暗号資産のダイナミックな世界において、創業者からベンチャーキャピタリスト（VC）への転身は、従来のテック業界に比べて少ない傾向にあります。この興味深い現象は、最近『When Shift Happens』ポッドキャストで、暗号資産界の著名な人物であるDiogo Monicaが語った内容から浮き彫りになりました。本記事では、このトレンドの背景にある理由と、暗号資産投資の未来に何を意味するのかを探っていきます。

暗号資産創業者がVCになることの希少性

Haun Ventures、Anchorage、NEAR Protocolでの役割で知られるDiogo Monicaは、成功した暗号資産の創業者がなぜVCになることが少ないのかについて自身の見解を共有しました。伝統的なテック業界では、成功した創業者がエグジット後にベンチャーキャピタルに転身することが一般的ですが、暗号資産業界ではそのような移行はあまり見られません。Monicaは、真に成功した暗号資産企業の数が比較的少なく、そのためVCになるための資金や意欲を持つ創業者も限られていると指摘しました。

早期流動性イベントと利害の不一致

Monicaが指摘した重要な要因の一つが、暗号資産における早期流動性イベントの性質です。これらのイベントは、創業者や初期投資家が保有株を現金化できる機会であり、伝統的なテックに比べて暗号資産の世界では非常に早期に発生することが多いのです。この早期の流動性は、創業者の利害の不一致を引き起こし、新たな事業に再投資するよりも撤退を選択することを促しやすくなります。Monicaはこう説明します。「暗号資産には成功した企業があまり多くなく、早期に成功した企業は奇妙な流動性の瞬間を経験しており、それが継続的に構築したり他者に再投資したりするインセンティブを奪ってしまっている。」

このダイナミクスは、オペレーター主導のファンドの存在に大きく影響します。オペレーター主導のファンドとは、GP（ジェネラルパートナー）が企業を実際に構築した経験を持つものを指しますが、暗号資産業界ではこのようなファンドは少数派です。Monica自身は、創業と投資の両方を経験している数少ない例外の一人であり、そのことが彼に独自の視点を与えています。

暗号資産ベンチャーへの影響

暗号資産創業者がVCになるケースが少ないことは、業界にいくつかの影響を及ぼします。第一に、現場での「本当の傷跡」を持つGPが少ないことは、投資の質や洞察力に影響を与える可能性があります。第二に、経験豊富なオペレーターがベンチャーキャピタルを通じてイノベーションや成長を推進できるエコシステムのギャップを浮き彫りにします。

ブロックチェーン実務者や投資家にとって、このトレンドを理解することは不可欠です。成功した創業者がVCに転身しやすくするための、メンタープログラム、専用ファンド、業界イニシアティブなど、より構造化された道筋が求められることを示唆しています。暗号資産分野が成熟するにつれて、こうした転身は増え、より強固な投資環境の構築につながるでしょう。

結論

Diogo Monicaの『When Shift Happens』ポッドキャストでの議論は、暗号資産業界における創業者がVCになることの稀少性という重要な側面に光を当てています。早期流動性イベントと利害の不一致がこのトレンドに大きく関与しており、オペレーター主導ファンドの存在や全体的な投資エコシステムにも影響を与えています。業界の進化に伴い、これらの課題に取り組むことで、より活気に満ちた経験豊富な暗号資産VCの層が形成され、ブロックチェーンコミュニティ全体の利益となるでしょう。

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