イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリンが、最新のブログ記事を紹介する思慮深いツイートを投稿しました。彼は、低リスクのDeFi――ステーブルコインによる貯蓄や担保付きレンディングのようなもの――が、検索がGoogleの中心的収益源になったのと同様に、イーサリアム経済の中核になり得ると主張しています。ミームトークンや暗号の過激な面が好きな人にはやや穏やかに聞こえるかもしれませんが、ヴィタリックは今のエコシステムにまさに必要なものだと説得力のある説明をしています。

彼が2025年9月20日に投稿したツイートはこう短く述べています：「Low-risk defi can be for Ethereum what search was for Google」，そして全文へのリンクがvitalik.eth.limoにあります。投稿は、イーサリアムコミュニティ内で続く緊張――ネットワークを稼働させるための実際の収益を生むアプリと、イーサリアムの元来の理念である分散化、プライバシー、グローバルアクセスに沿うアプリとのバランス――を深掘りしています。

歴史的に見ると、NFTやミームコイン、高利回りだがリスクの高いDeFiプロトコルのような収益ドライバーが支配してきました。流動性ファーミングのように一時的なインセンティブを追いかける貸し借りや、ETH自体の循環取引などが含まれます。一方で、ソーシャルプラットフォーム（Lens、Farcaster）、ドメイン名（ENS）、予測市場（Polymarket）、プライバシーツールのような“クール”だが収益や利用があまり上がらないアプリも存在します。この不一致のため、多くのコミュニティメンバーは「稼げてかつイーサリアムの精神に合致する」ユニコーンアプリを期待してきました。

ヴィタリックは、低リスクDeFiがそのユニコーンだと考えています。ここでの低リスクDeFiとは、支払いや主要通貨に連動したステーブル資産での貯蓄（利息付き）、合成株式や債券、完全に裏付けられた貸付のような、シンプルで堅実なツールを指します。過度なレバレッジや投機的な賭けはなく、日常的で信頼できる金融サービスがブロックチェーン上に存在することです。

Googleの比喩は的確です。GoogleはオープンソースのAIモデルからブラウザまで多くのすばらしいことをやっていますが、検索と広告が収益を支えています。同様に、低リスクDeFiはイーサリアムの成長に資金を提供しつつ、その価値観を損なわない可能性があります。他の実験的なアプリは、収益性を求められるプレッシャーなしに文化的に繁栄できるでしょう。そして、プライバシー侵害や利益優先の手法で批判されてきたGoogleの広告モデルとは異なり、DeFiの分散化は整合性を保ちます：成功は、特に十分なサービスが届いていない地域での金融アクセスの拡大を意味します。

なぜ今なのか。ヴィタリックは、DeFiがいつもこれほどの価値を持っていたわけではないと指摘します。初期は主に投機的な取引やインセンティブ追求が中心で、規制上の障害も一因でした。Gary Genslerのような規制当局の動きは、皮肉なことに「無意味な」アプリを透明性のある実際の保証を提供するものよりも安全にしてしまった部分があります。加えて、初期プロトコルにはバグやリスクがあり、主流ユーザーを遠ざけていました。

しかし状況は変わりました。USDCやUSDTのようなステーブルコインは、Aaveのようなプラットフォームで競争力のある預金金利を提供し、しばしば従来の銀行を上回ります。これは、通貨が不安定で銀行サービスが限られる国々の人々にとって非常に大きな意味を持ちます。DeFiは「代替しがたい価値」を提供します：仲介者なしで民主化された貯蓄、支払い、資産エクスポージャーです。

文化面でもイーサリアムにぴったり合います。許可不要なアクセス、透明性、ゼロサムではないポジティブサムのゲーム――誰もが他者を搾取せずに利益を得られる仕組みを強調します。ミームコインのように楽しさはあっても変動が激しいものとは異なり、低リスクDeFiは安定性を築きます。とはいえミームは消えるわけではなく、エコシステムに彩りを添えますが、ヴィタリックはDeFiを着実なエンジンと見なしています。

将来的には、評価に基づく無担保ローン、予測市場のヘッジ、インフレに対抗する「フラットコイン」などの高度な機能への道を開く可能性があります。派手ではないものの基盤となるものであり、イーサリアムをグローバル金融の「World Ledger」に変える潜在性があります。

このツイートはX上で反応を呼び、DeFi支持者の賛同から$EPEPや$BOOEのようなミームトークンの宣伝まで、暗号コミュニティの多様な雰囲気を示しました。一部のユーザーは結婚式の資金や医療保険のための実際のDeFi事例を挙げ、その影響が単なる誇大広告を超えていることを示しています。

ミームトークンに注目しているブロックチェーン実務者であれば、低リスクDeFiがポートフォリオを安定させる方法やハイブリッドなアイデアの着想源になり得ることを検討してみてください。ミームが注目を集める一方で、こうした持続可能な技術が実際に「灯りをともす」ことを忘れてはならない、というリマインダーです。ヴィタリックの全文は必読で、イーサリアムの未来を真剣に考える人なら目を通す価値があります。