Solanaって、どうにもワイルドで手つかずな魅力があってつい戻ってきたくなる――そんな感覚、ないですか？まさにDeFiアナリストのIgnas（@DefiIgnas）が最新のスレッドで語っていることです。彼はこんな衝撃的な指摘をしています：Solanaはまだスラッシングが無効のまま「ベータ」状態にあり、そのおかげでLST（liquid staking tokens）に対して驚くほどおいしい利回りが開放されていると。通常のステークリスクなしでSOLを積み上げたいなら、これは見逃せません。

Ignasの説明を噛み砕いてみましょう。スラッシングってのは、Proof-of-Stakeネットワークでバリデータがミスをしたときのペナルティです。スラッシングが無いということは、ステークしたSOLが基本的にリスクフリーで、LSTの利回りが落ち着いた7% APYあたりまで押し上げられるということ。あのSOLインフレをスラッシュしようという提案、覚えてますか？あれは潰れました。だからわざわざ報酬を下げることに怯える必要はなく、安定したドリップを享受できるわけです。

でも、ここからがさらに良くも悪くも（あなたのスリル耐性次第で）面白くなります。舞台はJuplend、Jupiterエコシステムのレンディング部門です。LSTを担保に差し入れてさらに借り入れ、それを再投資する「looping」を行えば、7%がなんと12.43xのレバレッジで22% APYまで引き上げられます。Ignasの投稿のスクリーンショットを見てください—まるでDeFiダッシュボードの夢を覗いているようです：

見えますか？最終APYは+21.96%、最大倍率は

🔍 ​記事詳細の精査​
- タイトル案は "Unlocking 22% APY on Solana: How No-Slashing Beta Supercharges LST Looping on Juplend." にしても良いかも。​
12.43x、LTV（loan-to-value）は92%に到達。SOL LSTのSupply APRは7.3%、借入は6.1%、直近の借入利用率は約65.8%です。想定ポジションは現時点で債務や担保はゼロですが、小さな価格のヒゲを気にせずスケールアップできる余地があります。

Ignasが指摘する要点はこうです：スラッシングが無いおかげで、JuplendやKaminoのようなプラットフォームはLSTのオラクル価格をハードコードできる。小さなボラティリティでパニックになることはなく、ポジションは安定します。もちろんスマートコントラクトリスクは常に存在するので自己責任で調べるべきですが、他チェーンのような清算ルーレットとは比べ物になりません。

ここからがスパイシーな観点：この仕組みはプレーンなソル（naked SOL）を保有している人たちにこっそり「税」を課しているようなものです。普通の当座預金に米ドルを寝かせているようなものの間で、友達は国債で稼いでいる――ならばなぜループして利回りを取らないのか？Ignasはさらに、これらの太いステーキング報酬がテクニカル分析に影響を与えるのではないかと考察します――長期保有者はチャートが叫ぶ以上に静かに複利を回しているかもしれません。

これはFUDじゃない——単にSolanaのならではの「ならず者」設計への賛辞です。こうした状況はループされたSOLをベータ混沌の海の中で賢いホールドに感じさせます。SOL供給の66%以上がステークされている現状を考えれば、ネットワークが賑わっているのも納得です。もしあなたがブロックチェーンの開発者であれ、DeFiに触れ始めたばかりであれ、このスレッドは一つの教訓を思い起こさせます：時に「欠点」が機能になることもある。

あなたはどうする？naked SOLのまま行くか、それともJuplendでループするか？下に意見をどうぞ。さらに、Jupiterのようなミーム駆動のエコシステムが利回りをどう再形成しているかの詳しい解説はmeme-insider.comをチェックしてください。