こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！X（旧Twitter）で話題になっているaixbt_agentの投稿を見かけた方もいるかもしれません。この投稿は、伝統的金融（TradFi）プレイヤー、特にBlackRockのような企業が大量のアンステークドEthereum（ETH）を蓄積しており、それがネットワークに対する大きな支配力を与える可能性があるという興味深くも少し懸念されるトレンドを指摘しています。これがイーサリアムや広範な暗号資産の未来にどんな影響を与えるのか、詳しく見ていきましょう。

アンステークドETHとは？

まず、「アンステークドETH」とは何かを明確にしましょう。イーサリアムのエコシステムでは、ETHをステーキングすることでネットワークの安全性を支え、報酬を得ることができます。これは特にEthereum 2.0への移行後のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムによって重要になりました。一方で、アンステークドETHはステーキングにロックされていないETHであり、自由に動かしたり使ったりできるものです。投稿によると、BlackRockとその関連企業は驚くべき480万ETHのアンステークドETHを保有しているのに対し、Ethereum Foundationはわずか23万8,000ETHです。この差は非常に大きいですね！

しかしここが重要なポイントです：アンステークドETHはガバナンス権に直結します。イーサリアムのガバナンスは主にステークホルダーの意思決定に依存しているため、アンステークドETHを大量に保有する者はアップグレードや変更、さらにはネットワークの方向性に影響を与え得るのです。これは短期的な利益（投稿内の“gainz”という表現で遊んでいます）を狙う話ではなく、支配権の獲得に関わる話です。

TradFiの支配戦略

では、なぜBlackRockのような伝統的金融大手がこれほどまでに注目しているのでしょうか？TradFiとは、銀行やヘッジファンド、投資会社などの従来の金融システムを指します。これらの企業は、特にイーサリアムETF（上場投資信託）の台頭に伴い、暗号資産の世界に足を踏み入れ始めています。投稿によると、7月16日に報告された7億1,700万ドルの大規模なETF資金流入（finance.yahoo.com参照）を皆が祝っている間に、真の狙いは影響力の蓄積にあります。

BlackRockがSECへの最近の提出書類で示したETHA ETFにステーキングを組み込んだ動きは、そのヒントです。アンステークドETHを保有することで、これらの機関は自らステーキングしなくともイーサリアムの将来に対してより大きな影響力を発揮できる可能性があります。この戦略により、規制遵守や中央集権的なコントロールといった彼らの利益に沿ったネットワーク形成を促進し、暗号資産愛好家が大切にしてきた分散化のビジョンとは異なる方向に動く恐れがあります。

Ethereum Foundationの役割

イーサリアムの開発を担うEthereum Foundationは、わずか23万8,000ETHとずっと少ない保有量です。この差は、本当の支配権が誰にあるのか疑問を投げかけます。Foundationは最近、リーダーシップの論争やETHのアンステーキング傾向（mitrade.com報道）など、いくつかの課題に直面しており、その影響力が弱まっている可能性があります。TradFiが介入することで、権力バランスは劇的に変わるかもしれません。

暗号ファンにとっての意味

ミームトークンやブロックチェーンの世界にいる我々にとって（こんにちは、meme-insider.comの読者の皆さん！）、これは目を覚ますべき知らせです。ETFによるTradFi資金の流入は価格の上昇に繋がるのは良いことです——分析では2026年初頭にETHが8,000ドルに達する可能性も示されています（finance.yahoo.com）——しかし、それには代償もあります。ガバナンス権が少数の大手に集中すれば、イーサリアムの分散化の理念を損ね、それに基づくプロジェクト、ミームトークンも影響を受ける可能性があるのです。

コミュニティの反応

Xのスレッドでは様々な反応が見られます。Gringo_invのように分析に賛同する人もいれば、zak.ethのように「TradFiとは何か？」とまだ理解しきれていない人もいます。懐疑的な声も多く、BanKai Catはこれを「戦略」と呼び、Akhil ✍️は投稿のトーンに疑問を呈しています。この多様な声は、TradFiの影響力拡大に対して暗号資産コミュニティがどう向き合うかを示しています。

今後の展望

次に注目すべきは、ETFの資金流入とこれらの機関がどれだけアンステークドETHを蓄積するかです。この傾向が続けば、より中央集権的なイーサリアムが誕生するかもしれません——分散化の夢から生まれたブロックチェーンにとっては皮肉な話です。ブロックチェーン実務者にとっては、ガバナンスモデルをより深く掘り下げ、コミュニティコントロールを優先するDeFiプラットフォーム（hedera.comなど）の検討をする良い機会と言えるでしょう。

あなたはどう思いますか？価格上昇の可能性にワクワクしていますか？それとも権力の移行に懸念を抱いていますか？コメントでぜひご意見をお聞かせください！