DEXで流動性を提供するとはどういうことか？

MeteoraAG のような分散型取引所（DEX）は、暗号資産の取引方法を大きく変えつつあります。しかし、DEXは実際にどのように機能するのでしょうか？先日、@web3probe Xへの投稿で、SOL/USDCの取引ペアを例に、初心者にもわかりやすく解説しています。DEXで流動性を提供する際の基本と、それが私たちにとってどのような意味を持つのかを詳しく見ていきましょう。

Binanceのような中央集権型取引所（CEX）で取引する場合、例えば1 Ethereumを5,000ドルで売るという注文を出します。価格が目標に達すれば取引が成立し、手数料を差し引いた5,000ドルを受け取って完了です。しかし、DEXでは仕組みが異なります。流動性を提供するということは、他の人が取引するための価格を提示する側になるということです。そして、あなたの資産は市場の動きに応じて動的に変化します。

DEXにおける流動性の仕組み：SOL/USDCの例

Xの投稿で、@web3probe MeteoraAGのSOL/USDC流動性プール（​Liquidity Pool​）のスクリーンショットを共有しています。現在のSOLの価格は140.86ドルで、流動性のための価格レンジは138.95ドルから142.78ドルに設定されています。価格が変動すると、以下のことが起こります。

• ​価格上昇：​ SOLの価格が上昇すると、プールは自動的にあなたのSOLをUSDCに売却します。受け取ったUSDCは、直接あなたのウォレットに入るのではなく、あなたの流動性の一部となります。SOLの価格が142.78ドルを超えると、あなたのSOLはすべて売却され、USDCのみが残ります（手数料収入は加算されます）。
• ​価格下落：​ SOLの価格が138.95ドルを下回ると、反対のことが起こります。あなたのUSDCでSOLを購入し、あなたの流動性はすべてSOLで構成されます。

この動的なリバランスが、DEXにおける流動性提供の中核です。中央集権型取引所のように、取引が固定価格で決済されるのとは異なり、DEXのプールは、市場の動きに基づいて2つのトークン（この場合はSOLとUSDC）の比率を常に調整します。

投稿から1時間後、プールの状態が更新されました。SOLの価格が上昇したため、SOLの量が減少し、USDCが増加しています。これは基本的に、価格が上昇するにつれて、プールがSOLをUSDCに「売却」したことを意味します。

流動性の役割：買い気配と売り気配

DEXで流動性を提供するということは、あなたの資産が市場に応じて買い気配と売り気配の両方として機能することを意味します。流動性を追加すると、設定した範囲内の特定の価格で売買することで取引を可能にします。例えば：

• 誰かがプールからSOLを購入する場合、それはあなたの売り気配に支払い、あなたはUSDCを受け取ります。
• 誰かがプールにSOLを売却する場合、それはあなたの買い気配に応じ、あなたはSOLを受け取ります。

このプロセスは、流動性を引き出すまで繰り返されます。@web3probe 投稿では、この概念を理解することが、流動性提供を実際に行う上で重要であると強調しています。

リスク：インパーマネントロス（Impermanent Loss）の説明

投稿では直接言及されていませんが、理解しておくべき重要な点の1つに、「インパーマネントロス（Impermanent Loss）」があります。これは、プール内のトークンの価格が、単に保有している場合と比較して変動した場合に発生します。例えば、SOLの価格が急騰した場合、あなたのプールはSOLの量が減少し、USDCが増加しますが、総価値はSOLを保有していた場合よりも低くなる可能性があります。Crypto.com によると、インパーマネントロスを管理するための戦略には、相関性の高い資産を持つプールを選択したり、複数のプールに分散したりすることが含まれます。

ただし、流動性提供はリスクだけではありません。取引手数料も得られるため、価値があるものにすることができます。Bitcoin.com の Verse DEXのようなプラットフォームでは、プールに応じて、流動性提供者に対して5〜20％の年間利回り（APY）が表示されることがよくあります。

これがあなたにとって重要な理由

DEXでの流動性提供の仕組みを理解することで、分散型金融（DeFi）においてより賢明な意思決定を行うことができます。MeteoraAGや他のプラットフォームを利用する場合でも、プール内で資産がどのように動作するか、そして潜在的な報酬とリスクを理解することで、より自信を持って参加することができます。

@web3probe Xのスレッドは、複雑なトピックを単純化し、初心者が理解しやすくしています。DeFiに興味がある場合、または流動性提供を検討している場合は、ここから始めるのが最適です。DEXで流動性を提供したことはありますか？ぜひあなたの考えを聞かせてください！