急速に変化するDeFiとパーペチュアル（perp）先物取引の世界で、どのプラットフォームが覇権を握るかの議論が熱を帯びています。最近、Meme Insiderでは@defi_monkによるX（旧Twitter）のスレッドに注目しました。Hyperliquidの$HYPEトークンがなぜAsterの$ASTERに負けないのかという質問に対し、DeFi Monkは本音で解説しています。DeFi要素を持つミームトークンや、オンチェーン取引の次なる注目株に興味がある方は必読です。

状況設定：Hyperliquidの支配力への挑戦

すべては@oldの投稿から始まりました。HyperliquidがなぜAsterに追い越されないのか、「フィルターなし」の説明を求めたのです。@blknoiz06など著名な声が「Hypeは負けない」と言っていますが、その理由を知りたいとのこと。そこで登場したのが@defi_monk。彼はAsterが盛り上がっているにも関わらず、必ずしも皆が思うような「破壊者」ではない理由を深掘りしていきます。

DeFi Monkはまず断っておきます。「Asterを否定するつもりはなく、オンチェーンで稼ぐ人が増えるのは喜ばしい」と。しかし「CZの関与などで盛り上がった一過性トレード」と「堅実なプロトコル戦略」は別物だと線引きしています。初めての方に説明すると、Hyperliquidはパーペチュアル契約を扱う先進的なDEX（分散型取引所）であり、期限のないレバレッジ取引を可能にします。Asterはこれに挑戦する新参です。

真の競合を作る難しさ

DeFi MonkはHyperliquidの成功を再現するのが簡単ではないことを指摘します。Hyperliquidは2年以上かけて構築を進め、オフチェーンのオーダーブックから、HyperBFTのようなカスタムコンセンサスを持つ完全オンチェーンのLayer1へと進化しました。要は、高速かつ低遅延で透明性の高いチェーン上取引を実現するブロックチェーンです。

一方、Asterはオンチェーンフロントエンドとオフチェーンのパーペチュアルオーダーブックを組み合わせており、構築は簡単でも革新性は劣ります。Hyperliquidに匹敵するには、新しいパーペチュアルペアとオンチェーンオーダーブックの現物取引で流動性マーケットを作る必要があります。Hyperliquidはロングテール資産（ニッチや新興トークン）の流動性を開拓したパイオニアで、今では多くがその仕組みを追従しています。

運営面の難しさも強調します。Hyperliquidは20以上のバリデーターを高性能で管理し、$PUMPのようなボラティリティの高いプレマーケットのperpでもスプレッドを狭く維持しています。これらのバリデーターを見つけ、連携し、速度を保つのは簡単ではありません。

クリプトにおける破壊者からの教訓

歴史を振り返り、DeFi Monkは真の破壊者はSolana対EthereumやUSDe対ステーブルコイン大手のように、「10倍優れた製品」か「新しいアプローチ」で登場すると指摘します。Hyperliquidは代替がなかったため試行錯誤の時間を得られましたが、Asterにはそれは許されません。Hyperliquidが既に存在している以上、一日目から優れている必要があります。

他の挑戦者はロールアップ、新しいSVMクライアントによる高速実行、マルチアセットマージン、エコシステムの相互運用性で革新を目指しています。Asterはまだそこまで進んでいません。DeFi Monkは$ASTERはCZの支援、供給メカニズム、インセンティブ、話題性による価格高騰の物語としては面白いが、製品としては破壊的ではないと見ています。

熱狂と出来高操作の罠

重要な警告として、perpをほとんど取引していないのに「Asterが上」と主張するアルトコインの宣伝に騙されないようにと述べます。特にエアドロップ農家や複数ウォレット戦略では出来高が簡単に操作可能です。真のperpトレーダー、特に大型ホエールは実績あるプラットフォームを選び続けます。

続く返信でDeFi MonkはdYdXとの比較を笑い飛ばし、Hyperliquidの独自性を強調します。@ChainLinkGodがダークプール（隠れ注文機能）について聞くと、DeFi Monkは「あれば嬉しいが、競争力の核ではない」と切り捨てます。@GLC_Researchが賛同し、@MrEeyoreEsqはHyperliquidの創業者Jeffを、CZに匹敵するリスクテイカーで優れた製品を持つ人物と称賛。@PerpFiendはHyperliquidのエアドロップを逃した者たちの嫉妬の声だと指摘しています。

@murkiwatersはAsterの出来高を押し上げているエアドロップのメタを批判し、@Ace_da_Bookは一言「Hyperliquid」とだけ述べています。

ミームトークン愛好家への意味

Meme Insiderでは、ムーン（価格爆上げ）またはフロップ（失敗）しそうなミームを見極めることに注力しています。$HYPEと$ASTERは、DeFiの物語とミーム性を兼ね備えた典型例です。これらを取引する際は、価格の動きが短期的にファンダメンタルズから乖離することを忘れずに。AsterはCZの繋がりや供給管理で跳ねる可能性がありますが、長期的な価値はHyperliquidの実行力に軍配が上がりそうです。

さらに詳しく知りたい方は、Xの元スレッドをご覧ください。あなたはTeam HYPE派？それともASTER派？コメントで教えてください。今後もブロックチェーンを揺るがすミームトークンの解説をお楽しみに。

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