こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！もしDeFiの最新動向に注目しているなら、利回りトークン化とそれがKaitoエコシステムで果たす役割についての興味深い議論に出会ったことがあるかもしれません。2025年7月7日にDegen Ape Traderが投稿したツイートでは、Pendleプラットフォームを使ったYT（Yield Token）とPT（Principal Token）のメカニズムが解説され、これらのトークンが$BIDレベルにどのように影響するかが明らかにされました。ここで、その内容を一歩ずつ紐解いて理解を深めましょう！

YTとPTトークンとは何か？

まずはこれらの用語を明確にしましょう。YTとPTはPendleの革新的な利回りトークン化システムの一部であり、これはユーザーが自分の暗号資産の将来の利回りを取引できるDeFiプロトコルです。ポイントは以下の通りです：

• YT（Yield Token）: これはステーキングされた資産、ここではsKAITOの将来の利回り（利息）を表します。YTを保有しているということは、一定期間にわたる収益を得る権利を持っていることになります。
• PT（Principal Token）: こちらは元本となるステーキングした資産を示すトークンで、後に元の投資額（価値変動を加味）を引き出すことができます。

両者はステーキング資産の価値を二つの取引可能な部分に分割し、ユーザーには利益を確定させるか将来の利回りに賭ける柔軟性を提供します。なかなか面白い仕組みですよね？

シナリオの説明

ツイートの中で、Degen Ape TraderはsKAITO（ステーキングされたKaitoトークン）を例にした仮想ケースを紹介しています。内容は以下の通りです：

• ユーザーAは100 sKAITOを使って5,000 YT-sKAITOを購入します。これは基本的に誰かから利回り権利を7月31日まで借りている状態です。
• ユーザーBは5,000 sKAITOを使い、5,000 PT-sKAITOを購入。元本をロックし、満期時に2%の利益（100 sKAITO）を得ます。

期間終了時には：

• ユーザーAは利益以外は手元に残らないものの、23日間レベル3の$BIDウォレットを手に入れます。
• ユーザーBは5,000 PTを5,100 sKAITOに償還し、2%の利息を獲得します。

この仕組みはリスクの交換のようなもので、ユーザーAは一時的なブーストのために金銭的リスクを負い、ユーザーBは安全に小さなリターンを享受する形です。

なぜ$BIDレベルに関係するのか？

ここでKaitoエコシステムと、$BIDレベルで参加報酬を与えるCreator.Bidに話を繋げましょう。ツイートはユーザーAがYT-sKAITOを活用することで、最小限のコストでレベル3の$BIDウォレットを得られる巧妙（またはずる賢い？）な戦略を指摘しています。ただし、この問題を受けてCreator.Bidは以前の投稿で、$BIDレベル算定にYT-sKAITOを含めずsKAITOのみをカウントするルールに修正し、不正利用を防止しようとしています。

ここでの議論は公平性の問題です。ユーザーが安価に高い$BIDレベルを「レンタル」できてしまうと、短期的トレーダーが長期保有者を不利に扱い、エコシステムの健全性が損なわれる可能性があります。Creator.Bidの迅速な対応はバランス維持へのコミットメントを示していますが、活発な議論を呼んでいます。

Pendleとの関係

この戦略はPendleに大きく依存しています。Pendleはその利回り取引能力で称賛されており、RedStoneのブログにもその特徴が解説されています。Pendleの設計では、YTを買うことは誰かがPTを買うこととセットになっており、システムの均衡が保たれています。Degen Ape Traderはこれを「すべてのものがそうあるべきように完全にバランスが取れている」と表現し、複雑な利回り戦略を可能にするPendleの目標に沿ったものだとしています。

このアプローチのメリット・デメリット

整理すると：

• メリット：​

  • ユーザーがDeFi戦略を柔軟に最適化可能。
  • リスクをとれるトレーダー（ユーザーA）が一時的に高い$BIDレベルへアクセス可能。
  • 慎重な投資家（ユーザーB）に安定した利益をもたらす。

• デメリット：​

  • 短期的な「ファーミング」を助長し、長期保有のインセンティブを弱める可能性。
  • 多くのユーザーによるシステムの悪用で$BIDレベルの価値が下落するリスク。
  • Creator.Bidのアップデートで影響を受けたYT-sKAITOステーカーの混乱や不満を招く恐れ。

Kaitoエコシステムの今後は？

KaitoチームとCreator.Bidは、このシステムの改善を協議中で、将来的にはYT-sKAITOをより公平に組み込む可能性があります。現時点では最初のエージェントローンチとエコシステムの健全性確保に注力しています。もしsKAITOを保有している、あるいはPendleでの実験をしているなら、これらの動向に注目しておくと良いでしょう。戦略に大きな影響を与えるかもしれません！

最後に

YTとPTによる利回りトークン化はDeFiのゲームチェンジャーであり、このツイートはKaitoエコシステムにおける実際の応用を間近に見る機会を提供してくれます。長期保有派でも機敏なトレーダーでも、この仕組みを理解することでより良くこの領域をナビゲートできるでしょう。皆さんはどう思いますか？Creator.Bidはこの柔軟性を認めるべきか、それとも厳格なルールを維持すべきか？コメントでぜひ意見をお聞かせください！そして、さらなるクリプトの洞察を求めるならMeme Insiderをお見逃しなく！