金融分析の著名人であるラム・アフルワリアが最近、X（旧Twitter）で重要な疑問を投げかけ、投資家や経済学者の間で広く議論を呼んでいます。このツイートはローラ・シンの動画を引用し、現財務長官であるスコット・ベッセントがFRB議長に就任し、トランプ大統領が望むとされる金利の大幅な1%への引き下げを実行した場合の影響を深掘りしています。本記事では、このシナリオが暗号資産市場、株式市場、そして経済全体に及ぼす可能性を検証します。

シナリオ：ベッセントがFRB議長に就任し金利を1%に

スコット・ベッセントが次期FRB議長になるという話は根拠のないものではありません。Bloombergによると、トランプ政権内外の顧問たちの間で彼の起用を支持する声が高まっています。もしベッセントがトランプ大統領が望んでいると報じられている1%への金利引き下げを実施すれば、金融環境は大きな変化を迎えるでしょう。

なぜ1%なのか？

1%の金利は、いわゆる「ZIRP（ゼロ金利政策）」の時代への回帰、あるいは通常のゼロ金利環境よりもさらに低い水準を意味します。歴史的に見ると、こうした低金利は経済刺激のための措置とされ、借入や投資の促進を目的としています。しかし現状では、経済はすでにほぼ完全雇用に近く、インフレ懸念も根強いため、状況は異なります。

暗号資産市場への影響

特にビットコインを含む暗号資産市場は金利変動に非常に敏感です。低金利は一般的に、債券のような伝統的な安全資産に比べリスク資産である暗号資産を保有する機会費用を下げるため、これらの資産の魅力を高めます。

• ​初期の急騰​​：金利が1%に下がれば、過去のFRBの利下げ時と同様にビットコインや他の暗号資産は大きなラリーを見せる可能性があります。例えばDecryptは、2024年末の利下げ観測時にビットコインが10万5000ドルを超えて急騰したことを指摘しています。
• ​市場ピークの懸念​​：しかしラム・アフルワリアは12か月以内の「激しいピーク」を警告しています。つまり初期の上昇の後、低金利の持続不可能性が急激な調整を引き起こす可能性があるということです。

株式市場への影響

株式市場もこの大幅な利下げの影響を大きく受けます。低金利は企業の借入コストを下げ、企業収益や株価の上昇を促す傾向があります。

• ​放物線的な成長​​：Rahsaan Steuberが指摘するように、こうした環境下ではリスク資産は「放物線的」に上昇し、投資家の高リターン志向が強まります。
• ​長期的リスク​：とはいえ、この成長の持続性は疑わしく、U.S. Bankの分析は、低金利は当初は株価にプラスであっても、経済の過熱により長期的には調整が避けられない可能性を示唆しています。

広範な経済的考察

1%の金利は経済活動を刺激し借入を促進する一方で、資産バブルを加速させたり、インフレを悪化させるリスクも伴います。

• ​経済政策の文脈​​：トランプ政権の経済政策のウィキペディア記事は、トランプ大統領がFRBの利上げ・利下げ両方を批判してきた複雑な関係を示しており、1%金利は彼の刺激策の目標に合致するものの、伝統的な経済指標を無視するとの批判も予想されます。
• インフレリスク​：依然としてインフレ懸念が根強い中、こうした低金利は価格上昇をさらに促進し、将来的な利上げが市場の不安定化を招く可能性があります。

結論

スコット・ベッセントがFRB議長に就任し金利を1%に引き下げる可能性は諸刃の剣です。暗号資産市場も株式市場も短期的には恩恵を受けるかもしれませんが、長期的なリスクは無視できません。投資家や政策決定者は目先の利益と将来的な市場の頂点および経済不安定化のリスクを慎重に天秤にかける必要があります。ラム・アフルワリアの分析が示すように、現状の上昇を楽しみつつも、こうした金融政策の歴史的前例から十分な警戒が求められます。

今後もメーム・インサイダーで、メームトークンやブロックチェーン技術がマクロ経済の変動によってどう影響を受けるかを追いかけていきましょう。