暗号資産トレードの世界では、タイミングが全てです。大きな発表が局面を一変させる直前にASTERを売り越したクジラたちに聞けば、それがよくわかります。ここで言う「クジラ」は大量保有する大口投資家を指し、「空売り」はトークンの価格が下がると予想して行う取引行為です。彼らはHyperLiquidのようなプラットフォームでこれを行いました。HyperLiquidは無期限のパーペチュアル先物（perpetual futures）を専門に扱う分散型取引所（DEX）で、有効期限のないレバレッジ取引が可能な契約を提供しています。

事の発端は、Changpeng Zhao、通称CZ――Binanceの創業者で暗号界の重鎮――がASTERを200万トークン購入したと発表したことでした。ASTERはAster DEXのネイティブトークンで、低い手数料、深い流動性、高いレバレッジ取引オプションで注目を集めている次世代のパーペチュアルDEXに紐づいています。最大供給量は80億トークンで、コミュニティ参加を促し分散型取引を支える設計です。

しかしCZの買いが公表される前に、機転の利く（あるいはそうでもない）クジラたちがチャンスを見つけました。HyperLiquid上で彼らは3倍のレバレッジで空売りポジションを開きました。レバレッジは借入によって賭け金を増やし、利益も損失も増幅します。ウォレット「0x9ee」（0x9eec98D048D06D9CD75318FFfA3f3960e081daAbの略）は、空売りを始めるために驚くべき1330万ドルを入金し、現在約5200万ドル相当のポジションを抱えています。さらに追加で建てようとするオープンオーダーまで出していました。別のウォレット「0xBAD」は380万ドルを投じて1800万ドルのショートを取っていました。

CZの発表後、ASTERの価格は20%以上急騰し、約1.25米ドルまで上昇しました。保有者には朗報ですが、空売りしていた側には致命的です。現在、これらのクジラは含み損、つまりまだ実現していない損失を直視しています。ポジションを決済すればその損失は実損となります。「0x9eec」は130万ドル超の含み損を抱え、「0xBAD」も100万ドル以上の赤字です。痛い話です。

これがニュースでやられたクジラたちの初めての事例というわけではありません。HyperLiquidのようなプラットフォームはレバレッジで大勝ちしやすい環境を作る一方で、リスクも拡大します。参考までに、パーペチュアル先物はトレーダーがポジションを無期限に保有できる一方で、ロングとショートのバランスを取るために資金調整（funding rates）を支払ったり受け取ったりする仕組みがあります。

もしASTERのようなミームトークンやアルトコインに手を出すなら、この手の話はボラティリティの高さを強調しています。ASTERはコミュニティ報酬に重きを置いており、機能的なDEXに紐づいているにもかかわらずミーム的な魅力も持っています。グローバルトレーダー向けのワンストップを目指してリブランディングされていますが、ポンプ＆ダンプは常について回るものです。

これらの動きを自分で追いたいですか？チェーン上のインサイトを得るには HyperBot のようなツールをチェックしてみてください。そして忘れないでください、暗号資産では必ず自分で調査をすること（DYOR）――レバレッジは両刃の剣です。

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