高速で移り変わる分散型金融（DeFi）の世界では、技術と金融のマインドセットがぶつかる点を理解することが大きな差を生みます。最近、Solanaエコシステムで影響力のある人物であるLily Liuが、垂直統合と水平統合について考察したXでの投稿を発表しました。暗号メディアの世界を渡り歩き、現在はMeme Insiderでミームトークンに注目している私にとって、これを分かりやすく分解し、ミームのワイルドな世界に結びつける絶好の機会だと感じています。

まず基本から。Liuは重要なミスマッチを指摘しています。技術者にとって「プロダクト」はコードそのものであり、アプリ、API、ウェブサイトといったものを指します。一方で金融の世界では「プロダクト」は資産のことを指し、元本（principal）、利回り（yield）、期間（term）、リスクなどで定義されます。同じ言葉を使っているのに意味がまったく違う――これがスケールの仕方に影響を及ぼします。

技術者は垂直統合を好みます。ユーザーを囲い込み、その活動から最大限の利益を得るために要塞を築くようなイメージです。例を挙げればAppleのApp StoreやGoogleのツール群のように、すべてを社内で完結させ、Liuが言うところの「rake」（要するに取り分）を最適化します。

一方、金融の専門家は水平統合を推します。彼らは自分たちの資産があらゆる場所に広がることを望みます。お金はネットワークの上で繁栄するからです。ある資産がより多くの場所で利用できるほど、その有用性は高まり、発行（issuance）や利回りや手数料による収益化が進みます。ここには壁はありません（規制が強いる場合を除く）—分配が王様なのです。

DeFiはハイブリッドであるため、両方が必要です。Liuは、DeFiのアプリ（dApps）はユーザーを引き付けるために垂直志向であるべきだが、その中にある資産—たとえばtoken—は流動性と有用性を最大化するために水平に広がるべきだと主張します。このバランスこそがインターネット資本市場を長期的に構築する上で重要だと彼女は述べています。

では、これがミームトークンにどう結びつくのでしょうか。ミームコインは、しばしばSolanaのようなプラットフォーム上でローンチされ、DeFiにおける金融資産の典型例です。それらは単なるジョークではなく、水平展開の大きな可能性を持つ資産です。もしミームtokenが特定のアプリやチェーンに過度にブランド化されてしまうと、流動性を失うリスクがあります。プラットフォームごとに分断された取引プールでは価格が大きく乖離することもあります。関連する議論で言及された研究では、統合が不十分だと取引量が15〜20%減少し、関係者全員に損害を与える可能性が示されています。

代わりに、ミームのクリエイターはtokenが取引所、ウォレット、dAppsの間を自由に行き来できるように設計すべきです。これによりネットワーク効果が高まり、より魅力的で価値のあるものになります。たとえば、Solana上で成功したミームは、単一のエコシステムに閉じ込められるのではなく、あらゆる場で存在感を持つことで勢いを得ることが多いです。重要なのは忠誠心よりも流動性—tokenを自由に動かし、コミュニティ（と価値）を追いかけさせることです。

Liuは、技術的な衝動で資産を独自ブランド化してしまうことに警鐘を鳴らしています。そうすると水平展開の魔法を犠牲にしてしまいます。ミーム領域ではこれが現実に起きており、オープンで相互運用可能なtokenは繁栄し、囲い込み型のtokenはしぼむ傾向にあります。ミームトークンをDeFiの重要なプレイヤーに育てたいのであれば、このミックスを受け入れることが鍵です。

Liuの示した洞察は単なる理論ではなく、ブロックチェーン実務者にとってのロードマップでもあります。技術のユーザー志向の垂直性と、金融の分配志向の水平性を融合することで、より強固なミームエコシステムを構築できます。開発者、トレーダー、あるいは単なるミーム愛好家であれ、アプリは「sticky（定着）」にしつつ、資産は流動的に保つ――これがこの不安定な市場でのアドバンテージになるかもしれません。

Meme Insiderでは、DeFiのトレンドがミームトークンの風景にどう影響するかについて、今後も詳しく解説していきます。あなたは統合についてどう考えますか？コメントを残すか、より深掘りしたい方は元の投稿をチェックしてみてください。