こんにちは、crypto愛好家の皆さん！最近Xをスクロールしていると、crypto界で著名な声であるジェフ・ドーマンの興味深いスレッドに出くわしたかもしれません。2025年6月26日14:36 UTCに、ドーマンは「なぜcrypto equities（crypto関連企業の株）が好調で、crypto tokens（Bitcoinやmeme coinなど）は遅れをとっているのか」という質問に対して考えさせられる回答を投稿しました。CoinDeskで長年cryptoの世界を掘り下げ、現在はMeme Insiderにいる私としては、特にmeme tokenに興味がある方やブロックチェーンのトレンドに興味がある方にとってわかりやすくこれを解説できることを楽しみにしています。

大きな疑問：なぜこの乖離が起きているのか？

スレッドは、crypto関連企業の株（例えばRobinhoodの$HOODやCoinbaseの$COIN）が上昇する一方、ウォレットに保有する個別のcrypto tokensの価値は追いついていないという興味深い傾向を指摘するところから始まります。ドーマンの答えは、投資している人とその考え方に起因します。

ドーマンによると、crypto equitiesは“sticky investor base”（長期的に保持する投資家層）を惹きつけ、“group think valuations”（集団思考による評価）が働いています。簡単に言えば、伝統的金融（TradFi）の投資家、つまりウォール街的な人々が、安定してキャッシュフローを生み出すビジネスとしてこれらの株に投資しているのです。これらの企業は収益や利益、四半期報告があり、投資家に安心感を与えます。一方でtokensは、取引所、マーケットメーカー、OTCディーラーといった別の層が支配しており、彼らはtokens（Bitcoinなど）と実際のビジネスの境界を曖昧にするストーリーを流し、しばしば根拠のない投機を誘発します。

TokensとEquitiesの違いとは？

わかりやすく説明しましょう。crypto equitiesはブロックチェーン分野で事業を行う会社の株式です。例えば$COINを買うと、crypto取引を仲介するプラットフォームであるCoinbaseに投資していることになります。これは資産や収益のある事業です。tokensはその一方で、BitcoinやEthereum、あるいはDogecoinのようなmeme token自体を指します。これらの価値は主に盛り上がり、コミュニティの感情、将来のユーティリティの約束に依存しており、価格変動が激しいジェットコースターのようなものです。

ドーマンの指摘は、tokensはequitiesのような「キャッシュフローを生み出す」基盤がなく、操作や投機的バブルに脆弱だということです。特に、スレッドの面白い魔法使いのmemeにある「HODL」マインドセットのように、非合理的な行動がファンダメンタルズ以上に価格を動かす市場でその傾向が強いのです。

市場参加者の役割

ドーマンの重要な洞察の一つは市場参加者の影響力です。equity市場では機関投資家やアナリストが群集心理を作り出し、価格を安定させています。一方token市場は取引所やOTCディーラーに形作られ、彼らは長期的価値より短期的利益を重視することがあります。これにより、華やかなマーケティングでmeme tokenを吊り上げ、盛り上がりが冷めると価格が暴落するような策略が生まれます。

meme token好きの皆さんには心当たりがあるでしょう。Shiba InuやPepeのような多くのmeme coinは、SNSの話題性やコミュニティ支援に大きく依存しています。それが爆発的成長（ドーマンのスレッドで言及されている150億ドルの時価総額も思い出してください）をもたらしますが、その反面、ボラティリティやプロジェクト開発者が手を引く“rug pull”のリスクも高いのです。

2025年に向けて何を意味するか？

2025年6月27日22:22 JST現在、この議論は非常にタイムリーです。crypto市場は常に進化しており、ドーマンのスレッドはTradFiがcryptoに対して暖かくなっていることを示唆しています——ただし、伝統的な投資に見える部分のみです。ブロックチェーンの実務者やmeme token愛好家にとって、これは鋭敏であるべきという呼びかけです。堅実なequity投資と投機的tokenの違いを理解することで、市場をより良く乗りこなせるでしょう。

たとえば、meme tokenプロジェクトを立ち上げているなら、ドーマンの洞察は本当のユーティリティや収益源を加えて、より真剣な投資家を引き付けることを示唆しています。最新のブロックチェーン技術でプロジェクトを強化するヒントはMeme Insiderのナレッジベースをチェックしてみてください！

最後に

ジェフ・ドーマンのスレッドは、2025年のcrypto情勢を理解しようとする人には金鉱のような情報源です。数字だけでなく、市場の心理と構造についても深く掘り下げています。カジュアルな投資家でも、コアなブロックチェーン実務者でも、equitiesとtokens（特にあの激しいmeme tokens！）の両方に注目することで優位に立てるでしょう。皆さんはどう思いますか？tokensは追いつくのか、それともequitiesが未来か？コメントで意見をシェアして、議論を続けましょう！

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