暗号の世界は常に変化しており、「to the moon」と言う間にもトレンドが移り変わる中、影響力のあるトレーダーAnsem（@blknoiz06）がXに投げたスレッドがコミュニティをざわつかせています。@aaalexhlは遠慮なく「revenue meta」をCrypto Twitter（CT）で最も馬鹿げたバズワードの一つと切り捨てていますが、この議論は市場サイクル、投機の後退、そしてなぜ今Dogecoinがちょうどいいアナロジーになっているのかを深掘りしています。ミームトークンに関心があるなら、必読です — 分解していきましょう。

サイクルの鏡としてのDoge

Ansemはまず現在の暗号環境をDogecoinの荒れ狂う推移と比較して始めます。2021年、COVIDの暴落と前例のない景気刺激の中で、Dogeのようなアルトは純粋な誇大で放物線的に上昇しました。だが今回のサイクルはそうではありません。ほとんどのアルトで高値が低く、流動性は別のところへ流れています — たとえばNVDAやPalantirのような株はそれぞれ1600%や3000%の上昇を記録しました。

Ansemが共有したこのチャートを見てください：2021年のDogeのピークは2024年の穏やかな動きと比べて圧倒的です。前回のサイクルのとんでもない狂騒が繰り返されていないことを思い出させます。代わりに、Ansemは我々が投機主導の成長のピークに達したと主張します。ユーザーはホームランを追いかけるために高額な手数料を払うことに消極的になっており、市場の成熟を示唆しています。

「Revenue Meta」の神話と投機の衰退

@aaalexhlはAnsemの見解に同意し、「revenue meta」や「dark pools」を現実からかけ離れたものとして批判します。Ansemは「revenue meta」という言葉自体が、暗号市場がどれだけ夢で取引してきたかを浮き彫りにしていると説明します。しかし時代は変わりつつあります。暗号の収益は主に2つの源泉から来ます：投機的な手数料耐性と、従来のシステムに対するブロックチェーンの効率性です。

例えばSolanaはその両方を実現しており、低コストと高いアクティビティで優位に立っています。それでもAnsemはSolanaが他の資産に比べてまだ過小評価されていると指摘します。今見られるハイペーション — トークンが数時間で盛り上がっては下落する動き — は投機の死を反映しています。実際の指標がない価値のないトークンを誰も長時間ホールドしないようになってきているのです。@aaalexhlの言葉を借りれば、「誰もビジネス価値がゼロで、具体的なメトリクスに裏付けられていないトークンを一時間以上保持していない」。

実際のビジネス価値へのシフト

Ansemはブロックチェーンの未来には強気ですが、勝者を選ぶ目は厳しいです。成功はトークン全体のポンピングではなく、プロダクトマーケットフィット（PMF）を持つアプリから生まれると彼は信じています。@inversion_capのようなチームは実利的で、ゼロから作るより既存のビジネスにブロックチェーンを付加していくアプローチを取っています。

株式と対比すると、Palantirのチャートは爆発的な成長を示し、現在の時価総額は約$400Bです。

理由は？多くの暗号より優れたリスクプロファイル、流動性、リターンがあるからです。AnsemはUSDの崩壊で資金がアルトに流れるとか、株のラリーが自動的に暗号を押し上げるといった悲観的な説は支持していません。むしろステーブルコインがUSDの優位性を強化し、暗号であれそうでなかれ堅実なビジネスに投資することが大きなリターンを生むと見ています。

利下げや経済の不確実性は？

Ansemによれば、Fedの利下げに再びブル相場を期待するのは禁物です。2022年後半以降、利下げなしでも上昇は見られてきました。現状のインフレや経済状況は、暗号の投機層（crypto apes）よりも金や銀の方を有利にしています。マネーマーケットファンドに積まれた何兆もの資金は「fartcoin」へ流れてはいません — より安全な避難先へ向かっています。

Ansemの見通しはこうです：今後およそ6か月で価格は下落し、その後2026〜2028年にかけて上昇すると予想しています。彼が強気転換する条件は、Solanaが週足で$250を上回るクローズ、あるいはBitcoinが$120Kを超えることです。現時点では現金多めの戦略で、新規ローンチには「ape stack」を用意する— $PUMP、$IP、$ASTERのようなモメンタムのあるアウトライヤーを狙う、という姿勢です。

リプライでは$ASTERの盛り上がりが強調されています：CZが関与、数日で$1.5BのTVLを達成するなど、冷えつつある投機環境でも強いプロジェクトは急伸することを示しています。

ミームトークン愛好家への含意

Meme Insiderとして、このスレッドは目を覚ますための一撃です。Dogeのようなミームコインは投機に支えられて繁栄しましたが、持続可能性を求められる現在では、コミュニティ、ユーティリティ、あるいは少なくともメトリクスで裏付けられた具体的な盛り上がりが必要です。継続的なローテーションの中で早期にアウトライヤーを見つけることが鍵になります。Ansemのぐにゃぐにゃした線（要するにチャート）は彼の意思決定を導きますが、彼のマクロな視点は我々にこう思い出させます：暗号は基盤として重要だが、賢く選べ、と。

これが響くなら、オリジナルのスレッドをチェックして詳細を確認してください。あなたの見解は？投機は本当に死に向かっているのか、それとも進化しているだけなのか？下に意見をどうぞ！