急速に変化する分散型金融（DeFi）の世界では、成長指標を追うことでどこに熱があるかが見えてきます。暗号分析の定番プラットフォームであるToken Terminalは、最近「アクティブローン（利息を生む借入残高）」の7日間パーセンテージ成長率に基づく上位レンディングプロトコルを取り上げました。このスナップショットにはおなじみの名前と、波を起こしつつある新顔が混在しています。

アクティブローンはプロトコルの健全性やユーザーの関与度を示す重要な指標です。これは現在借り出されている預金の総額、つまり貸し手に利回りをもたらす「稼働資本」を表します。ここでの成長率が高いということは、借入需要の増加、より魅力的な金利、新機能によるユーザー誘引などを示すことが多いです。それでは、今週の上位プロトコルを見ていきましょう。

Leading the Charge: Venus Protocol (XVS)

リストの先頭はVenus Protocolで、アクティブローンは$1.0B、週次で12.0%の増加を記録しています。BNB Chain上に構築されたVenusは、BTCやXRP、ステーブルコインなど多種資産の貸借を低手数料かつ高速で提供するアルゴリズム型マネーマーケットです。効率性を重視して設計されており、迅速でコスト効果の高いDeFi運用を求めるユーザーに人気があります。ガバナンストークンであるXVSを保有すれば、プロトコルのアップグレードに関与したり報酬を得たりできます。

Hydration (HDX): Polkadot's Liquidity Hub

次いでHydration（旧HydraDX）は$50.1Mで10.6%の成長を示しています。Polkadotベースのこのプロトコルは、スワップ、レンディング、そして独自ステーブルコインHollarをスケーラブルなアプリチェーンで統合します。HDX保有者はプラットフォームをガバナンスし、ステーキング報酬を得られます。hydrated farmsのような機能が利回りを押し上げ、資産間の摩擦の少ない流動性を提供することでクロスチェーン志向のユーザーに適しています。

Spark (SPK): Stablecoin Yield Powerhouse

Sparkは銅メダルで、アクティブローンが$2.5B、成長率は9.8%です。オンチェーンの資本配分者として、SparkはDeFiやCeFi、実世界資産に資金を配分し安定した利回りを目指します。sUSDSやsUSDCといったプロダクトは手数料なしでステーブルコインに収益をもたらし、ガバナンスで定められたレートに支えられています。SPKをステーキングするとポイントと意思決定への影響力を得られ、安定したプログラム可能な収益を求める人に人気です。

Morpho (MORPHO): Permissionless Lending Innovator

4位のMorphoは$3.8B、成長率9.2%を誇ります。このプロトコルはピアツーピアのマッチングで貸借を最適化し、より良い金利と高い担保率を提供します。トラストレスで効率的、開発者フレンドリーな設計により、誰でもボールトを作成したりそのインフラ上でアプリを構築したりできます。MORPHO保有者がこの耐久力のあるプラットフォームをガバナンスし、より効率的なDeFiを求めるユーザーに向いています。

Jupiter (JUP): Solana's Expanding Ecosystem

Jupiter Exchangeは5位で$622.8M、成長率9.0%です。Solanaの主要なDEXアグリゲーターとして知られるJupiterは、最近Jupiter Lendを導入し、高いloan-to-value比率と低い清算ペナルティを提供しています。JUPはこのスワップ、パーペチュアル、そして今回のレンディングまでを含むスーパーアプリのガバナンスを担い、モバイル志向のトレーダーに対応しています。

Ether.fi (ETHFI): Staking Meets Lending

Ether.fiは$7.9M、成長率8.9%で続きます。このノンカストディアルなステーキングプロトコルでは、ETH、BTC、ステーブルコインで報酬を得ながら、暗号Visaカードにアクセスできます。ETHFIはDAOを通じてガバナンスを行い、eETHのようなリキッドステーキング派生商品の成長を導きます。DeFiと実世界の支出を橋渡しする形で、利回り追求者に訴求します。

Maple Finance (SYRUP): Institutional-Grade Yields

7位はMaple Financeで$1.9B、成長率8.4%です。オンチェーン資産運用に注力するMapleは、機関向けに担保付きローンを提供し、syrupUSDCのような利回り商品を展開します。SYRUPはステーキングとガバナンスを可能にし、TradFiのノウハウとDeFiを組み合わせて信頼性の高いリターンを提供します。

Radiant Capital (RDNT): Omnichain Money Market

Radiant Capitalは$66.6M、成長率7.2%です。このクロスチェーンレンダーはLayerZero技術を用いてブロックチェーン間の流動性を統合します。RDNTのインセンティブはダイナミックな流動性提供者に報い、持続可能性と低リスク運用を重視しています。

Euler (EUL): Modular DeFi Builder

9位のEulerは$1.3B、成長率6.3%です。Eulerのモジュラー設計はユーザーがパーミッションレスにカスタムのレンディング市場を作成できるようにします。EULはこの柔軟なプラットフォームのガバナンスを担い、ボラティリティの高い資産や高度なリスク管理をサポートします。

BendDAO (BEND): NFT Liquidity Specialist

トップ10の最後はBendDAOで$6.5M、成長率6.1%です。NFTに特化したこのプロトコルは、CryptoPunksやBAYCのようなNFTを担保にピア・トゥ・プール方式で貸付を行います。BENDトークンがガバナンスを動かし、流動性の乏しいNFTを素早くETHローンに変えるニッチなプレイヤーです。

これらプロトコルでのアクティブローンの急増は、DeFiの借入需要が広く回復している兆候かもしれません。市場センチメントの改善や革新的な機能が追い風になっている可能性があります。利回りを追う貸し手であれ、資産をレバレッジする借り手であれ、これらのプラットフォームは暗号市場を渡り歩くためのツールを提供します。最新情報はToken Terminal（tokenterminal.com）をチェックし、参加する前には必ずDYORしてください。今週の動きについてあなたはどう見ますか？