューションとして始まりましたが、基盤層でより多くの価値を捉える方向に進化しました。Solana のようなチェーン上でのミームトークンのローンチでさえ、ミームそのものを生み出すことなく L1 が投機的な盛り上がりから利益を上げる様子を示しています。

これがミームトークンにどう結びつくか

Meme Insider ではミームトークンを重視しています—一晩で急騰することもある、暗号の楽しくウィラルな側面です。しかし Token Terminal のミームは、Dogecoin や Pump.fun での新しいポンプのようなミームコインが話題をさらう一方で、本当の勝者はしばしば基盤となる L1 チェーンであることを思い出させてくれます。

例えば Solana。無数のミームトークンの本拠地であり、あらゆるトレードやスワップ、ローンチが手数料を積み上げ、SOL トークンの価値を押し上げます。ミーム制作者やトレーダーは“フランチャイジー”であり、チェーンのインフラ上で遊ぶために支払っています。もしあなたが SOL を保有しているなら、事実上ステーキング報酬や価格上昇を通じてその一部を受け取っていることになります。

この類推はブロックチェーン関係者への警鐘でもあります：決済アプリや DeFi プロトコルを作っているなら、もっと深く考えてみてください。L1 を立ち上げることで、アプリ手数料で何とかやりくりする立場から、ネットワークレベルの支配へと立場を変えられるかもしれません。ただし簡単ではありません。競争は激しく、Ethereum のような確立された L1 は巨大なネットワーク効果を持っています。

なぜこのミームが暗号投資家に重要なのか

この種のミームは単なる笑い話ではなく、暗号における大きな考え方を端的に示しています。Token Terminal はデータを使ってこれらのファンダメンタルを追跡し、Ethereum のような L1 が年間で何十億もの手数料を生み出していることを示しています（ダッシュボードをチェック）。投資家にとっては、ハイプの先を見て価値がどこに蓄積されるか—多くの場合は基盤層—に注目することを促す一押しです。

ミームトークンに飛び込むなら、そのトークンが動いているチェーンに注目してください。それが長期的な利益を得る最良の賭けかもしれません。ミームエコシステムを引き付ける新興 L1 に注目すれば、次の暗号界の「マクドナルド」になる可能性があります。

あなたはどう思いますか——L1 ビジネスはブロックチェーンにおける究極のパワームーブでしょうか？コメントで意見を聞かせてください。また元のツイートはこちら。暗号ミームとトークンの洞察について、Meme Insider を引き続きご覧ください！