ミームコインの速い流れの中では、ハイプがプロジェクトを成功にも失敗にも導き得るため、トークンのバイバックのような戦略的判断はしばしば白熱した議論を呼びます。最近、The Rollup が共有したクリップで、Rekt Drinks のCEOで共同創業者である Ovie Faruq（OSF）が登場し、新興ブランドにとってバイバックが常に最適解ではない理由を示しました。彼の見解と、それがミームトークンのエコシステムに与える意味を見ていきましょう。

バイバックを巡る熱狂：Hyperliquid 効果

トークンバイバックとは、プロジェクトが収益や資金を使って市場から自社トークンを買い戻し、流通供給を減らして価格を押し上げる可能性を狙う仕組みです。これは最近大きな注目を集めており、その主因のひとつが一貫した収益創出で成功している分散型取引所のHyperliquidです。

OSF は「人々は Hyperliquid のせいでバイバックに夢中になっている」と指摘します。確かに、Hyperliquid は安定して収益を生み、それをトークンの買戻しに回しているため、成熟したプロトコルがユーザー獲得に集中する上では理にかなっています。しかし OSF は、このモデルを成長途中のあらゆるプロジェクトにそのまま当てはめるべきではないと警告します。

この見解は彼だけのものではありません。クリップでは、Pudgy Penguins の Luca Netz が以前に「時期尚早なバイバックは愚かだ」と率直に語った発言が引用されています。Luca は、バイバックは他の成長手段を使い尽くした後の最後の手段であるべきだと強調しています。暗号プロジェクトはしばしば早すぎる段階でバイバックに飛びつき、戦略的に適切な価格帯で入札する代わりに高値を払ってしまうことが多い、というわけです。

ブランド構築者にとってバイバックが裏目に出る理由

$REKT のような「ブランドコイン」の概念を先駆ける Rekt Drinks のようなブランドにとって、優先すべきは拡大であり、即時のトークン希少性ではありません。OSF は、バイバックがカジノのような収益重視のプラットフォーム（Radium や Rollbit を想起させる）では機能する一方で、数式上は成り立っているように見えても歴史的にパフォーマンスが乏しかった例があると説明します。

要点はこうです：ブランドを構築しているときは、1ドルごとに現実世界の成長に直結させる必要がある。OSF は簡潔に次の点を挙げます。

• 税務面の影響：バイバックは法人税の相殺対象にならないため、事業に再投資するより効率が悪い。
• 機会費用：バイバックに使う資金は、マーケティング、流通契約、何千もの店舗への商品導入などに使えなくなる。「$REKT を買い戻して収益を10倍にすることはできない」とOSF は言います。「流通契約を結び、何千もの店舗に入れることで10倍にするんだ」。
• 長期的価値：真のトークン上昇は事業の成功から来る。基盤となる会社が繁栄し、莫大な継続的収益を上げられれば、トークン価格は自然についてくる。OSF は、$REKT が近月で強い飲料の売上と並行して既に急騰していると指摘しており、重いバイバックに頼っていないことを強調します。

これは Luca の長期目線のアプローチを反映しています：6か月のポンプではなく10年のビジョンに集中せよ。将来の計画に対してトークンが割安であるときにはバイバックは理にかなうが、資金をコアな成長からそらす恒常的戦略にしてはいけない、ということです。

ミームコイン愛好家への教訓

この議論はミームトークンに手を出すすべての人への警鐘です。バイバックは短期的な興奮を生むことはあるが、それ自体が堅実なファンダメンタルズの代替にはならない。暗号層に向けたエナジードリンクという実物商品と紐づく $REKT のようなプロジェクトにとっては、流通とブランド認知の構築が持続的価値の鍵です。

ブロックチェーン実務者としてミームコインを見るなら、派手なトークノミクスよりも実際のユーティリティと成長に投資しているプロジェクトを優先してください。OSF がほのめかすように、Pudgy Penguins にとっても同じ考えがあるはずで、NFT、マーチ、そして今後さらにというブランド融合の戦略が回っているはずです。

OSF の率直な見解を聞くには、オリジナルのスレッド のフルクリップをチェックしてください。ミームの世界では、ハイプよりも賢い戦略が常に勝ることを思い出させてくれます。

$REKT とブランドコインの次は何か？

Rekt Drinks が主要店舗への陳列や強力なマーケティングキャンペーンを目指してグローバル展開を進める中、$REKT 保有者は強制的なバイバックなしにオーガニックな成長を見るかもしれません。これは他の「ブランドコイン」にとって前例を作る可能性があり、暗号と実世界ビジネスを融合させるにはバランスの取れたアプローチが必要だと示すでしょう。

ミームトークンスペースの新興トレンドについての分解分析は Meme Insider で随時お届けします。バイバック、バーン、ブランド拡大のいずれであれ、あなたのクリプトスキルを上げる最新のインサイトをお届けします。