常に変動の激しいクリプトの世界では、トレンドは季節のように移り変わる。しかし今、ひとつだけはっきりしていることがある：ファンダメンタルズが再び注目を浴びている。市場を追ってきたなら、最近のアルトコインの大暴落が多くの価値を吹き飛ばしたこと、特に実際に何かを作っている勤勉なチームが打撃を受けたことはご存じだろう。このシェイクアウトは、実際に成果を出すプロジェクト、すなわち本物のユーザー、ユーザーに愛されるプロダクト、そしてエンジンを回し続ける収益ストリームを持つプロジェクトへの大きな需要を生み出した。

思い出してほしい：つい最近までは、メタはファンダメンタルズが火を吹くことにあった。これは純粋な投機とギャンブルに満ちたミームコインの狂乱からの完全な反動だった。ミームコインは、ジョークやインターネット文化に基づくことが多い楽しいバイラルトークンで、一時的に大きな注目を集めていた。しかし埃が収まると、投資家はより厳しい問いを投げかけるようになった。あなたのプロジェクトには実際のユーザーはいるか？そのユーザーは熱狂しているか？収益を生んでいるか？そして極めて重要なのは、その収益がホルダーに利益をもたらすtoken flywheelに還流しているかどうかだ。

参考までに、token flywheelはブロックチェーンプロジェクトにおける自己持続的なサイクルのようなものだ。まず強いファンダメンタルズが実需を生む—人々がそのプロダクトを便利だから使う。その需要は買い戻し（プロジェクトが自らのトークンを買って供給を減らしたりホルダーに報いる行為）につながる。買い戻しは出来高を押し上げ、出来高が増えればより多くのトレーダーやギャンブラーを引き寄せる。人はやはりアクションに賭けるのが好きだ。そして出来高がさらに増えることで、ファンダメンタルズはさらに強化される。これが、勝者をハイプから分ける好循環だ。

この変化は単なる理屈ではない。リアルタイムでその様子が見えている。BaseやVirtualsのようなチェーン上のプロジェクトは、堅実な基盤で注目を集めている。スレッドで言及された$PREDI（@PredictBase）のような存在は、ユーザー、愛されるプロダクト、収益、そしてflywheelの全ての要素を満たしている。あるいは$FACY、$SANTA、$WIREといった、単にチャート上だけでなく実世界で機能するプロジェクトに紐づくトークンも存在する。

とはいえ、すべてが順風満帆というわけではない。新しい開発者たちは厳しい戦いに直面している。どれだけ優れたアイデアがあっても、暴落後の世論は容赦がない。「諦め」のメンタリティを克服するのは一つの課題だが、懐疑的な投資家を納得させるのはまた別の挑戦だ。それでもメッセージは明白だ：次の波では、出来高はファンダメンタルズへ流れるだろう。ギャンブラーは常に流動性を追い求めるし、今まさに本当のアクションが芽生えているのはそこだ。

あなたがブロックチェーンの実務者であれ、初めて触れる人であれ、今がより深く掘り下げるタイミングだ。実績のあるトラクションを持つプロジェクトに注力しよう。ユーザーメトリクス、収益報告、そしてトークンがエコシステムにどのように統合されているかを確認するのだ。BaseやVirtuals上のLion Scoreのようなツールは、これらのファンダメンタルズを客観的に評価する助けになる。

暗号の振り子は揺れ続けるが、ファンダメンタルズは残る。これから先は、スマートマネーが投機よりも実体に賭けることを期待していい。あなたの見解はどうだろう—次のflywheelの宝石を探しに行く準備はできているか？