暗号の世界はスピードが速く、ミームトークンが一夜で急騰することも珍しくありません。だからこそ短期的な勝利を約束する戦術に飛びつきがちです。しかし、Solanaベースの人気ミームコインローンチャーであるPump.funの共同創業者ノア・トゥイーデールによれば、広く使われている戦術の一つ――トークンのbuybacks――は見かけほど賢明ではないかもしれません。Laura Shinがホストを務めるUnchainedポッドキャストの最近のクリップで、トゥイーデールはなぜbuybacksを追いかけることが長期的成功を妨げるのかを解説しています。

暗号領域におけるbuybacksの魅力

まず、暗号の文脈でbuybackが何を意味するかを明確にしましょう。基本的には、プロジェクトが資金を使って市場から自分たちのトークンを買い戻し、しばしばそれをバーン（循環から永久に除去）するかホールドする行為です。供給が減れば、需要が一定か増加すれば価格が上がる可能性があります。これはミームトークン界隈でよく見られる盛り上げ手法で、コミュニティは保有資産が上がるのを好みます。

ですが、トゥイーデールがポッドキャストで指摘するように、このやり方は若い企業が初期に巨額の配当を株主に支払うのに似ています。彼はAmazonを例に挙げます：もしジェフ・ベゾスが2000年代初頭に利益を配当に回して事業拡大に再投資しなかったら、Amazonは今日のようなeコマース大手にはならなかったかもしれません。

短期的利益のために製品を飢えさせること

トゥイーデールは、特にPump.funのようなプラットフォームでは、buybacksよりも製品開発を優先すべきだと主張します。Laura Shinがクリップを共有するツイートで要約したように「buybackミームを追いかけることは製品を飢えさせる」ということです。言い換えれば、トークン買い戻しに使われる資金は、プラットフォームの改善、ボット対策、ユーザー体験の向上、機能拡張などに使ったほうがよほど有益だということです。

Pump.fun自体もそのビジネスモデルをめぐって注目を浴びてきました。誰でも簡単にSolana上でミームコインを作成・ローンチできるこのプラットフォームは、報じられるところでは手数料だけで5,000万ドルを超える収益を上げています。それでも、トゥイーデールはプログラム的なbuybacksよりも持続可能なエコシステム構築を重視していると強調します。これには、クリエイターとコミュニティを長期的価値に合わせることを目的としたProject Ascendのような取り組みも含まれます。

ミスコンセプションとミームトークンでの本当のKPI

buybacksが注目されるのは、自信のシグナルになり得ることや投資家のFOMO（取り残される恐怖）を生むことがあるからです。しかしトゥイーデールは誤解を強調します：buybacksは本当の成長の代替にはならない、という点です。変動性が支配的なミームトークンの世界では、buybacksによるトークン価格操作に注力すると「token split」的な考え方に陥り、本当に重要な事柄への集中が薄れてしまいます。

代わりに彼は、成功をユーザーの採用、使いやすさ、イノベーションで測ることを提案します。ミームトークンに飛び込むブロックチェーン実務者にとっては、ハイプのサイクルを超えて物事を見ることが重要です。自問してみてください：そのプロジェクトには堅実なロードマップがあるか？Pump.funのようなプラットフォームでの発見性やボット対策のような実際の問題を解決しているか？

ミームトークンのクリエイターと投資家への教訓

ミームトークンをローンチする人、あるいは投資する人にとって、トゥイーデールの見解は目覚ましのようなものです。buybacksは一時的な上昇をもたらすかもしれませんが、長期的な戦略にはなり得ません。製品に再投資して持続的な価値を生み出すこと――それが他の暗号アプリだけでなく、Pump.funが目指すYouTubeやTikTokのような主流の巨人と競う唯一の方法です。

Laura ShinがXで共有した元のクリップをチェックして、図解された全説明を見てみてください: クリップを見る。48秒の短い映像ですが、強いメッセージが詰まっています。

Meme Insiderでは、ミームトークンの荒波を乗り切るための最新インサイトを提供することに注力しています。Pump.funのクリエイターであれ、次の大物を探す投資家であれ、覚えておいてください：真の成功は買い戻すことではなく、作り上げることから生まれます。

関連リード（ミームトークン）

• Pump.funの収益モデルと課題について詳しく読む.
• 初心者向けトークンエコノミクスの基礎を学ぶ。
• Solanaのミームコインエコシステムとそのブームの理由を探る。