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トム・リーのETHフリッペニング:The Chopping Blockが語るイーサリアムのDATsに関する洞察

トム・リーのETHフリッペニング:The Chopping Blockが語るイーサリアムのDATsに関する洞察

なぜ急にイーサリアムが再び史上最高値に迫っているのか疑問に思ったことはありませんか?あるいは、まるで新しい金のようにETHを溜め込んでいるデジタル資産トレジャリー(DATs)って何なのか――業界の知られざる動きを、The Chopping Blockポッドキャストの最新回で、DeFiの達人かつ“master of memes”のTomやRobert、Haseebらがわかりやすく解説しています。フルタイムのトレーダーでなくても追える内容です。

エピソードはイーサリアムの最近のパフォーマンスから始まります。ETHは2022年の過去最高値付近の約4,900ドルに達したものの、その後清算ラッシュで押し戻されました。しかし肝心なのはここ:ビットコインの歴史的な上昇にも関わらず、今年はETHがBTCを上回り、ETHは約45%上昇、BTCは約25%の上昇に留まっています。これを牽引している要素の大きな部分がDATsへの期待です。DATsは、MicroStrategyがBitcoinを大量保有するのと同じように、企業が暗号資産を積み上げる存在と考えてください。

注目株はBitMineで、なんと総ETH供給量の1.5%ものETHを買い集めています。これはEthereum Foundationの保有量を上回る規模です!相対的にはMichael SaylorのBitcoin保有を超えるほどです。さらに日本のMetaPlanetは、税務アービトラージの妙手でNAV(純資産価値)の2.5倍のプレミアムで取引されています。日本では暗号の利益は最高55%の所得税扱いですが、株式は20%程度です。だからMetaPlanetの株を買えば、間接的にBitcoinにアクセスできつつ税制面で有利になる――プレミアムが付くのも納得です。

ホストたちはDATsが抱える課題にも突っ込みます。例えば、企業構造の方がETFよりもETHをstakingして利回りを得やすい点(ETFは流動性ルールでステーキングできる量が制限され、せいぜい70%しかステークできない可能性がある)があります。ただし、コーポレート形態には税の摩擦や、企業が資産をどう扱っているかの不透明性といった問題もあります。それでも柔軟性は今のところ勝り、BitMineのようなDATsはステーキングを開始し、オンチェーン戦略を模索しています。

最近のETHの顔となっているTom Leeには多くの時間が割かれます。彼はメディアで積極的に発信し、ETHがBitcoinをフリップする可能性を唱え、1971年の金本位制の転換になぞらえています。パネルは彼をBitcoinのSaylorに例え、カリスマ的なスポークスパーソンとして物語を単純化して伝える人物だと評価します:ETHはステーブルコイン等にとっての「Wall Streetのチェーン」だ、と。彼が短期間で頼られる存在になったのは、イーサリアム界隈が必要としていた役割を埋めたからだという見方です。

話題はマーケットシグナルにも及びます。MicroStrategyは依然としてNAVに対し1.6倍のプレミアムで取引されていますが、小型のDATsは1倍、あるいはそれを下回る水準に近づいています。これが進めば統合や自社株買い、あるいはSaylorのような大手による敵対的M&AでETH DATsを買収してBitcoin DATsに転換する動きが出るかもしれません。想像するだけでTwitter上のドラマが巻き起こりそうです。

また、World Federation of Exchanges(WFE)からSECへの書簡にも触れられ、そこでは「tokenized stocks」は真の株主権を欠きリスクを生むと強く批判されています。しかしホストたちはこれを既得権益を守る既存勢力の反撃だと一蹴します――タクシーメダリオン対Uberの類の話です。トークン化は、適切にやれば権利や効率を向上させる可能性があります。例えば第三者のラッパーではなく、発行者直結のモデルです。

最後にゲストのAJ(Arbitrum)が、Robinhoodとの提携についての情報を共有します。RobinhoodはEUユーザー向けのコンプライアンス対応としてArbitrum One上でtokenized assetsをローンチし、将来的には独自の「Robinhood Chain」を計画しています。これはバーベル戦略のようなもので、流動性確保のためにまずパブリックで始め、その後エコノミクスを求めてプライベートに移行する、というアプローチです。これにより従来のユーザーをシームレスに暗号圏へ取り込める可能性があります。HyperliquidのようにArbitrum経由でブリッジする成功例と比較しつつ、Arbitrumは柔軟なサービスプロバイダーである点で異なる経済的結び付きがあると指摘されます。

ミームトークンに興味があるなら、これらのDAT戦略がミームコミュニティに影響を与え、トレジャリー構築や突飛なアイデアのトークン化を促す可能性に注目してください。Tomの“master of memes”という肩書きは、DeFiの真剣さとバイラルな楽しさを融合させることを示唆しており、次のブルランにピッタリかもしれません。

エピソード全文はThe Chopping BlockのYouTubeでこちら、Spotifyでこちらからチェックできます。これらのトレンドがミームトークン界隈とどう結びつくかについては、Meme Insiderでさらに追っていきます!

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