急速に進化するブロックチェーン界隈では、Vitalik Buterin のような大物が意見を述べると議論が白熱しがちです。最近、Vitalik はイーサリアムが安定的な収益源を持つことが有益だと主張する投稿を共有しました。彼は、Google が検索で収益を得ているのと似たモデルとして、イーサリアムも低リスクな DeFi に注力することで文化的にイーサリアムの精神に沿った形を保てると提案しています。Aave のような貸借プラットフォームを例に、支払いや貯蓄、サービスを受けにくいコミュニティの支援などを高リスク領域に踏み込まずに実現できると述べています。

しかし、全員がこれに賛成しているわけではありません。Solana エコシステムの主要プレイヤーである Helius Labs の CEO、Mert が X 上で反論を展開しました。彼は、これまで収益の必要性を軽視してきた Ethereum 最大主義者（いわゆる "maxis"）たちが、今では Vitalik の主張に転じている点を指摘します。Mert は収益の重要性には同意しつつも、実行面、特にスケーリングやユーザー体験に関しては異論を唱えています。

Vitalik の主要ポイントの分解

Vitalik はイーサリアムを Google のモデルになぞらえています：多様なプロダクトを持ちつつ、単一のコアな収益ドライバーを持つ。イーサリアムにとってそれは低リスクな DeFi、つまり価格変動が小さい貸借などのサービスが中心になり得る、という考えです。銀行サービスを利用できない人々への送金やシンプルな貯蓄ツールといった実世界のニーズに応えることを重視しており、分散化の根幹を保ちながらイーサリアムをより持続可能にするという高尚な目的を掲げています。

このアプローチは、ネットワークに安定した手数料収入をもたらすことで理論的にはイーサリアムの価値を押し上げる可能性があります。ただし、それはユーザーがこうした活動をイーサリアムの Layer 1 (L1) に残ることを前提としており、ここに Mert の反論が生じます。

Mert の Solana 中心の反論

Mert は、Vitalik の計画が実用面で的外れだと主張します。まず第一に、イーサリアムの L1 はマスアダプションに対して単純にスケールしないという点。ドル換算でのトランザクション手数料は、安価で迅速な送金を必要とする層には受け入れられません。ミームトークンは迅速で低コストな取引を前提に成り立っており、多くのプロジェクトが効率性を求めてまさに Solana に移行した理由を浮き彫りにしています。

代わりに、Mert は Solana のモデルを支持します：MEV（Miner Extractable Value）オークションのような高額手数料の取引が、低コストの取引を補助するという仕組みです。簡単に言えば、MEV はバリデーターがブロック内のトランザクション順序で利益を得ることで、しばしば競争入札を通じて成立します。この「ホットスポット」的な活動が収益を生み、ネットワークのセキュリティを保ちながら安価な送金をロスリーダーとして提供できるのです。まるでスーパーが牛乳を赤字で売って来客を呼び、利幅の大きい商品を買わせる戦略に似ています。

第二に、支払い分野で競うということは、Stripe や Tether、Circle といった専業チェーンや巨大プレイヤーと真っ向から対決することを意味します。イーサリアムを無理にその混戦に押し込む理由は何か、という問いです。

最後に、DeFi には composability（プロトコル同士がシームレスに連携できること）が不可欠です。貸借がイーサリアムの L1 に孤立し、取引や支払いがより速いレイヤーや別チェーンに移ると、ユーザー体験は断片化します。Crypto の UX が改善するにつれて、人々は不便な構成を許容しなくなります。Mert によれば、Solana のローカライズされた手数料市場は実験を支えつつ、同等の目的を達成しやすいというわけです。

ミームトークンとブロックチェーン実務者への含意

この議論は単なる理論ではなく、ミームトークンの愛好家や開発者に直接影響します。Solana の低手数料は Dogecoin のクローンやバイラルなプロジェクトといったミームの爆発的成長を後押しし、急速な取引をコストをかけずに可能にしてきました。もしイーサリアムが低リスク DeFi を推進する一方でスケーリング問題に対処しなければ、ミーム領域でさらに多くの地盤を Solana に譲る可能性があります。

ブロックチェーンの実務者にとって、Mert の視点はインフラ全体の重要性を強調します。Helius Labs の API や RPC のようなツールは Solana 上での開発を滑らかにし、ミームからその他の領域でのイノベーションを加速させる可能性があります。トレーダーであれビルダーであれ、あるいは単に興味があるだけでも、こうした収益モデルに注目することは今後の戦略を左右するでしょう。

あなたはどう考えますか—イーサリアムは戦略を見直す必要があるのでしょうか、それとも Vitalik の考えには大きな可能性があるのでしょうか？X 上の議論は賑わっているので、スレッドをチェックして参加してみてください。