暗号通貨の世界では、市場を動かし得る大口保有者—いわゆるクジラの大きな動きが常に注目を集めます。最近、onchainデータトラッカーのOnchain Lensが、あるクジラがHyperLiquid（独自のLayer-1チェーン上に構築された分散型取引所）に$32.1MのUSDCを入金したことを報告しました。この動きは単にトークンを積み増すだけでなく、ひねりがありました—HyperLiquidのネイティブトークンであるHYPEに対するショートポジションも併せて建てられていたのです。

HyperLiquidは高速取引を想定して設計され、perpetual futures（perps）とスポット取引を低手数料で、かつオンチェーンのオーダーブックで提供します。HYPEはネットワークのガバナンス兼ユーティリティトークンで、保有者は意思決定に参加したりチェーンを担保したりできます。もし馴染みがなければ、USDCは米ドルに連動したstablecoinだと考えてください — 他の暗号資産のようなボラティリティを避けつつ価値を移動する安全な手段です。

クジラの動きを分解する

HyperTrackerのデータによれば、このクジラは$32.1MのUSDCを自身のHyperLiquidウォレットに送金しました。直後に一部を変換してHYPEの保有を増やし、現在は741,318トークン、時価で約$24.63Mに相当します。

しかし興味深いのはここからです：クジラはHYPEに対して10xレバレッジのshortポジションも建てています。ショートとは価格下落に賭けることで、レバレッジは借入で利益（または損失）を増幅します。今回、彼らは100,000 HYPEをショートしており、その評価額は約$3.29M、平均エントリープライスは$33.0895です。

トランザクション履歴を見ると、入金・出金・スポットとperp間のスワップが繰り返されているのが分かります。2025年11月25日の最新入金は$32.1Mの流入を示しており、続けて同額のperp-to-spot変換が行われています。

現在の保有とポジション

HyperLiquid上のこのクジラのポートフォリオは、総エクイティが$34M超となっています。主な保有はHYPEで741.32Kトークン、1トークンあたり約$32.78で、配分の71%を占めています。perpおよびスポット形態のUSDCも保有しています。

perps側では、このショートポジションが目立ちます。cross-marginでの10xレバレッジshortで、現時点のPNLは+$22,754.64となっており、わずかに利益が出ています。全体のperpバイアスはベア寄りで、レバレッジは0.54xと低めです。

これがHYPEに意味することは？

こうした動きは複合的なセンチメントを示唆します。一方で、HYPEを積み増していることは長期的価値に対する自信の表れとも解釈できます。他方で、ショートポジションは短期的な下落に対するヘッジか、ボラティリティを見越した戦略かもしれません。HYPEの価格は変動しており、2025年9月に$59.26の過去最高値を記録した後、現在はおおむね$32〜33付近で推移しています。

ミームトークンの愛好者にとって、HYPEはユーティリティとハイプ主導のダイナミクスを融合させた存在です。典型的などこかのドッグ/キャットミームコインとは異なり、コミュニティ主導のガバナンスと取引志向の設計により、DeFiの領域で際立っています。

クジラの動向を追う、あるいはHyperLiquidでの取引を検討するなら、HyperTrackerのようなツールが非常に有用です。このウォレットを注視しておくと、今後さらに戦略が明らかになる可能性があります。