暗号資産取引の世界では、しばしば「クジラ」と呼ばれる大口プレーヤーの動きが市場全体に波紋を広げます。本記事では、X上のOnchainLensによる興味深いアップデートに注目します。マーケットが反発しているにもかかわらず、あるクジラがビットコイン（BTC）への弱気ポジションを継続しているという話です。

その投稿では、このクジラがHyperLiquid（分散型のパーペチュアル先物取引所）のアカウントにさらに400万USDC（米ドルに連動するステーブルコイン）を入金したことが強調されています。目的は、ポジションが清算されるのを防ぐために担保を追加することです。清算とは、レバレッジ取引が逆行してプラットフォームが損失を守るために自動的にポジションを強制決済することを指します。

トランザクション履歴を見ると、ここ数日で400万や200万といった大口のUSDC入金が連続しているのが分かります。これは初めてのことではなく、先に引用された投稿でも述べられているように、同じ理由で過去3日間に既に2300万ドルを突っ込んでいました。

では、そのポジションの中身を分解してみましょう。クジラはBTCを20xのレバレッジでショートしています。つまり価格下落に賭けており、借入でリターン（あるいは損失）を何倍にも拡大しています。ポジションの規模はおよそ2.55億ドルに達する巨額です。現時点で約2800万ドルの含み損を抱えており、これは現行価格での未実現損失です。一方で明るい点として、彼らは既に720万ドル超のfunding feesを稼いでいます。

パーペチュアル先物におけるfunding feesは、契約価格をスポット価格に近づけるためにロングとショートの間で定期的にやり取りされる支払いです。fundingがプラスの場合（今回のように）、ロングがショートに支払う仕組みになり、市場全体が強気であることを示唆します。つまり、このクジラは逆張りのショートを持っているだけで報酬を得ている状態で、それが赤字にもかかわらずポジションを維持する理由かもしれません。

ミームトークンに注目している人にとって、これは注視に値します。HyperLiquidはBTCだけでなく、PEPEやDOGEなど人気のミームコインのperps（パーペチュアル）取引のホットスポットでもあります。BTCの値動きはしばしばアルトコインやミームコイン市場の方向性を決めます。もしこのクジラのショートがショートスクイーズされる──つまりBTCがさらに上昇して彼らが高値で買い戻さざるを得なくなる──と、大規模な相場のポンプが引き金になり、ミームトークンが上昇する可能性があります。逆に、彼らの賭けが成功してBTCが下落すれば、レバレッジをかけたミームコイン取引での連鎖的な清算が発生するかもしれません。

ライブの統計はHyperTrackerダッシュボードで確認できます。2025年10月5日時点で、ポジションの清算までの余裕はまだ71%と余裕がありますが、暗号資産のボラティリティを考えると状況は急速に変わり得ます。

この種のオンチェーン上のドラマは、なぜクジラの動きを追うことがブロックチェーンの関係者にとって重要なのかを改めて示しています。市場センチメントやあなたのお気に入りのミームトークンに影響を与えうる潜在的なシフトについての洞察を提供してくれます。より鋭いトレード感覚を保つために、Meme Insiderのこうした分析を引き続きチェックしてください。