2024年に盛り上がったBlastの騒動を覚えていますか？自動でETHやステーブルがイールドを生むことを謳い、ポイント制度やエアドロップで皆がファーミングに熱中していました。しかし今日振り返ると、TVL（Total Value Locked）は急落しゴーストタウンのようになっています。@StarPlatinumSOLによるXの最近のスレッドはとても分かりやすく整理されていて、CoinDeskで暗号の浮き沈みを見てきた身としては、特にミームトークン界隈の人たちにとって学びが多いと感じます。さっそく紐解いていきましょう。

Blastを生んだ天才

物語はTieshun Roquerre、通称PacManから始まります。高校を中退した後に暗号通貨の才覚を開花させた彼は、プロトレーダー向けのサービスでOpenSeaを短期間で追い抜いたNFTマーケットプレイスBlurを立ち上げました。最初は匿名を貫き、カルト的な支持を築き上げました。そして彼の野心作がBlastです。

PacManは、LidoやMakerのようなプロトコルとの統合でETHとステーブルが自動的にイールドを生むチェーンを約束しました。ポイント制度によるエアドロップ、ガス代が開発者に再配分される仕組み――どれも画期的に聞こえました。ランディングページだけで、メインネットをローンチする前にBlastはTVLで22億ドル超をロックしました。期待値は桁外れでした。

ほころびが見え始める

しかし、誰もがその夢を信じていたわけではありません。批判者は複数のレッドフラッグを指摘しました：テストネットなし、署名者がわずか5人のマルチシグで管理されるブリッジ、いつでも変更可能なアップグレーダブルなコントラクト、そして「ponzinomics」と叫ばれるような報酬体系。大手投資家のParadigmでさえ、公にはローンチ戦略から距離を置きました。

ここがミームトークンにとって重要なポイントです。多くのミームプロジェクトはエアドロップファーミング、招待コード、ムーンショットの約束で立ち上がりますが、透明性がなければ信頼はすぐに失われます。Blastの構成は、分散化を自慢するこの分野にはあまりにも中央集権的に映りました。

メインネットの崩壊

メインネットがついにローンチしたとき、歯車が狂い始めました。ユーザーの大量引き出しでTVLは65%も急落しました。エアドロップは失敗に終わり、配布は不均等、ガス代が報酬を食い潰し、BLASTトークンは数時間で$0.025から$0.02へ暴落しました。

コミュニティの雰囲気は急速に悪化しました。ネイティブプロジェクトは撤退しました――Blast上で始まった面白いミームトークンPacmoonは、カルチャーとサポートの欠如を理由にSolanaへ移転しました。かつて0.4 ETHで盛り上がったBlastopiansのNFTは、今や0.01 ETH程度で取引されています。典型的な「ハイプが中身を上回った」事例です。

PacManの弁明とより大きな視点

PacManは弁明を試み、イールドは既存のプロトコルから来ている正当なものだと説明し、招待システムは早期参加者に報いるものだと主張しました。Paradigmからのコントロールはないとも強調しました。しかしその時点ではダメージは既に大きく、信頼はツイートで修復できるものではありません。

BlurとBlastはチームとビジョンを共有していましたが、Blurがユーティリティ重視だったのに対し、Blastはキャッシュグラブ（現金狙い）に見えました。スレッドの表現を借りれば「20億ドルを持ちながら魂のないチェーン」です――これが決定打でした。

ミームトークン制作者への教訓

では、ミームトークンの作り手は何を学べるでしょうか？ミームコインはコミュニティ、ミーム、そしてバイラルな火花で成功します。Dogecoinや終わりなきSolanaの急騰を思い浮かべてください。しかしBlastは、単なるインセンティブだけでは足りないことを示しました。ポイントとエアドロップで文化を偽装することはできません。

Build Real Community: 単なるエンゲージメントのファーミングではなく、それを育てること。PacmoonがSolanaへ移ったのは、Solanaの活気あるミームエコシステムがプロジェクトの成否を左右することを示しています。
Transparency Wins: 怪しいマルチシグや未検証のローンチは避けましょう。リスクについては率直に開示すること。
Hype with Heart: 過大な約束と期待外れはラグプル疑惑の元です。楽しさと実現可能な技術のバランスを取ること。
Learn from Failures: Blastは終わったわけではありませんが、注意喚起の物語です。スレッドが結ぶように、「You can’t replace community with incentives. And you can’t scale trust with hype alone.」（インセンティブでコミュニティを置き換えることはできない。ハイプだけで信頼を拡大することもできない）

ミームトークンに深く関わっているなら、詳細はXのオリジナルスレッドをチェックしてください――素晴らしいビジュアルと的確な分析があります。Meme Insiderでは、こうした話を解読してブロックチェーンの混沌した世界を渡る手助けをしています。Blastの崩壊についてあなたはどう思いますか？コメント欄で教えてください！