Uniswapでミームトークンを取引しているなら、そこがバイラルなコインのローンチとスワップの定番分散型取引所であることはご存知でしょう。しかし、大きな変化が目前にあるかもしれません。最近公開された「The Rollup」のポッドキャストのエピソード（Devconnect in Buenos Airesでのライブ収録）で、ホストのRobとAndyはUniswap FoundationのExecutive DirectorであるDevin Walshと対談しました。そこで掘り下げられたのが、規制上の障害を経て3年間あたためられてきたUnification提案です。

この提案は内部の話に留まるものではなく、新しい手数料構造やUNIホルダーへの価値フローにより、ミームトークンの取引方法に直接影響を与える可能性があります。ここでは、その議論から得られた主要な洞察をもとに、わかりやすく解説します。

なぜ分離が起きたのか、そして今何が変わるのか

かつてUniswapは規制の強い圧力によりLabsとFoundationを分離せざるを得ませんでした。これは分散化を保つ一方で、protocol feesの有効化のようなイノベーションの遅れを招きました。現在、規制の懸念がやや軽減されたことで、Unification提案はすべてを再結合することを目指しています。

Devinは二つの大きな変化を説明しました：長らく待たれてきたprotocol feesの有効化と、貢献者へのインセンティブ調整です。ミームトークン愛好家にとっては、システムがより効率化されることで長期的に取引コストが下がる可能性を意味します。お気に入りの犬モチーフのコインをスワップしても、スリッページや隠れた手数料で利益が削られることが減る、と想像してみてください。

バーン機構 vs. バイバック：ポイントは？

ホットな論点の一つは、UNIをバーンするかバイバックするかの選択です。バーンは供給を永久に削減するため、時間をかけて価値を押し上げる可能性があります—ミームコインのローンチで見られる希少性のような効果です。Devinは、プロトコルの収益ストリームと結びつけて、なぜバーンがより賢明な選択になり得るのかを説明しました。

ミームトレーダーにとっては、これによりUNIが強化され、結果的に多くのミームが活発なプラットフォームを間接的にサポートすることになります。UNIの価値が上がれば、より多くの流動性提供者（LP）が集まり、ミームプールは深くなり、取引はスムーズになります。

V4 Hooksとカスタム会計プール

Uniswap V4は「hooks」を導入します。これはプール向けのカスタマイズ可能なプラグインのようなもので、特化した手数料構造やアカウンティングを可能にします。Devinはこれにより市場状況に応じて調整される動的手数料が実現できる点を強調しました。

ボラティリティが高いミームの世界では、これらのhooksがLPを激しい変動から守る役割を果たす可能性があります。ミームが一晩で100倍に跳ねてもimpermanent lossで踏み潰されることが少なくなるかもしれません。さらに、カスタムプールは自動バーンや報酬など、ミーム特化の機能を立ち上げやすくするでしょう。

Protocol Fee Discount Auctions (PFDAs)

ここが革新的なポイントです：PFDAsはsearchers（高度なボットのような存在）がユーザー向けの手数料割引を競りで落札できる仕組みです。勝者の入札はUNIのバーンに回され、手数料を低く保つ競争市場を生み出します。

日常的なミームトレードをする人にとっては、これがより安価な取引につながります。話題のトークンスワップでフル料金を支払う代わりに割引を勝ち取れれば、小さな取引でも現実的になります。トレードが増えれば収益が増え、バーンが増え、UNIが強くなるという自己強化ループが生まれます。

UnichainとSequencer収入

Uniswap独自のレイヤー2であるUnichainは、sequencerの収入を直接UNIのバーンに回す設計です。Sequencerはトランザクションの順序付けを扱い、その手数料がもう一つの収入源になります。

ミームトークンはより良いUXを求めて高速チェーンに移行することが多いです。UnichainがDeFiに最適化され、手数料がエコシステムを強化する方向に還流するなら、ミームのローンチのホットスポットになる可能性があります。

LPの行動変化と保護

DevinはこれらのアップデートがLPの行動をどう変えるかにも触れました。損失に対する保護の強化や手数料の可視化が進めば、より多くの人がミームプールに流動性を提供しやすくなります。

ボラティリティの高いミームペアでLPをしているなら、これらの変更でリスクが下がり、スプレッドが狭まりトレーダーにとって価格が良くなる可能性があります。LPの収益が増え、トレーダーのコストが下がり、プロトコルが成長するという好循環を作ることが狙いです。

このエピソードは、DeFiにおける本質への回帰—過度な話題性ではなく実際の価値帰属に注目する動きを強調しています。ミームトークンコミュニティにとって、Uniswapの進化は次の波のバイラルコインにとってより堅牢なプラットフォームを意味するかもしれません。ミームに深く関わっているなら、この提案から目を離さないことが重要です。取引やローンチのやり方が変わる可能性があります。

フルエピソードの動画とタイムスタンプはThe RollupのX投稿でチェックしてください。これがミームにどう影響すると思いますか？コメント欄で意見を聞かせてください。