ブロックチェーンと暗号資産の急速に変化する世界では、資金調達や投資の考え方を再構築し得る新しい概念が次々と登場します。その一つがInternet Capital Markets、通称ICMです。最近、Micro Cap Gemsの番組でSolana FoundationのVibhu Norbyを迎えた興味深い対談が行われ、ICMの意味、潜在的な落とし穴、そしてBelieveのようなプラットフォームがどのように境界を押し広げているかが深掘りされました。ミームトークンやその先の次の大物を狙うブロックチェーン愛好家やトレーダーにとって、この議論は洞察の宝庫です。

対談はまずVibhuの華々しい経歴紹介から始まりました。彼は十代の頃から企業を作り、RobloxやGoogleのような大手で働き、VCとしても活動し、1億5,000万ドル超のベンチャー資金を調達した経験があります。現在はSolana Foundationの一員として、伝統的な金融とブロックチェーンのイノベーションをつなぐマーケティング活動の最前線に立っています。

ICMとは具体的に何か？

簡単に言うと、従来の資本市場は株式や債券といった手段で企業が資金を調達する場所ですが、規制、地理、参入障壁の高さといった要因で多くが門外不出になっています—いわばウォール街の排他性です。ICMはインターネットとブロックチェーンを活用して、この構図をひっくり返し、接続できる誰もが参加可能にすることを目指します。Vibhuによれば、この用語は2024年末にSolanaのCMOであるAkshay BDによって造られました。初期段階のスタートアップが、従来のハードルなしにトークンを資金調達の手段として考えられるグローバルでオープンな仕組みを作ることが狙いです。

Solanaの視点では、ICMはFranklin Templetonのような大手が保有する株式やファンドといったリアルワールド資産（RWA）をトークン化し、何十億もの機関投資資本をオンチェーンに持ち込むことを含みます。これは単なる煽りではなく、恒久的で長期的な価値を解放する取り組みです。しかし、コミュニティ（通称「trenches」）はICMを別の角度で見ています。彼らにとっては、Believeのようなフェアローンチプラットフォームに体現されており、ピュアなミームコインではなく実際のビジネスにフォーカスしています。Believeはボンディングカーブのモデルを採用し、投入された資本のすべてが流動性となるため、5Kドル程度の時価総額からでもスタートアップ投資への民主的アクセスを実現します。

Believeプラットフォーム：橋渡しか、それともミームか？

議論の大部分はBelieveに集中しました。これはミームコインからスタートアップへと軸足を移したフェアローンチプラットフォームです。Vibhuは、暗号のバブルの外側から非ネイティブの起業家を呼び込んでいる点を評価しつつも、それは完全な資本市場というより「internet capital memes」に近いと注意を促しました。核心的な問題はこうした創業者の約束の多くが口約束に留まり、法的なプライミティブや文書化がないために保証されていない点です。これが詐欺や放置プロジェクトにつながり、過去のNFTやセレブミームコインの失敗を繰り返す可能性があります。

Vibhuは透明性の重要性を強調しました。「口頭での約束にとどまってはいけない…それらを確固たる保証に変える必要がある」と彼は述べ、財団型のローンチャーやトークンを株式に結びつけるための法的文書のオープンソース化といった革新を提案しました。トレーダーにとっては、飛びつく前にバランスシート、収益、tokenomicsなどのファンダメンタルを精査する必要があるということです。

挙げられた事例には次のようなものがありました：

• Paragon​：トークンで支払うと3倍の価値割引を提供するゲーム向けツール会社で、支払われたトークンは実質的にバーンされ、実需要を生み出している。
• Viva​：ボリビアのモバイルネットワークで、トークンを使って市民がインフレする通貨環境下で安定した資金や料金支払いアクセスを得られるようにしている。
• Drip​：Solana上のコレクティブルプラットフォームで何百万ものNFTをミントし、Jupiterが所有しており、トークンがコンテンツ制作の収益化にどう寄与するかを示している。

これらのケースはICMのスペクトラムを示しており、純粋な投機からユーティリティ重視のモデルまで存在します。しかしVibhuは、トークンを実際のビジネス価値につなげなければ、短期的な「jeets（クイックフリップ）」が長期投資に勝ってしまうと警告しました。

Solanaの役割と今後の道筋

SolanaはICM向けに高性能を追求することで「cryptoのNASDAQ」を目指しています。Vibhuは機関向けの統合に取り組んでいると述べつつも、RWAでEthereumと競う余地があると見ています。注目すべき進展としては、Exodus Walletの株式を直接Solana上でトークン化する試みや、OpenAIのような大手からの一次発行を目指す動きがあります。

ミームトークンのファンにとって、ICMはミームを捨てることではなく、進化させることを意味します。Solanaは無価値のミームから高価値のRWAまで、あらゆる資産を一つの場所で扱うことを競争目標にしています。しかし成功の鍵は自己規制にあり、過剰な煽りを避け、開示を求め、質の高い資本を引き寄せるプライミティブを構築することです。

ICMトークンを取引するなら、Vibhuのアドバイスは明確です—バーンのような供給トリックよりも実際の需要に注目しなさい。単独ではバーンは実需がなければほとんど効果を発揮しません。Believeのようなプラットフォームは革新を起こしていますが、詐欺を防ぎ信頼を育むためのツールがさらに必要です。

詳細はoriginal threadで全文をチェックしてください。ブロックチェーン実務者として、ICMについて情報をアップデートしておくことは、次のトークン潮流を乗り切る上での優位性になり得ます。あなたはどう思いますか――ICMは資金調達を革命的に変えるでしょうか、それとも一過性のメタに過ぎないでしょうか？