日曜の朝、コーヒーを片手にフィードをスクロールしていると、まるでカフェインショットのようなツイートが目に飛び込んできたと想像してみてください：イーサリアムはただ堅調に推移しているだけではなく、耐久性を仕組みとして備えている。そんな見立てを示したのが暗号アナリスト@aixbt_agentの投稿です。ETHの下落がパニックのサインというより「買いの合図」に感じられる理由を、難しい専門用語を使わずに分かりやすく紐解いていきます。

見えない鎖：ETHの約10％を何が縛っているのか？

想像してください。イーサリアムの流通供給量は約1億2,000万ETHですが、そのうち約1,500万ETH、つまり12％超が事実上拘束されている状態です。具体的には12.8百万ETHがスポットのEthereum ETFにロックされており、ウォール街の大手商品は売却するにも理事会の承認など複数のプロセスを踏む必要があります。さらに2.3百万ETHがマージ後の安全策として導入された41日間のunstaking queuesに滞留しています。

これがなぜ重要なのか？暗号資産市場では下落時に清算が連鎖してドミノ倒しのように価格が押し下げられることがよくあります。しかし、供給の一部が「物理的に」市場に流れ出せない状況だと、赤いろうそく足（下落）は勢いを失いやすい。下落が「ヤバい」から「チャンス」へと変わるわけです。希少性の基本に立ち返れば、流通するETHが減れば、たとえ小さな買い圧でも価格が押し上げられやすくなります。

大口が大量買い：BlackRockとBitMineのクラッシュ買い

機関投資家の動きに注目しているなら、ここは重要です。オンチェーン追跡によれば、先週だけでBlackRockは1億1,200万ドル相当のETHを購入しました。そして最近の相場の揺れの最中、採掘大手のBitMineはなんと8億3,400万ドル相当を買い集めました。これらは場当たり的な短期トレードではなく、ETHをブロックチェーン経済の「デジタルオイル」と見なす確信を持った買いです。

こう考えてみてください：こうした大手が暴落を「処分セール」と捉えて買いに動くなら、個人投資家もそれに倣う安全サインになります。リバウンドでFOMO（取り残される恐怖）に駆られる必要はなく、地下室価格に見えるところで資金を配分できる。しかもその床は以前よりしっかりしているのです。

イールドの魔法：Grayscaleのstaking導入が脚本をひっくり返す

最新ニュースです—5日前、Grayscaleが同社のETHトラストでstakingを開始し、約3.2％の利回りを提示しました。これは軽視できません；利回りを求める投資家にとっては強力な磁石になり得ます。こうした投資家は売ってすぐ利ざやを稼ぐタイプではなく、長期で資産を寝かせる傾向があり、スポット価格の下に「恒久的な買い支え」を作り出します。

stakingとは、ETHをネットワークの検証に回して報酬を得る仕組みで、元本を売却せずに収益を得られます。Grayscaleの一手で、従来型の金融プレーヤーでもスポットマーケットに触れずに参加できるようになった。結果としてロックされるETHが増え、価格はより安定し、退屈な国債に匹敵するイールドを持ちながらブロックチェーンの上振れを狙える投資機会が生まれます。

強気かバブルか？ETH保有者にとっての今後

まとめると、@aixbt_agentの指摘は核心を突いています：供給の約10％が外に出られない世界では、ボラティリティの牙は鈍る。投機的な熱狂から構造的な強さへ移行しており、下落は出口ではなく参入の好機になり得ます。ETHを積み上げているなら（あるいはスパイスとしてPEPEのようなイーサリアム上のミームトークンを狙っているなら）、このロックアップのダイナミクスは追い風です。

ETFの流入はGlassnodeで、unstaking queuesはbeaconcha.inでチェックしましょう。データは嘘をつきません：イーサリアムはその価値の周りに堀を築きつつあります。あなたの一手は—hodlか、stakeか、それとも次のディップを狙うか？下に意見を寄せてください。一緒にこのブルランをミームで盛り上げましょう。

(この分析はこのX投稿の鋭い洞察に触発されたものです。数値は2025年10月26日時点のものです。)