Meme Insider
急速に進化する分散型金融（DeFi）の世界で、Hyperliquidはパーペチュアル先物取引の強豪として頭角を現しています。最近、Framework Venturesの共同創業者であるVance Spencerは、Hyperliquidがトークン価格と時価総額を10倍以上にまで跳ね上げる可能性について専門的な分析を共有しました。これは、同社の新しいステーブルコインであるUSDHを巡る激しい入札合戦のさなかでの発言です。
Hyperliquidの概要と勢いの源泉
Hyperliquidは独自のLayer 1ブロックチェーン上に構築された分散型取引所（DEX）で、主にパーペチュアル契約—通称「perps」—を専門としています。perpsは満期日を持たず、トレーダーが高いレバレッジで資産価格を投機できるデリバティブ商品で、絶え間ない取引が行われます。特にボラティリティが高く短時間での取引を好むミームトークンの愛好家に人気です。
同プラットフォームのネイティブトークンであるHYPEは現在約50ドル付近にあります。しかしSpencerによれば、これは始まりにすぎません。The Rollupポッドキャストのクリップで彼は、既存のperp取引量を主因として、$100以上への明確な道筋を示しています。
ステーブルコイン戦争：USDHが主役に
Spencerが指摘する本当の興奮点はステーブルコインです。Hyperliquidは「USDHビューティーコンテスト」と彼が呼ぶ、USDH（プラットフォームのネイティブステーブルコイン）の構築と発行を競う入札プロセスを開催しています。ステーブルコインは通常米ドルにペッグされ、価値を安定させるよう設計された暗号資産で、激しい価格変動を避けた取引に不可欠です。
最近の提案にはEthena Labsのような大手も含まれ、同社はUSDHを高利回り資産で裏付け、収益の95%をHyperliquidコミュニティに直接還元すると約束しています。この入札合戦は「ステーブルコイン戦争」を熱くしており、アプローチは多様です：USDCのような既存プレイヤーと完全に整合性を持たせる案、よりネイティブで革新的な案、そしてSky Ecosystem（MakerDAOのリブランディングで、分散型ステーブルコインであるDAIで知られる）に触発されたモデルまであります。
Spencerは、この多面的な競争が建設的であり、さまざまな戦略が市場シェアを獲得する機会を生むと強調しています。
利回りで利益を解放する
ここで数学が魅力的になります。Spencerは、もしHyperliquidが5%の年利という保守的な前提で100億ドルのステーブルコインをブリッジすると仮定すると、それだけで年に5億ドルの純利益がエコシステムに加わると試算しています。現状でも—約55億ドルのUSDCが年利4.5%で運用されれば—年間約2億ドルが手に入る計算になります。
この利回りは、ステーブルコイン準備金を米国短期債（US Treasury bills）のような低リスク資産に投資することで得られます。従来の金融では銀行がこれらの収益を取り分けますが、DeFiプロトコルではこれをユーザーやトークン保有者に再分配でき、成長を加速させます。
Spencerは、金利が低下し不適切なチームがUSDHの入札に勝つと、利回りがゼロに近づく危険性があると警告します。だからこそ、多様なアプローチを支持しておくことが重要で、さまざまな経済環境でのレジリエンスを確保する必要があると述べています。
別の成長経路
ステーブルコインが高確率での勝ち筋と見なされる一方で、Spencerは他の道も見落としていません。株式や債券、コモディティなどの実世界資産（RWA）を高いレバレッジで上場すれば、機関投資家を引き付ける可能性があります。オプション取引や他のデリバティブへの拡張も出来高を押し上げるかもしれません。
しかし、彼はこれらをステーブルコインエンジンに比べると実現確率は低いと見ています。特にHyperliquidの急速な成長を考えると、優先度は低めです。
ミームトークントレーダーにとっての意味
ミームトークン領域にいる人々にとって、Hyperliquidの台頭は非常に重要です。MOGのようなミームやその他のバイラルトークンがレバレッジ付きで取引されるのはこうしたプラットフォームであり、得られる利益（とリスク）は増幅されます。Hyperliquidが強化されれば、流動性の向上、手数料の低下、ミームコミュニティが繁栄するためのより多くのツールが提供されます。ブロックチェーン技術が進化する中で、これらのDeFiの仕組みを理解することは、次の大きなポンプを見極める上でトレーダーにアドバンテージをもたらします。
Vance Spencerの見解は、なぜHyperliquidが注目に値するかを明確に示しています。USDHが激しい競争のただ中でローンチされることで、プラットフォームはステーブルコイン経済学とperp取引を再定義する可能性があります。Meme Insiderで今後も、この動きがより広いミームとブロックチェーンのエコシステムにどう影響するかを随時お伝えします。
