もしあなたが暗号空間を追っているなら、ビットコインの価格変動がジェットコースターのように感じられることを知っているはずです。しかし、@Sykodelic_ がXに投稿した最近のスレッドによれば、我々は2021年のピークとその後の暴落の繰り返しに向かっているわけではないといいます。むしろ彼は、ビットコインと広範な市場は世界的な流動性と経済サイクルに支えられて拡大局面に入る準備ができていると主張しています。ここでは、特にこれらの概念に不慣れな人向けに、一歩ずつ分かりやすく解説し、ミームトークンやブロックチェーン界にとって何を意味するのかを見ていきます。

ビットコインを「流動性の容器」として理解する

まず、Sykodelic_ はビットコインが単に固定された4年ごとのhalvingサイクルに乗っているわけではなく、むしろ世界の流動性を吸収するスポンジのような存在だと強調しています。ここで言う流動性とは、金利や中央銀行の政策などによって経済にどれだけの資金が循環しているかを指します。ブル相場では、緩和的な資金環境がリスクテイクを促し、BTCのような資産を押し上げます。しかし現状は、2021年と比べて独特の局面にあります。

彼が指しているのは、ビットコイン価格に2つの主要な経済指標を重ねたチャートです：Copper/Gold比率とISM/PMI指数。これらは典型的な暗号指標ではありませんが、より広い経済の状況を鮮明に示しています。

Copper/Gold比率の解読

Copper/Gold比率は古典的な経済指標です。銅（Dr. Copperと呼ばれることもあります）は建設、電子機器、製造に欠かせない素材で、基本的に経済成長が進むと需要が高まります。銅の需要が上がると、それは企業が投資や建設を増やしていることのシグナルです。

一方で金（Gold）は不確実性のときに人々が集まる安全資産です。金融界の安心毛布のような存在です。したがって、Copper/Gold比率が上昇するということは、銅が金をアウトパフォームしており、リスクオンの環境で経済が順調に回っていることを示します。

チャートが示すように、ビットコインの上下は歴史的にこの比率と連動してきました。成長期にはBTCは急騰し、収縮期には下落します。現時点ではこの比率は底打ちしつつあり、2021年のようなトップではなく、むしろ上昇の瀬戸際にあることを示唆しています。

経済の健康を示すISM/PMIの役割

次にISM/PMI、つまりInstitute for Supply ManagementのPurchasing Managers' Indexについてです。これは製造業活動の月次の成績表のようなもので、50を上回れば拡大、50を下回れば縮小を示します。

現在、PMIは歴史上最長の縮小期間にあり、50を下回ったまま推移していますが、徐々に上向きになりつつあります。PMIが再び50を超えると、Copper/Goldが反発し、ビットコインも同時に上昇することが歴史的に見られます。

2021年には両指標ともピークに達しており、それが拡大期の終わりと下降局面の始まりを告げていました。今日では、これらは底を打ち、長期にわたる流動性の逼迫の終わりと緩和政策の始まりと整合しています。

暗号資産とミームトークンにとってなぜ重要か

では、なぜビットコインは過去のブル相場のように急騰していないのでしょうか？Sykodelic_ はこれを世界的な経済環境の収縮が原因だとし、その一部はETFや国家による買いなどの機関および政府の採用によって相殺されているに過ぎないと述べています。アルトコインやミームトークンは、主に小売のハイプ（投機的熱狂）によって成長するため、流動性の洪水が必要です。そのため、これらはより大きな打撃を受けてきました。

しかし楽観的な見方をすると、PMIが50を上回り始め、Copper/Goldが反発すると、本格的な拡大局面が始まる可能性があります。これは2021年のピークではなく、新しいサイクルの初期段階に近いと言えます。ミームトークンの愛好家にとっては、緩和された資金が投機的資産に流れ込むことで再び関心とボラティリティが戻ってくるかもしれません。

もちろん暗号市場に確実なことは何もありませんが、これらのマクロ指標は単なるチャートやhalvingの幻想を超えた堅実なフレームワークを提供します。保有中のポジションがある人やエントリを探している人は、これらの実物経済のシグナルに注目しておくと、次の大きな動きを示す手掛かりになるかもしれません。

詳しい議論はXのスレッドを参照し、Sykodelic_のDiscordのようなコミュニティで議論に参加してみてください。情報を常にアップデートし、ブロックチェーンの世界では知識が最大の資産であることを忘れないでください。